Mudança de mercado desencadeada por sinais de redução de taxas do Fed e alívio das pressões inflacionárias

As ações sobem com mudança de política

Os índices de ações dos EUA registaram uma recuperação notável hoje após comentários dovish do Presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, John Williams, que sinalizou abertura para ajustes de taxas de juro a curto prazo. O S&P 500 subiu 0,29%, enquanto o Dow Jones Industrial Average avançou 0,15% e o Nasdaq 100 aumentou 0,21%. Os futuros de dezembro nos principais índices também refletiram momentum bullish, com contratos E-mini S&P 500 a subir 0,32% e futuros E-mini Nasdaq a ganhar 0,24%.

Os comentários de Williams mostraram-se transformadores para as expectativas do mercado em relação à política monetária. A probabilidade de uma redução da taxa de juro do Federal Reserve na reunião do FOMC de 9-10 de dezembro disparou dramaticamente de 35% na quinta-feira para 68% hoje—um sinal de que o mercado está cada vez mais apostando em alívio regulatório antes do final do ano. Sua declaração de que o Fed vê “espaço para um ajuste adicional a curto prazo” na taxa de fundos federais ressoou fortemente com os traders cansados de custos de empréstimo elevados.

A troca entre inflação e emprego está a mover os mercados

O responsável do Fed enfatizou que os riscos de baixa para o emprego intensificaram-se, enquanto os riscos de alta para a inflação diminuíram, criando uma perspetiva de política mais equilibrada. A Presidente do Federal Reserve de Boston, Susan Collins, acrescentou que manter taxas constantes seria “apropriado por agora”, atenuando um pouco o entusiasmo do dia, mas reconhecendo a mudança no panorama económico.

Esta mudança regulatória ocorre num momento crítico. Os mercados foram abalados esta semana, com ações tecnológicas e Bitcoin a enfrentarem forte pressão de venda. O Bitcoin, que já recuou 3% hoje, encontra-se numa baixa de 7,25 meses e caiu mais de 35% desde o seu pico recente—refletindo uma aversão ao risco mais ampla. Os dados mais recentes do Bitcoin mostram a criptomoeda a negociar-se em torno de $89,07K com uma ação de preço volátil.

Mercados de obrigações e rally no setor imobiliário com compressão de yields

Os mercados de títulos responderam com entusiasmo ao comentário dovish. Os títulos do Tesouro de 10 anos de dezembro subiram para uma máxima de 3 semanas, empurrando os rendimentos para baixo 2,5 pontos base, para 4,059%. A taxa de inflação de breakeven a 10 anos colapsou para uma mínima de 6,5 meses, de 2,239%, sinalizando que os traders estão a precificar pressões de preços mais benignas no futuro próximo.

A queda nos rendimentos de longo prazo desencadeou uma rotação acentuada para setores sensíveis às taxas. Os construtores de casas lideraram o rally, com DR Horton, Lennar e Builders FirstSource a ganharem mais de 3% cada—uma resposta direta ao aumento da procura por habitação, à medida que os custos de financiamento comprimem. PulteGroup e Toll Brothers também dispararam na perspetiva de acesso mais fácil ao crédito.

Setores de tecnologia e energia tropeçam com realização de lucros

No entanto, os ganhos foram moderados pela fraqueza em nomes de semicondutores e infraestruturas de IA. A Oracle caiu mais de 3% para liderar as perdas do S&P 500, enquanto Nvidia, AMD, Lam Research, ARM Holdings, ASML e Marvell Technology recuaram mais de 1%. Estas quedas tecnológicas refletiram preocupações persistentes sobre os retornos do investimento em inteligência artificial e avaliações elevadas, apesar dos sólidos resultados da temporada de lucros.

As ações de energia também caíram, com o petróleo WTI a descer mais de 2% para uma mínima de 4 semanas. Halliburton, Occidental Petroleum, Diamondback Energy, Exxon Mobil e ConocoPhillips caíram mais de 1%.

Dinâmica de lucros continua apesar de questões de avaliação

A temporada de lucros do terceiro trimestre mantém-se robusta, com 466 das 500 empresas do S&P 500 a reportar resultados. Impressionantes 82% superaram as previsões, colocando o trimestre no caminho para o melhor desempenho desde 2021. Os lucros aumentaram 14,6% em relação ao ano anterior—mais do que o dobro da expectativa de 7,2%—embora este desempenho excecional não tenha eliminado as preocupações com múltiplos elevados em setores em alta.

Destaques individuais incluíram a Intuit, que subiu mais de 6% após divulgar receitas do terceiro trimestre de $3,89 mil milhões, face às expectativas de consenso de $3,76 mil milhões. A Gap disparou 7% com crescimento de vendas comparáveis de 5%, superando a previsão de 3,11%. A Ross Stores avançou 5% após reportar vendas do terceiro trimestre de $5,60 mil milhões, acima dos $5,41 mil milhões estimados, e também orientou que as comparáveis do quarto trimestre estariam numa faixa mais forte de 3%-4%.

Por outro lado, a Veeva Systems caiu 10% após revelar uma margem bruta ajustada de 77,6%, abaixo dos 77,8% do consenso. A Copart caiu 2%, apesar de receitas de $1,16 mil milhões, abaixo dos $1,18 mil milhões previstos.

Mercados globais em queda enquanto investidores dos EUA reavaliam

Os mercados desenvolvidos no exterior enfrentaram dificuldades hoje. O Euro Stoxx 50 caiu para uma mínima de 1,75 meses, com uma queda de 0,70%, enquanto o PMI de manufatura da Zona Euro contraiu-se inesperadamente para 49,7, de 50,1, marcando a maior descida em 5 meses. O índice Shanghai Composite da China caiu 2,45% para uma mínima de 1,25 meses, e o Nikkei 225 do Japão fechou em baixa de 2,40%, refletindo um sentimento de risco-off fora dos Estados Unidos.

Os rendimentos dos títulos governamentais europeus também diminuíram, com os bunds de 10 anos da Alemanha a cair para 2,693% (a perder 2,3 pontos base) e os gilts do Reino Unido a descer 3,8 pontos base, para 4,547%. Luis de Guindos, do Banco Central Europeu, observou que a economia da zona euro está a “performar melhor do que o esperado”, mas os mercados estão a precificar praticamente nenhuma hipótese de uma redução da taxa do BCE na reunião de 18 de dezembro—um contraste marcante com as expectativas de corte de taxas nos EUA.

Semana que vem: calendário económico carregado com dados adiados

Nos próximos dias, espera-se uma enxurrada de relatórios económicos adiados. Hoje, destacaram-se o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan e o relatório de atividade de serviços do Fed de Kansas City. O Bureau de Estatísticas do Trabalho irá incorporar os dados de emprego de outubro nas estatísticas de novembro, a divulgar em 16 de dezembro, aumentando a volatilidade dos dados e o potencial de turbulência no mercado.

O palco permanece preparado para discussões adicionais sobre cortes na regulação, tornando a comunicação de política um catalisador crítico no mercado até ao final de dezembro.