Aumento global da oferta de café faz os preços despencarem—Veja o que os dados mostram

O mercado de café sofreu uma forte queda esta semana, à medida que os traders recalibraram as suas perspetivas sobre os abundantes stocks mundiais de café. Os contratos futuros de arábica de março caíram 2,28%, encerrando com uma perda de 8,20 pontos, enquanto os contratos de robusta de janeiro desceram 2,65%, caindo 107 pontos. Ambos os benchmarks prolongaram uma tendência de baixa de duas semanas, com o arábica a atingir um mínimo de 3 semanas e o robusta a afundar-se a um mínimo de 4 meses.

Por que as Stocks de Café Estão a Pesarem nos Preços

O principal fator é inequívoco: stocks abundantes no horizonte. A agência de previsão de colheitas do Brasil, Conab, aumentou a sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos ( acima dos 55,20 milhões de sacos projetados em setembro). Simultaneamente, padrões climáticos favoráveis—particularmente chuvas intensas em várias regiões produtoras de café do Brasil—aliviaram as preocupações com a colheita e reforçaram a narrativa de oferta bullish.

Os números apresentam um quadro claro. Minas Gerais, a principal região produtora de arábica do Brasil, recebeu 79,8 mm de chuva durante a semana que terminou em 12 de dezembro, representando 155% das médias históricas de precipitação. Os meteorologistas da Climatempo alertaram que se espera que chuvas concentradas e persistentes continuem ao longo da semana, aumentando ainda mais a confiança na oferta.

Vietname Amplifica o Quadro Global de Oferta de Café

Os dados de exportação do Vietname acrescentam uma camada adicional de pressão. As exportações de café do país em novembro aumentaram 39% em relação ao ano anterior, atingindo 88.000 MT, com os embarques de janeiro a novembro a subir 14,8% y/y para 1,398 milhões de MT. Olhando para o futuro, a produção de café do Vietname em 2025/26 está projetada para subir 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhões de MT—ou aproximadamente 29,4 milhões de sacos—marcando um recorde de produção em 4 anos.

A Associação de Café e Cacau do Vietname destacou essa perspetiva, projetando que a produção de 2025/26 poderá estar 10% acima do ano agrícola anterior, se o clima permanecer favorável. Como maior produtor mundial de robusta, a crescente produção do Vietname mantém os preços do robusta sob pressão sustentada, apesar dos níveis atuais de preço.

Previsões Globais de Oferta Apontam para uma Tendência Firmemente Ascendente

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA apresentou uma perspetiva abrangente para 2025/26: a produção mundial de café deve subir 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,68 milhões de sacos. Embora a produção de arábica enfrente uma ligeira contração de 1,7%, para 97,022 milhões de sacos, a produção de robusta deve expandir-se 7,9%, para 81,658 milhões de sacos. A contribuição do Brasil deve aumentar apenas 0,5%, para 65 milhões de sacos, enquanto a colheita do Vietname deve subir 6,9%, para um excepcional 31 milhões de sacos.

As stocks finais para 2025/26 estão previstas para subir 4,9%, para 22,819 milhões de sacos, em comparação com 21,752 milhões de sacos em 2024/25—sinalizando um ambiente de oferta cada vez mais confortável.

Pressões sobre Inventários e Sinais Mistas de Apoio

Os inventários de arábica monitorizados pela ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 398.645 sacos a 20 de novembro, embora tenham recuperado para um máximo de 5 semanas, de 426.523 sacos, em 5 de dezembro. Os stocks de robusta caíram para um piso de 11,5 meses, de 4.012 lotes na semana passada, sugerindo alguma escassez a curto prazo. No entanto, estas dinâmicas de inventário parecem pequenas face ao panorama de stocks globais de café robustos que se espera materializar.

As exportações de café verde do Brasil caíram 27% em relação ao ano anterior em novembro, atingindo 3,3 milhões de sacos—uma resistência modesta que não compensou os ventos de cauda na oferta. As compras de café brasileiro pelos EUA de agosto a outubro despencaram 52% em relação ao ano anterior, para 983.970 sacos, refletindo incertezas tarifárias anteriores. Embora essas tarifas tenham sido posteriormente suavizadas, os inventários de café nos EUA permanecem relativamente baixos.

A Conclusão

Os preços do café estão a realinhar-se com a realidade de uma oferta global robusta a entrar no mercado. Seja através das previsões de uma colheita abundante no Brasil, da expansão da produção de robusta no Vietname ou das projeções de stocks globais a subir, a narrativa de oferta dominou a escassez de inventário a curto prazo. Os traders que apostam na subida dos preços do café devem acompanhar de perto estas dinâmicas de oferta à medida que o ano agrícola de 2025/26 se desenrola.