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Política fiscal do Japão faz a sua primeira grande mudança em 28 anos: de défice contínuo para superávit orçamental
O Ministro das Finanças do Japão, Sanae Takaichi, enviou recentemente um sinal — o Japão poderá alcançar um superávit orçamental primário pela primeira vez em 28 anos no próximo ano. Esta notícia é suficiente para abalar o mercado: aquela economia que há décadas sustentou o crescimento através de emissão de dívida e políticas monetárias expansionistas, de repente anuncia que vai apertar a política fiscal.
Duas linhas de informação escondidas merecem atenção:
**Inversão do sinal de política**
De "ciclo da dívida" para objetivo de superávit, se realmente acontecer, o iene enfrentará pressão de valorização. Isto significa que a avaliação global da sustentabilidade fiscal do Japão mudará radicalmente, e esse processo de reavaliação costuma vir acompanhado de volatilidade cambial intensa e ajustes nos fluxos de capital.
**Dados de inflação mais brandos**
O CPI de Tóquio caiu para 2,0% em dezembro, o Banco do Japão realmente ganhou espaço para ajustar a política. Mas o iene ainda está relativamente fraco no mercado internacional, refletindo que o mercado continua à espera de sinais de política mais claros.
**Reavaliação de ativos de criptomoedas e refúgio**
O cenário de fraqueza do iene ainda não foi revertido, e o capital continua a fluir para ouro, Bitcoin e outros ativos tradicionais de refúgio, bem como para ativos na ecossistema Ethereum com custos de Gas baixos e alta volatilidade. Esses ativos de baixa liquidez atraem traders mais agressivos, mas os riscos também aumentam proporcionalmente.
**Variáveis do ambiente macro global**
Mudanças na política dos EUA afetarão tudo isso diretamente. Objetivos de crescimento forte, aliados a tendências protecionistas comerciais, irão realocar os fluxos de capital globais. A recente austeridade fiscal do Japão não é apenas uma necessidade interna, mas uma resposta à pressão externa.
**Questões-chave**
Uma economia com défice de longo prazo de repente freia, com a névoa do declínio da inflação à frente e as variáveis das políticas de grandes potências ao lado — será que essa freada é forte o suficiente? O mercado ainda aguarda respostas. Se a sua alocação de ativos inclui exposição ao iene ou ativos relacionados ao Japão, já é hora de revisar sua exposição ao risco.