O que Está Impulsionando a Prata em Direção a Recordes no Final de 2025

Os negociantes de metais preciosos estão a observar a prata fazer uma corrida notável. O metal branco quebrou a marca de US$60 por onça esta semana, marcando novos máximos históricos à medida que várias forças de mercado se alinham para apoiar os preços. O desempenho da prata no mercado de ações tem sido simplesmente espetacular — subiu aproximadamente 100% desde o início do ano, em comparação com o ganho de 59% do ouro, sinalizando um ciclo de desempenho superior significativo.

Expectativas de Política do Fed Alimentam o Rally

A mudança de momentum coincide com expectativas em mudança em relação à política monetária dos EUA. Com a reunião de dezembro do Federal Reserve a terminar esta semana, os participantes do mercado estão cada vez mais a precificar uma nova redução da taxa de juros. A ferramenta FedWatch do CME Group agora reflete um forte consenso para um corte de taxa, uma reversão acentuada em relação à incerteza anterior no mercado.

Este sentimento é reforçado por sinais recentes de liderança. Após anúncios sobre a próxima escolha do presidente do Fed, os negociantes estão a posicionar-se para uma postura monetária mais alinhada com condições de crédito mais frouxas. Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, é amplamente visto como o provável escolhido para liderar o banco central — um candidato esperado para favorecer taxas mais baixas. Sua postura favorável ao mercado já provocou reações positivas em várias classes de ativos.

Taxas de juros mais baixas historicamente beneficiam os metais preciosos ao reduzir o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento. Essa dinâmica tem sido um fator-chave que apoia os rallies de prata e ouro ao longo de 2025.

Mudanças na Estrutura de Mercado e Dinâmicas de Oferta-Demanda

Para além da política monetária, fatores estruturais estão a remodelar os fundamentos do mercado de prata. Uma significativa redução na oferta surgiu recentemente — os estoques de prata na China atingiram os níveis mais baixos em uma década, enquanto enormes remessas fluíram para Londres. Essa drenagem de inventário está a criar pressão do lado da oferta que apoia os preços.

No front da demanda, o consumo industrial de prata continua a expandir-se. O Instituto da Prata reportou que 2024 viu uma procura industrial recorde de 680,5 milhões de onças, impulsionada pela modernização de redes, eletrificação de veículos e implantação de painéis solares fotovoltaicos. Notavelmente, a procura total de prata superou a oferta pelo quarto ano consecutivo, criando um déficit de 148,9 milhões de onças apenas em 2024.

Avanço Técnico e Narrativa de Mercado

A atual quebra de resistência da prata ganhou impulso após uma interrupção de negociação em novembro na plataforma Comex do CME Group, que interrompeu temporariamente a atividade devido a problemas de infraestrutura num centro de dados na área de Chicago. O incidente, uma das maiores interrupções dos últimos anos, abalou os negociantes, mas acabou por destacar a escassez de fornecimentos disponíveis e a sensibilidade do mercado a qualquer perturbação.

O que é particularmente impressionante é como a prata começou a superar o ouro em percentuais de ganho — uma reversão do ciclo típico dos metais preciosos, onde o ouro geralmente lidera. Preocupações tarifárias, a nova classificação da prata como mineral crítico nos EUA e a incerteza geopolítica contribuíram para essa mudança.

O que os Especialistas Estão a Observar a Seguir

Os participantes do mercado continuam divididos quanto à trajetória da prata até 2026, mas o sentimento entre os especialistas em commodities é otimista. A sabedoria convencional no investimento em metais preciosos sugere que, enquanto ganhos constantes se acumulam no ouro, retornos explosivos frequentemente surgem no setor da prata durante ciclos de alta. Com restrições de oferta a aumentar, a demanda industrial a acelerar e a política monetária a tornar-se acomodatícia, as condições parecem favoráveis para que a prata mantenha seu desempenho superior ao longo do próximo ano.

A estrutura atual do mercado — caracterizada por déficits de oferta, crescente demanda industrial e liquidez monetária em expansão — cria um ambiente onde a descoberta de preços da prata pode estender-se mais alto antes de encontrar resistência significativa.