Ações da Cipher Mining sobem 209% no ano: O que está impulsionando esta jogada de mineração de Bitcoin?

A participação acionista da Cipher Mining ganhou um impulso impressionante, aumentando 209,5% desde o início do ano e superando substancialmente tanto os seus pares do setor como os índices mais amplos. A indústria de Serviços Tecnológicos cresceu apenas 19,5%, enquanto o setor de Serviços Empresariais registou uma diminuição de 10,5% no mesmo período. Quando comparada com concorrentes diretos como Cleanspark (+19%), Riot Platforms (+36,7%), e Hut8 Corp. (+80,3%), o desempenho da Cipher Mining destaca-se de forma significativa.

Os principais catalisadores têm sido a valorização crescente do Bitcoin e a expansão da capacidade operacional. No terceiro trimestre de 2025, a empresa extraiu 629 bitcoins, o que se traduz em $72 milhões em receita, a aproximadamente $114.400 por moeda. Com o Bitcoin agora a negociar em torno de $89,21 mil, esses volumes de produção têm uma importância financeira ainda maior para os operadores de mineração.

Parcerias Empresariais de Grande Escala Remodelam o Modelo de Negócio

Os desenvolvimentos mais transformadores derivam de acordos importantes de centros de dados e hospedagem assinados no terceiro trimestre de 2025. A Cipher Mining assinou um contrato de arrendamento histórico de 15 anos com a Amazon Web Services, comprometendo 300 megawatts de capacidade de computação de alto desempenho na instalação Black Pearl. Espera-se que esta parceria gere $5,5 bilhões em receitas de arrendamento durante o seu período inicial, com fases de entrega a partir de julho de 2026.

Igualmente importante é um contrato de hospedagem de IA de 10 anos com a Fluidstack e o Google no local Barber Lake, no Colorado. Este contrato de TI crítico de 168 megawatts tem uma receita base de aproximadamente $3 bilhões, com potencial de expansão para $7 bilhões ao longo de duas décadas. Notavelmente, o Google está a garantir $1,4 mil milhões em compromissos da Fluidstack e a receber uma participação acionária de 5,4% na Cipher Mining—sinalizando uma confiança substancial nas capacidades de infraestrutura da empresa.

Estes acordos representam coletivamente cerca de $8,5 mil milhões em pagamentos de arrendamento comprometidos, posicionando fundamentalmente a Cipher Mining além da mineração de bitcoin pura, para serviços de infraestrutura de IA empresarial.

Operações de Mineração Demonstram Excelência Operacional

A Cipher Mining expandiu a sua capacidade total de mineração de 423 para 477 megawatts em cinco locais operacionais durante o terceiro trimestre, atingindo uma taxa de hash de auto-mineração de 23,6 exahashes por segundo. A métrica de eficiência da frota da empresa—16,8 joules por terahash—demonstrando vantagem competitiva no setor de mineração.

A instalação Black Pearl, que se tornou totalmente operacional no terceiro trimestre, está a oferecer uma eficiência excecional de 13,9 joules por terahash. Os seus primeiros 150 megawatts geraram aproximadamente 10,1 exahashes por segundo, representando 36% da produção trimestral.

Trajetória de Lucros e Preocupações com a Valorização

O consenso dos analistas para o quarto trimestre de 2025 projeta uma perda de 10 cêntimos por ação, abaixo dos lucros de 6 cêntimos no mesmo período do ano anterior. No entanto, espera-se que a receita atinja $83,63 milhões, um aumento de 98% em relação ao ano anterior. Para o ano completo de 2025, a estimativa de perda do consenso é de 37 cêntimos por ação, embora as receitas devam atingir $268,27 milhões—um aumento de 64% em relação ao ano anterior.

O quadro de valorização apresenta tensão. A Cipher Mining negocia a um rácio Preço/Vendas de 15,53x para os próximos 12 meses, bastante acima da mediana do setor de Serviços Tecnológicos de 2,54x e de pares como Cleanspark (3,21x), Riot Platforms (7,04x), e Hut8 (9,53x). Esta valorização premium reflete entusiasmo dos investidores, mas deixa uma margem limitada para decepções.

A depreciação elevada devido às novas infraestruturas de mineração e o aumento das despesas de eletricidade, ligados ao crescimento da taxa de hash da rede, podem pressionar a expansão da rentabilidade. Estas pressões de custos, combinadas com avaliações elevadas, justificam uma posição cautelosa.

Posição de Investimento

A Cipher Mining possui uma classificação Zacks Rank #3 (Hold). Embora a transição da empresa para parcerias de infraestrutura de IA empresarial represente uma evolução estratégica além da mineração tradicional de bitcoin, os múltiplos de avaliação atuais deixam um potencial de valorização limitado sem um aumento significativo de receitas ou melhoria de margens. Os investidores podem beneficiar-se ao monitorizar a execução trimestral face a estes contratos principais antes de acumularem posições a pontos de entrada mais atrativos.