Recentemente, o setor de stablecoins tem apresentado dois sinais que merecem atenção.

O primeiro é a implementação da regulamentação de stablecoins em Hong Kong. As normas, que estavam em espera há mais de meio ano, agora entram numa fase de implementação prática. De acordo com relatos da mídia de Hong Kong, a primeira emissão de licenças para stablecoins deve ocorrer no início de 2026. Para todo o setor, isto não é um pequeno acontecimento — pelo menos demonstra que a regulamentação não é simplesmente uma proibição severa, mas sim um esforço para estabelecer critérios e construir um quadro controlado.

No entanto, é importante esclarecer que, a curto prazo, isto representa mais uma elevação das expectativas do mercado. Os projetos que realmente poderão beneficiar-se são aqueles com uma base de conformidade sólida e que possam aplicar-se a cenários de negócios reais. Setores como tecnologia financeira, pagamentos transfronteiriços e liquidação regulamentada podem ser favorecidos, mas projetos de conceito que apenas seguem a tendência são outra história.

O segundo sinal vem das ações do banco central. Na véspera de Natal, o banco central, em conjunto com outros oito ministérios, confirmou planos para promover o yuan digital em pagamentos transfronteiriços e liquidação internacional. Já estão sendo realizados testes de uso transfronteiriço com Singapura, Tailândia, Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita e outros países. O que isso significa? No futuro, a liquidação transfronteiriça poderá ser feita diretamente com o yuan digital, com maior velocidade, menores custos, maior segurança e respaldo do crédito do banco central.

Juntando esses dois acontecimentos, podemos entender por que a estrutura do mercado está mudando silenciosamente. Em comparação, o USDT tradicional está enfrentando uma pressão regulatória crescente e desafios de confiança, e o ambiente de mercado já não é mais o mesmo de antes. A competição entre stablecoins está entrando numa nova fase.