Será que a crescente base de consumidores da Affirm pode impulsionar o momentum até FY26?

Affirm Holdings, Inc. AFRM está num ponto de inflexão rumo ao exercício fiscal de 2026, com a sua base de consumidores ativos em expansão a emergir como um indicador crítico de desempenho. O primeiro trimestre do exercício fiscal demonstrou um impulso robusto — a base de consumidores ativos da empresa expandiu 24% ano após ano, impulsionada por melhorias nos indicadores de retenção e por uma aquisição agressiva de novos clientes através de uma rede cada vez mais densa de parcerias comerciais. Ao priorizar preços transparentes e estruturas de pagamento flexíveis, a AFRM posicionou-se para captar a procura de demografias nativas digitais que procuram alternativas aos produtos de crédito tradicionais.

Engajamento do Consumidor Aprofunda-se em Toda a Plataforma da AFRM

A trajetória do crescimento da base de consumidores ativos da AFRM vai além do número bruto de utilizadores. A atividade de transações repetidas aumentou 52,2% ano após ano no Q1, traduzindo-se num crescimento de receita total de 33,6% — um valor que sublinha um envolvimento mais profundo na plataforma. Isto não é simplesmente mais utilizadores a inscreverem-se; são clientes existentes a regressar com mais frequência, integrando a AFRM no seu comportamento de compra regular em categorias que vão desde itens do dia a dia até despesas significativas.

Vários fatores reforçam esta fidelidade. O quadro de avaliação de risco refinado da empresa, combinado com uma mitigação avançada de fraudes e experiências de checkout sem falhas, aumentou a confiança do consumidor. À medida que a base de consumidores ativos amadurece, os padrões de gasto refletem uma adoção mais ampla dos modelos buy-now-pay-later no comércio mainstream, particularmente entre coortes mais jovens.

Panorama Competitivo: Como se Compara a AFRM

No ecossistema BNPL, a AFRM enfrenta uma concorrência significativa. Klarna Group plc KLAR reportou 114 milhões de utilizadores ativos globalmente no Q3 de 2025, representando uma expansão de 32% ano após ano e gerando 3,4 milhões de transações diárias. As receitas da KLAR cresceram 26% YoY durante o mesmo período. Entretanto, PayPal Holdings, Inc. PYPL mantém a escala com 438 milhões de contas ativas (mais 1% YoY no Q3 de 2025), embora a sua trajetória de crescimento pareça mais moderada — as receitas líquidas aumentaram 7% ano após ano para $8,4 mil milhões, com o volume total de pagamentos a subir 8% YoY.

O crescimento de 24% da base de consumidores ativos da AFRM compara favoravelmente com a expansão mais modesta do PayPal, embora o crescimento de 32% de utilizadores da Klarna sugira uma concorrência cada vez mais intensa pela quota de mercado no segmento de pagamentos flexíveis.

Avaliação & Posicionamento de Mercado

Até à data, as ações da AFRM valorizaram 11,8%, superando marginalmente o ganho de 10,2% do setor mais amplo. Do ponto de vista de avaliação, a AFRM negocia a um múltiplo de preço-vendas futuro de 5,03, ligeiramente acima da média do setor de 4,98, refletindo as expectativas do mercado incorporadas no preço atual.

As estimativas de consenso de Wall Street projetam um crescimento de lucros de 566,7% para o exercício fiscal de 2026, apoiado numa expansão de receita prevista de 26% ano após ano. A ação atualmente possui um Zacks Rank de #3 (Manter), sugerindo um perfil de risco-recompensa equilibrado nas avaliações atuais.

O Caminho a Seguir

A capacidade contínua da AFRM de expandir a sua base de consumidores ativos enquanto mantém a rentabilidade será fundamental para o desempenho em FY26. Obstáculos — incluindo custos de financiamento crescentes, escrutínio regulatório em torno dos produtos BNPL e possíveis mudanças na apetência de empréstimo dos consumidores — representam riscos de curto prazo. No entanto, se a empresa conseguir manter o impulso na aquisição de utilizadores e na monetização por cliente, a base de consumidores ativos poderá continuar a impulsionar uma maior visibilidade de receitas e um modelo de negócio mais resiliente ao longo de 2026 e além.