Empresa de Investimento de Montreal Assume Posição de $4.7M na Galaxy Digital em Meio à Recente Venda

Um Ponto de Entrada Calculado

Num movimento que indica confiança apesar da turbulência recente, a Formula Growth—um fundo de investimento com sede em Montreal—adquiriu 139.195 ações da Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY) através do seu relatório do terceiro trimestre junto da Securities and Exchange Commission. A compra, avaliada em aproximadamente $4,71 milhões a 30 de setembro, representa uma entrada deliberada no setor de infraestrutura de criptomoedas num momento em que a classe de ativos enfrenta ceticismo.

O Contexto: Uma Queda de 40% e Questões de Mercado

O timing deste investimento é notável. As ações da Galaxy Digital caíram quase 40% desde o pico de final de outubro, após o anúncio da empresa de uma emissão de notas conversíveis de $1 bilhão—uma decisão de financiamento que reacendeu preocupações de diluição entre os acionistas existentes. Este pano de fundo torna a movimentação da Formula Growth particularmente intrigante, sugerindo que o fundo vê oportunidade onde outros veem risco.

Na altura do relatório, a Galaxy Digital negociava a $24 por ação, tendo tido um desempenho muito inferior ao mercado mais amplo. No último ano, a GLXY ganhou apenas 2%, enquanto o S&P 500 subiu 16,5%, destacando a fraqueza relativa do setor de criptomoedas e o ceticismo em relação às operações com ativos digitais.

Dentro da Construção do Portfólio da Formula Growth

A posição de $4,71 milhões representa aproximadamente 1,67% dos $281,08 milhões em participações acionárias reportáveis nos EUA do fundo—uma alocação modesta que está alinhada com a estratégia geral do fundo. Esta abordagem de portfólio favorece o equilíbrio e a tomada de riscos moderados, em vez de apostas concentradas.

As cinco principais participações do fundo na altura do relatório revelam a sua metodologia diversificada:

• NASDAQ SWIM: $7,53 milhões (2,7% dos ativos)
• NYSE JHX: $7,24 milhões (2,6% dos ativos)
• NASDAQ TEAM: $6,39 milhões (2,3% dos ativos)
• NASDAQ SSYS: $6,38 milhões (2,3% dos ativos)
• NASDAQ MU: $6,36 milhões (2,3% dos ativos)

A posição na Galaxy Digital, ligeiramente abaixo destas participações, demonstra uma abordagem deliberada em vez de uma aposta de alta convicção.

O Caso de Negócio: Por que os Fundamentos Importam

Apesar do pessimismo do mercado, o desempenho operacional da Galaxy Digital conta uma história diferente. Só no terceiro trimestre, a empresa registou um lucro líquido de $505 milhões e EBITDA ajustado de $629 milhões—valores impulsionados por uma atividade de negociação recorde e ganhos de investimento do seu modelo de negócio diversificado.

A fortaleza financeira da empresa inclui $1,9 mil milhões em caixa e stablecoins, além de $3,2 mil milhões em capital próprio total dos acionistas no final do trimestre, posicionando-a com uma almofada de liquidez substancial durante as quedas de mercado.

A Galaxy Digital opera em múltiplas fontes de receita: negociação de ativos digitais, estruturação de derivativos, empréstimos institucionais, serviços de consultoria em fusões e aquisições no setor de criptomoedas, gestão de ativos, operações de mineração de bitcoin e serviços de validadores de blockchain. Esta diversificação vai além da exposição pura ao trading, reduzindo a vulnerabilidade a falhas pontuais comuns em empresas de criptomoedas em estágio inicial.

Ambições de Infraestrutura: O Catalisador Helios

Um catalisador importante reside na iniciativa do centro de dados Helios da Galaxy Digital, que agora está totalmente financiada, com potencial para gerar até $1 bilhão em receita anual assim que todas as fases atingirem capacidade operacional. Esta jogada de infraestrutura posiciona a empresa na interseção de IA e blockchain—duas narrativas tecnológicas que captam fluxos de capital institucional.

Ativos de infraestrutura assim oferecem potencial de receita recorrente, levando o modelo de negócio além dos ganhos cíclicos de trading para operações mais estáveis e escaláveis.

Por que Isto Importa para Compreender o Investimento em Criptomoedas

A decisão da Formula Growth reflete uma tese de que a proposta de valor subjacente da Galaxy Digital—uma plataforma abrangente que atende à procura institucional e corporativa por ativos digitais e soluções de blockchain—supera a perturbação temporária causada por um anúncio de financiamento. O fundo aposta que as capacidades de consultoria, infraestrutura de trading, plataformas de gestão de ativos e operações de centros de dados ligados à IA provarão ser mais duradouras do que o ruído de diluição de curto prazo.

Isto não é uma jogada de volatilidade nem uma aposta especulativa, mas sim uma convicção de que a posição da Galaxy Digital como um dos principais provedores de serviços financeiros no ecossistema de criptomoedas e blockchain justifica a entrada apesar dos obstáculos de curto prazo.

A questão para outros investidores: o mercado está a penalizar suficientemente os fundamentos de negócio da Galaxy Digital, ou a Formula Growth identificou uma oportunidade assimétrica genuína?