O ímpeto económico da Índia enfrenta obstáculos: previsão de crescimento de 6,6% indica oportunidade de redução de taxas

As próximas cifras do PIB da Índia irão pintar um retrato de uma economia a arrefecer, com previsões apontando para uma taxa de crescimento de 6,6% para o período de abril a junho—marcando uma desaceleração notável em relação à expansão robusta de 7,4% do trimestre anterior. Esta desaceleração reflete dinâmicas económicas em mudança que agora captam a atenção dos responsáveis políticos do Reserve Bank of India.

A trajetória de crescimento subjacente está a ser sustentada principalmente por um renovado gasto governamental, que se tornou cada vez mais importante à medida que o ímpeto do setor privado mostra sinais de fadiga. No entanto, ventos económicos mais amplos estão a reunir-se no horizonte. O Reserve Bank of India já incorporou uma previsão de crescimento de 6,5% para o atual ano fiscal no seu planeamento, mas esta projeção exclui conspicuamente possíveis repercussões das políticas tarifárias americanas propostas—especificamente a ameaça de uma taxa de 50% sobre as importações indianas, que poderia comprimir ainda mais os números de crescimento se for implementada.

Este arrefecimento económico cria paradoxalmente oportunidades de política. Com a inflação a permanecer contida, o banco central encontra-se numa posição favorável para estimular a procura interna através de uma flexibilização monetária. Analistas de mercado de grandes instituições estão agora a antecipar que o Reserve Bank of India irá executar reduções na taxa de juro de 25 pontos base em duas ocasiões distintas—provavelmente em outubro e novamente em dezembro—à medida que os responsáveis políticos se movem para apoiar o consumo e o investimento.

A confluência de crescimento moderado, pressões de preços contidas e incertezas no comércio externo está a remodelar o cálculo da política monetária da Índia, posicionando o banco central para uma mudança para uma postura de acomodação no último trimestre do ano.