A inovação de produto da ISRG pode sustentar o seu recente rally?

O panorama técnico mudou favoravelmente para Intuitive Surgical (ISRG) em 3 de dezembro de 2025, quando as suas ações executaram um crossover dourado — um padrão onde a média móvel de 50 dias subiu acima da média móvel de 200 dias. Este evento técnico normalmente indica potencial de tendência de alta emergente, embora os fundamentos da empresa ofereçam um caso mais convincente para ganhos prolongados.

Crescimento de Procedimentos Alcança Picos de Vários Anos

Os resultados do terceiro trimestre da ISRG revelaram um impulso generalizado em todo o ecossistema da sua plataforma cirúrgica. Os procedimentos globais expandiram-se 20%, impulsionados principalmente por um aumento de 19% nos procedimentos com da Vinci. A expansão mostrou-se diversificada: a cirurgia geral benigna fortaleceu-se a nível doméstico, enquanto os mercados internacionais apresentaram crescimento de dois dígitos nas categorias de ginecologia e colorectal.

O sistema de broncoscopia robótica Ion demonstrou um impulso particularmente impressionante, registando um crescimento de 52% nos procedimentos, com a utilização a subir 14% face ao ano anterior. A validação clínica de estudos europeus — que mostram maior precisão diagnóstica em biópsias pulmonares em comparação com abordagens convencionais — consolidou o papel do Ion na identificação precoce do câncer de pulmão.

Procedimentos na plataforma de porta única aumentaram 91%, inicialmente concentrados na Coreia, com tração emergente na Europa e no Japão. Procedimentos colorectal e torácicos habilitados por SP sugerem aplicações cirúrgicas expandidas, enquanto aprovações regulatórias pendentes, como a aprovação de mastectomia com preservação do mamilo, podem ampliar ainda mais o alcance da plataforma.

A Narrativa de Aceleração do dV5

A plataforma da da Vinci 5 (dV5) representa o motor de crescimento atual. Os procedimentos trimestrais atingiram 67.000, um aumento de 50.000 no segundo trimestre — uma aceleração sequencial que reflete a adoção pelos cirurgiões de uma eficiência e design ergonômico aprimorados. A utilização nos EUA, que tinha estagnado até meados de 2025, melhorou 2% no trimestre. A utilização internacional subiu 8%, especialmente forte na Índia, Coreia e Taiwan.

O ciclo de adoção do dV5 permanece em estágio inicial. Atualizações hospitalares frequentemente desencadeiam a redistribuição de sistemas Xi mais antigos para campi secundários e centros cirúrgicos, expandindo efetivamente a capacidade de procedimentos sem investimento de capital proporcional. Este modelo de implantação em cascata apoia a tese de penetração mais profunda de procedimentos e integração do fluxo de trabalho clínico a longo prazo.

Expansão Internacional Acelera a Oportunidade

Fora dos EUA, a composição dos procedimentos da da Vinci mudou de forma significativa. A cirurgia geral benigna cresceu 39%, procedimentos colorectal aumentaram 28%, histerectomias subiram 27% e procedimentos torácicos subiram 26%. Estas quatro categorias agora representam 40% do volume internacional da da Vinci — uma mistura diversificada que sugere potencial de expansão sustentada. A estratégia da ISRG de implantar sistemas Xi recondicionados em economias emergentes continua a abrir novos acessos ao mercado na Ásia e na América Latina.

O Diferencial da Plataforma de Dados

A gestão destacou que melhorias na utilização impulsionadas pelo dV5 provavelmente estão em estágios iniciais. Recursos de integração digital — incluindo análises Hub e inteligência cirúrgica baseada em IA — aumentam a produtividade do cirurgião, padronizam o formação clínica e apoiam a reprodutibilidade dos resultados. O ecossistema rico em dados da empresa funciona cada vez mais como uma barreira competitiva, à medida que os hospitais compradores priorizam tecnologias que oferecem ganhos de eficiência mensuráveis.

Avaliação e Padrões de Revisão dos Analistas

As expectativas de lucros aumentaram nos últimos 60 dias. A estimativa de consenso da Zacks para o EPS do ano atual subiu para $8.61 (aumento de 5.5%), com as estimativas para o próximo ano atingindo $9.57 (aumento de 4.4%). Essas projeções implicam um crescimento de 17.3% e 11.2% ao ano, respectivamente.

As ações da ISRG apreciaram 23.1% em três meses, superando substancialmente a Medtronic (subiu 7.8%) e a Stryker (desceu 7.3%). A ação agora negocia a um P/E futuro de 60.51X, em comparação com uma média do setor de 30.5X; a Medtronic negocia a 17.1X e a Stryker a 24.4X.

Obstáculos Visíveis que Justificam Consideração

Os medicamentos para perda de peso à base de GLP-1 continuam a suprimir os volumes de procedimentos bariátricos, que caíram em dígitos altos no terceiro trimestre. Embora os procedimentos bariátricos representem menos de 3% do volume total da da Vinci, a incerteza estrutural em torno da estabilização dos procedimentos permanece como uma sombra. As operações na China enfrentam obstáculos devido a atrasos em licitações, restrições orçamentais hospitalares e competição local crescente — fatores que limitam a colocação de sistemas e o poder de definição de preços, apesar da superioridade tecnológica da ISRG.

A contração da margem bruta apresenta um desafio de rentabilidade a curto prazo. A margem bruta pro forma caiu 90 pontos base face ao ano anterior, para 68%, refletindo impactos tarifários, inflação nos custos das instalações e maior contribuição da mistura dV5/Ion. A orientação da gestão para 2025, de manter a margem entre 67%-67.5%, sugere que o impulso de receita pode superar a expansão da rentabilidade durante o ciclo atual.

O Caso de Tendência de Alta

A convergência da adoção acelerada do dV5, expansão robusta de procedimentos internacionais, ganhos de utilização em múltiplas plataformas e aprofundamento da integração do ecossistema digital fornece suporte substancial para a recente tendência técnica da ISRG. Embora as pressões de margem e a incerteza na China exijam monitoramento, nenhuma delas parece suficientemente severa para comprometer o momentum de curto prazo da empresa. Com a diversificação geográfica em expansão, pipelines regulatórios avançando e o posicionamento competitivo se consolidando, a trajetória da ISRG parece bem ancorada para ganhos sustentados. A ação possui uma classificação Zacks Rank #1 (Strong Buy).