O que está por trás das últimas movimentações de ações de Warren Buffett? Três participações que valem a pena acompanhar no terceiro trimestre

Os Sinais de Investimento a partir do Relatório 13F da Berkshire Hathaway

Quando a Berkshire Hathaway apresenta a sua divulgação trimestral 13F, o mundo dos investimentos presta atenção. Este novembro, a holding liderada pelo lendário investidor Warren Buffett revelou a sua atividade de negociação do terceiro trimestre — e, notavelmente, esta marca a penúltima apresentação antes da sua aposentação planeada para o final do ano. O que torna esta apresentação particularmente interessante é que, apesar do bem documentado aumento de caixa de Buffett nos últimos anos (um sinal cauteloso sobre as avaliações mais amplas do mercado), a Berkshire ainda encontrou três oportunidades convincentes em que vale a pena investir capital.

A estratégia parece deliberada: em vez de ficar totalmente de fora, a equipa de Buffett identificou setores e empresas específicas onde o valor intrínseco permanece atrativo. Estas três ações oferecem insights sobre onde o lendário investidor vê potencial no mercado atual.

1. Alphabet: A Nova Aposta Tecnológica no Portefólio da Berkshire

Alphabet (NASDAQ: GOOGL, GOOG) representa uma mudança fascinante para a Berkshire Hathaway — é uma posição totalmente nova estabelecida durante o Q3. A empresa-mãe do Google opera em múltiplos setores de alto crescimento: domínio na pesquisa na internet, infraestrutura de cloud, desenvolvimento de inteligência artificial e veículos autónomos através da Waymo.

Os investimentos tecnológicos de Warren Buffett têm sido historicamente seletivos, tornando esta participação inicial de 5,1 mil milhões de dólares um sinal notável. O timing coincide com a aceleração do negócio de cloud da Alphabet e com avanços recentes nas capacidades de IA, incluindo o modelo de linguagem Gemini 3 e a expansão das operações de transporte autónomo.

Do ponto de vista de avaliação, a Alphabet negocia a aproximadamente 27 vezes as estimativas de lucros para 2025. Embora não seja uma grande desconto, os analistas de Wall Street projetam um crescimento anualizado de lucros de 15-16% nos próximos três a cinco anos, sugerindo que o mercado ainda não refletiu totalmente as vantagens estruturais da empresa em pesquisa, cloud e aplicações emergentes de IA.

Dado que esta marca uma entrada nova da Berkshire, os investidores devem monitorizar se a equipa de Buffett continua a aumentar a posição — um comportamento que indicaria uma convicção ainda maior na trajetória da Alphabet.

2. Domino’s Pizza: Despesa de Capital Consistente

Domino’s Pizza (NASDAQ: DPZ) demonstra o apetite de Warren Buffett por negócios de qualidade com modelos comprovados. A Berkshire iniciou o seu investimento na Domino’s durante o Q3 do ano passado e tem adicionado sistematicamente ações a cada trimestre desde então. A compra do Q3 sozinha aumentou a participação da Berkshire em mais de 13%.

O que atrai investidores a longo prazo como Buffett na Domino’s? A estrutura operacional baseada em franchising é elegante na sua economia. Com mais de 21.700 locais em todo o mundo, a empresa captura fluxos de royalties e taxas de franquia, enquanto os franqueados assumem os custos de capital de construir e operar lojas. Isto gera receitas recorrentes e previsíveis, com margens superiores em comparação com modelos de restaurantes operados pela própria empresa.

A empresa mantém um impressionante histórico de pagamento de dividendos, aumentando-os anualmente há 12 anos consecutivos. Atualmente, negocia a 23 vezes os lucros de 2025, com expectativas de crescimento de 10-11% ao ano nos próximos anos — expectativas razoáveis para um negócio maduro, bem gerido, com poder de fixação de preços e potencial de expansão internacional.

As adições trimestrais constantes de Buffett sugerem que ele considera as avaliações atuais razoáveis, dado o potencial de geração de caixa e retorno de capital da Domino’s.

3. Chubb: Foco em Seguros Reflete Competência Central

Investimentos em seguros representam uma das áreas mais fortes de Warren Buffett, um legado que remonta à aquisição da Berkshire da GEICO há décadas. No Q3, a Berkshire aumentou substancialmente a sua posição na Chubb (NYSE: CB), elevando a sua participação em quase 16% — o maior aumento trimestral desde o início do ano passado.

A Chubb opera como uma gigante global de seguros, abrangendo propriedade, responsabilidade civil, acidentes, saúde suplementar e cobertura de vida. Os mais de 100 anos de história operacional da empresa e os aumentos consistentes de dividendos — 31 anos consecutivos de aumentos — refletem qualidade institucional e estabilidade financeira que atraem a filosofia de investimento de Buffett.

Com um valor de mercado de 9,1 mil milhões de dólares na carteira da Berkshire, a Chubb está entre as maiores posições da holding. A ação negocia ligeiramente acima da sua média de preço/valor patrimonial de uma década, mas a acumulação agressiva de Buffett sugere que ele vê vantagens competitivas duradouras e poder de fixação de preços no setor de seguros que justificam os níveis atuais.

Notavelmente, a Berkshire continua a reduzir outras participações para aumentar as reservas de caixa, enquanto adiciona à Chubb. Este padrão de compra seletiva — reduzindo a exposição geral ao mercado de ações enquanto aprofunda posições de alta convicção — envia uma mensagem clara sobre quais negócios Buffett considera realmente subvalorizados face às perspetivas de longo prazo.

O que Estas Movimentações Revelam Sobre a Oportunidade de Mercado

As três ações escolhidas por Warren Buffett e sua equipa revelam uma visão subtil: os mercados podem parecer amplamente esticados, mas franquias de alta qualidade com vantagens competitivas sustentáveis ainda oferecem perfis de risco-recompensa razoáveis. Desde um líder tecnológico de crescimento (Alphabet) a um modelo de receita recorrente (Domino’s) a uma fortaleza financeira (Chubb), a atividade do Q3 da Berkshire demonstra como a alocação disciplinada de capital continua possível mesmo em ambientes incertos.

Para investidores que procuram entender o pensamento atual de Buffett, estas participações merecem atenção cuidadosa.