Marathon Asset Management Assume Participação Significativa na Cinemark com Nova Posição de 300.000 Ações

The Move

A Marathon Asset Management LP deu um passo notável no setor de exibição teatral, estabelecendo uma nova posição que inclui 300.000 ações da Cinemark avaliadas em $8,41 milhões no final de setembro de 2025, de acordo com um documento da SEC de 17 de novembro. Para este fundo relativamente compacto, que gere $75,12 milhões em ações reportáveis nos EUA, esta nova posição tem peso considerável—representando 11,19% dos seus ativos sob gestão no 13F e tornando-se imediatamente a segunda maior participação acionária na carteira.

Composição da Carteira Revela Prioridades de Investimento

Os últimos documentos revelam um panorama das apostas setoriais da Marathon. As cinco principais participações do fundo agora são as seguintes:

• GrafTech International domina com $27,1 milhões (36,1% do AUM)
• Cinemark fixa a exposição ao entretenimento com $8,4 milhões (11,2% do AUM)
• UnitedHealth Group oferece diversificação na área da saúde com $4,3 milhões (5,8% do AUM)
• John Hancock High Yield ETF contribui com $3,3 milhões (4,4% do AUM)
• Advanced Micro Devices completa a exposição tecnológica com $3,2 milhões (4,3% do AUM)

O que a Cinemark Representa

A Cinemark opera como uma das principais exibidoras de multiplex nos Estados Unidos, controlando 5.868 telas nos Estados Unidos, América do Sul e América Central. O negócio gera receitas provenientes de vendas de ingressos, operações de concessões e publicidade no local. Em teoria, a empresa possui uma capitalização de mercado de $3,43 bilhões, com receita dos últimos doze meses de $3,15 bilhões e lucro líquido de $154,8 milhões.

O Panorama Financeiro por Trás da Nova Posição

A convicção da Marathon parece estar ancorada em sinais tangíveis de resiliência operacional. Nos primeiros nove meses de 2025, a Cinemark entregou $107 milhões de lucro líquido, embora isso represente uma retração significativa em relação aos níveis do ano anterior. Mais revelador, a empresa conseguiu quitar sua dívida conversível remanescente do período pandêmico. No terceiro trimestre, a gestão autorizou uma nova recompra de ações de $300 milhões e aumentou o dividendo trimestral em 12,5%—movimentos que sinalizam confiança na geração de caixa e compromisso com os acionistas.

Contexto de Mercado

Em meados de novembro de 2025, as ações da Cinemark negociavam a $29,59, tendo caído 6,69% ao longo dos últimos doze meses e apresentado desempenho inferior ao do S&P 500 em aproximadamente 19 pontos percentuais. Este cenário de avaliação pode ter criado a oportunidade que a Marathon aproveitou.

A Teoria do Investimento

Para um fundo que opera com menos de 20 posições totais, alocar mais de 10% dos ativos em uma nova posição sinaliza uma convicção significativa. A movimentação da Marathon parece basear-se na aposta de que o entretenimento teatral continua viável para o gasto do público e que a Cinemark lidera o cenário competitivo. A lucratividade demonstrada pela operadora de cinemas, mesmo diante do aumento dos custos, das conquistas na redução da dívida e das iniciativas de retorno de capital, pintam um quadro de uma empresa que está executando uma reestruturação ou consolidando estabilidade—uma posição que vale a pena apoiar na estrutura de carteira da Marathon.