Qual Cripto Merece o Seu Dinheiro: XRP ou Ethereum na Era das Stablecoins?

O Mercado de Stablecoins Está a Remodelar Tudo

As stablecoins exploded na mainstream, com o Citi Group a projetar que o mercado pode atingir trilhões de dólares. Isto não é apenas hype—está a remodelar a forma como o capital flui através do crypto. A verdadeira questão não é qual moeda valorizou mais (XRP subiu 340% desde as eleições de novembro de 2024, superando os ganhos do Ethereum), mas qual delas realmente beneficia quando as stablecoins dominam o sistema financeiro.

Aqui está a citação principal: o desempenho passado é o pior previsor de retornos futuros. Vamos aprofundar na economia que realmente importa.

A Promessa do XRP Encontra uma Realidade Fria

XRP (atualmente $1.87, -0.10% em 24h) foi projetado para resolver um problema real: transferências bancárias tradicionais são lentas e caras, muitas vezes levando dias com múltiplos intermediários a cobrar taxas ao longo do caminho. Ripple criou o RippleNet para abordar isso, e ganhou adoção séria entre os principais bancos globalmente.

Mas aqui está o truque—os bancos podem usar o RippleNet sem nunca tocar no token XRP. Eles obtêm os ganhos de eficiência enquanto evitam a volatilidade das criptomoedas completamente. A maioria faz exatamente isso.

O produto Ripple’s On-Demand Liquidity (ODL) envolve o uso direto de XRP como um ativo ponte para liquidações transfronteiriças, liberando capital para as instituições. Exceto que a maioria dos principais bancos não enfrenta realmente restrições de liquidez que justificariam apostar em um ativo tão volátil, mesmo que temporariamente.

A ameaça maior? Ripple acabou de comprar a Rail, uma plataforma de stablecoin, e está a posicionar agressivamente as stablecoins como sua camada de pagamento principal. A sua própria stablecoin, RLUSD, poderia eventualmente substituir o XRP como o principal ativo ponte nas transações ODL—cannibalizando a procura pelo próprio token.

A Vantagem Inversa do Ethereum

Ethereum (atualmente $2.97K, +0.59% em 24h) encontra-se numa posição fundamentalmente diferente. À medida que as stablecoins explodem, o Ethereum tem potencial para captar um valor desproporcional—não apesar das stablecoins, mas por causa delas.

A maior parte das transações com USDC, USDT e DAI ocorre na blockchain do Ethereum. Cada transação requer taxas de “gas” pagas em Ether (ETH). Isto cria uma pressão dupla: a procura aumenta à medida que mais volume de stablecoins passa pela rede, enquanto a oferta de Ether diminui através do queima (uma parte de cada transação é removida permanentemente de circulação).

Sim, soluções Layer-2 reduzem as taxas de gas ao agrupar transações fora da cadeia, mas o mecanismo principal persiste. O XRP também tem uma função de queima, mas é insignificante—o token queima uma fração por transação sem impacto material na oferta. A queima do Ethereum é substancial o suficiente para realmente importar.

Bitcoin (atualmente $89.18K, +1.27% em 24h) opera com mecanismos completamente diferentes, mas não tem a mesma vantagem de integração com stablecoins que o Ethereum desfruta.

O Veredicto Económico

A economia dos tokens conta histórias diferentes. A do Ethereum é mais favorável para detentores de longo prazo num futuro dominado por stablecoins.

O Ethereum tem fraquezas? Absolutamente. Novo ETH entra no mercado para recompensar os validadores da rede, compensando parte da redução de oferta pela queima. O equilíbrio estabilizou desde 2022, mas oscilações dramáticas no uso podem alterar esse cálculo.

A valorização anual de 230% do XRP é chamativa. Para investidores que olham além do momentum do gráfico para captar valor fundamental, contudo, o envolvimento do Ethereum com a infraestrutura de stablecoin dá-lhe vantagens estruturais que métricas puras de adoção não refletem totalmente.

A maior parte do potencial de valorização pode ir para a rede que captura taxas de trilhões em volume de stablecoins, não para o token que fica de lado pelas stablecoins.