Semicondutores enfrentam obstáculos enquanto a Pharma mostra resiliência: Duas ações em destaque

O setor de semicondutores tem estado sob pressão em meio à volatilidade mais ampla do mercado e preocupações com uma bolha de IA, criando um contraste marcante com o desempenho superior observado em ações defensivas do setor de saúde. Dados de mercado revelam quais ações merecem atenção dos investidores e quais justificam cautela na negociação de final de ano.

O Caso Contra os Semicondutores: Entegris Enfrenta Dificuldades sob Pressão Crescente

Entegris (ENTG) tornou-se um exemplo de advertência para empresas próximas ao setor de semicondutores em 2025. O fornecedor de soluções de gestão de materiais enfrentou um mês brutal, caindo 20% à medida que os ventos contrários na indústria se intensificam.

Os desafios da empresa são profundos. A Entegris divulgou uma orientação de receita para o Q4 abaixo do esperado, projetando uma possível queda sequencial de 5% em relação ao resultado de $807,1 milhões do trimestre anterior. Embora o crescimento ano a ano ainda pareça positivo em dígitos duplos, a trajetória conta uma história diferente—uma moldada pela compressão de margens devido a tarifas e uma desaceleração nas vendas de semicondutores dos EUA para a China.

O anúncio recente da CoreWeave de atrasos nas implantações de data centers repercutiu em toda a cadeia de suprimentos de semicondutores, arrastando fornecedores como a Entegris junto a pares do setor, incluindo Arm Holdings, Micron Technology e Lam Research. Enquanto os investidores observam, as revisões das estimativas de lucros por ação deterioraram-se, com as estimativas para o EPS de 2025 caindo 3% e as previsões para o FY26 diminuindo 8% nos últimos 30 dias.

A ação despencou 35% desde sua máxima de 52 semanas de $112, ganhando uma classificação Zacks Rank #5 (Venda Forte). Para aqueles com exposição a ações de semicondutores, essa retração reflete desafios operacionais reais, e não apenas ruído temporário de mercado.

A Atração Defensiva do Setor Farmacêutico: Collegium Pharmaceutical (COLL) Desafia a Fraqueza Geral

Em forte contraste com as dificuldades do setor de semicondutores, Collegium Pharmaceutical (COLL) emergiu como um ponto positivo para investidores com perfil defensivo que navegam na incerteza do mercado.

Negociando em torno de $45 por ação e com alta de quase 60% no ano até agora, a Collegium tem consistentemente surpreendido positivamente nos lucros em quatro trimestres consecutivos. A empresa desenvolve medicamentos prescritos e de venda livre focados no manejo da dor, com formulações que dificultam o abuso, além de tratamentos para condições respiratórias e de pele.

O que diferencia a Collegium é seu portfólio de medicamentos de alto valor de marca, protegidos por patentes e períodos de exclusividade. Produtos emblemáticos como Belbuca e Nucynta comandam preços premium, enquanto Xtampza ER (oxicodona de liberação prolongada) mantém exclusividade até 2029. Essa proteção de propriedade intelectual se traduz diretamente em rentabilidade.

Os números confirmam essa história. A Collegium mantém uma margem de lucro líquido média de 8,56% nos últimos cinco anos, com um pico de 32,73%—superando substancialmente a mediana da indústria de Medicamentos da Zacks, que é de apenas 4,53% (1,1% atualmente). A maioria das empresas biofarmacêuticas gera margens brutas fortes, mas gasta bastante em P&D e custos operacionais; a Collegium gerencia esse equilíbrio de forma mais eficiente.

Apesar de uma alta de 60% no acumulado do ano, COLL negocia a apenas 6X os lucros futuros, oferecendo um desconto significativo em relação ao S&P 500 (que negocia a cerca de 18X) e à média do setor. A melhora parece duradoura: as revisões do EPS para FY25 subiram de $7,08 para $7,55 no último mês—representando um crescimento de 17% em relação ao EPS de $6,45 do ano passado. Se as estimativas se mantiverem, é como assistir a um centavo dobrar de valor todos os dias durante 30 dias em termos de momentum de composição. Até as projeções para FY27 melhoraram para $7,40 de $6,88.

A Collegium possui uma classificação Zacks Rank #1 (Compra Forte), refletindo tanto a qualidade do seu modelo de negócio quanto a avaliação atraente na qual ela é negociada.

O Panorama Geral: Procurando Refúgio em Mercados Incertos

A divergência entre ENTG e COLL destaca uma dinâmica crucial do mercado: à medida que os investidores recalibram diante de preocupações com inflação, dados econômicos atrasados e dúvidas persistentes sobre a avaliação de IA, o capital está migrando para negócios de qualidade que geram lucros consistentes a preços razoáveis. Saúde, especialmente biofarmacêuticos com proteção de patente e rentabilidade comprovada, oferece exatamente esse refúgio.

Fornecedores de semicondutores, por sua vez, precisam navegar por ventos contrários específicos do setor que vão além dos ciclos de mercado típicos. Os atrasos da CoreWeave e as tensões comerciais com a China criam desafios de visibilidade de curto prazo difíceis de prever.

Para gestores de portfólio e investidores individuais, a escolha entre essas duas ações ilustra um princípio atemporal: qualidade e avaliação importam mais em tempos de incerteza do que apenas momentum. As características defensivas da Collegium e seu perfil de risco-retorno atraente fazem dela uma posição contrária convincente enquanto as preocupações do mercado mais amplo persistirem.

Análise Adicional: O Campo de Batalha das Bebidas

The Coca-Cola Company (KO), PepsiCo, Inc. (PEP) e Monster Beverage Corp. (MNST) representam abordagens diferentes ao mercado de bebidas. A estratégia “todas as estações” da Coca-Cola enfatiza a diversificação do portfólio, de bebidas com gás a opções com baixo teor de açúcar e funcionais, além de resiliência na cadeia de suprimentos por meio de ingredientes de múltiplas fontes e operações de refranchising. Essa abordagem impulsionou ganhos de 13,8% no ano até agora, contra uma média do setor de 6,5%.

A PepsiCo aproveita seu portfólio mais amplo de snacks e bebidas e sua força de distribuição em varejo, comércio eletrônico e foodservice, enfatizando produtividade e transformação digital para financiar inovação e expansão de margens. A Monster Beverage mantém disciplina de preços e participação de mercado por meio do valor da marca e equilíbrio estratégico de promoções.

A Coca-Cola negocia a 22,15X o P/E futuro, acima da média do setor de 17,87X, refletindo sua estabilidade percebida. Estimativas de consenso sugerem crescimento de 3,5% no EPS para 2025 e 8% para 2026, com revisões ascendentes recentes adicionando um centavo às estimativas futuras. A ação possui uma classificação Zacks Rank #3 (Manter).

No setor de bebidas, a qualidade defensiva exige um prêmio—uma lição igualmente aplicável aos setores farmacêutico e de semicondutores durante períodos de alta volatilidade.