#永续合约交易 Ver o nome de Waller a voltar a estar em destaque, as ações dos traders de aumentarem as apostas nos contratos perpétuos tornam-se cada vez mais frequentes. Isto faz-me lembrar de 2016, quando, sempre que havia mudanças na nomeação do presidente do Federal Reserve, o mercado começava a precificar antecipadamente — naquela altura ainda estudávamos cada frase das atas das reuniões de política monetária, com medo de perder um detalhe de uma redação.

O ciclo da história é sempre possível de identificar. De Bernanke a Yellen, e depois a Powell, cada transição foi acompanhada por oscilações no mercado de criptomoedas. O que representa Waller? Em comparação com o tom mais hawkish de Powell, isto significa que o ambiente de política pode estar mais apertado para o mercado de criptomoedas. Mas a reação dos traders costuma ser mais rápida do que as conclusões dos analistas — eles fazem apostas nos contratos perpétuos, essencialmente usando alavancagem real para expressar as suas expectativas sobre o ambiente de liquidez.

Já testemunhei muitos desses cenários. No final de 2017, sempre que havia alguma mudança na política regulatória, as posições alavancadas variavam drasticamente. Aquelas pessoas que apostaram corretamente riram por último na fase do ciclo, enquanto quem errou ficou marcado na história. A questão agora é: os traders que estão a apostar na ascensão de Waller estão realmente a apostar na facilidade da política, ou estão apenas a seguir a onda de sentimento? Por trás do boom dos contratos perpétuos destes últimos dois anos, o que vejo muitas vezes não é uma cobertura pensada, mas sim um jogo de alavancagem à procura de ganhos a curto prazo.

A substituição do presidente do Fed é um evento macroeconómico importante, mas o que realmente testa é se compreendeste a lógica por trás do ciclo, e não apenas se estás a seguir o fluxo de emoções do mercado.