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Política fiscal do Japão faz a sua maior mudança em 28 anos: de défice contínuo para superávit orçamental

O Ministro das Finanças do Japão, Sanae Takaichi, enviou recentemente um sinal — o Japão poderá alcançar um superávit orçamental primário pela primeira vez em 28 anos, no próximo ano. Esta notícia é suficientemente impactante para o mercado: aquela economia que, durante décadas, sustentou o crescimento através de emissão de dívida e políticas monetárias expansionistas, de repente anuncia que vai apertar a política fiscal.

Duas linhas de informação escondidas merecem atenção:

**Inversão do sinal de política**
De "ciclo da dívida" para objetivo de superávit, se realmente acontecer, o iene enfrentará pressão de valorização. Isto significa que a avaliação global da sustentabilidade fiscal do Japão mudará radicalmente, e esse processo de reavaliação costuma vir acompanhado de volatilidade cambial intensa e ajustes nos fluxos de capital.

**Dados de inflação mais brandos**
O CPI de Tóquio caiu para 2,0% em dezembro, o que dá espaço ao Banco do Japão para ajustar a política. Mas o iene ainda permanece relativamente fraco no mercado internacional, refletindo que o mercado continua à espera de sinais de política mais claros.

**Reavaliação de ativos de criptomoedas e refúgio seguro**

O cenário de fraqueza do iene ainda não foi revertido, e o capital continua a fluir para ouro, Bitcoin e outros ativos tradicionais de refúgio, bem como para ativos na ecossistema Ethereum com taxas de Gas baixas e alta volatilidade. Esses ativos de baixa liquidez atraem traders mais agressivos, mas os riscos também aumentam proporcionalmente.

**Variáveis do ambiente macro global**

Mudanças na política dos EUA afetarão diretamente tudo isso. Objetivos de crescimento forte, combinados com tendências protecionistas comerciais, irão realocar o fluxo de capital global. A austeridade fiscal do Japão desta vez não é apenas uma necessidade interna, mas uma resposta à pressão externa.

**Questões-chave**

Uma economia com défice de longo prazo de repente freia, diante de uma névoa de deflação à frente e de variáveis de política de grandes potências ao lado — será que essa freada é suficiente? O mercado ainda aguarda respostas. Se sua alocação de ativos inclui exposição ao iene ou ativos relacionados ao Japão, já é hora de revisar sua exposição ao risco.