A venda no mercado intensifica-se à medida que os ganhos tecnológicos evaporam-se, e o índice de volatilidade atinge o pico de quatro meses

As ações recuaram acentuadamente à medida que a sessão da tarde se desenrolava, com os principais índices a perderem o momentum inicial impulsionado pelos resultados impressionantes da Nvidia. O índice S&P 500 caiu -0,19%, enquanto o Nasdaq 100 desceu -0,49% e o Dow Jones Industrial caiu -0,21%. Os contratos E-mini de dezembro seguiram a tendência, com os futuros do S&P a descerem -0,43% e os futuros do Nasdaq a cair -0,69%.

A reversão ocorreu apesar do desempenho forte da Nvidia, que inicialmente elevou o sentimento. A fabricante de chips reportou uma receita de Q3 de $57,01 bilhões, superando as estimativas de consenso de $55,19 bilhões, e orientou uma receita de Q4 para $65 bilhão (±2%), acima do consenso de $62 bilhão. No entanto, os ganhos da empresa mostraram-se passageiros, apagando os avanços intradiários e negociando em território negativo ao final do dia.

O índice de volatilidade VIX disparou 19% intradiariamente, atingindo o nível mais alto desde meados de outubro, sinalizando uma ansiedade crescente dos investidores apesar da abertura inicialmente otimista do mercado mais amplo. Este pico no VIX reflete uma mudança de sentimento à medida que os traders reavaliam as exposições ao risco após sinais econômicos mistos.

Dados econômicos alimentam otimismo com cortes de juros, mas resistência hawkish complica o quadro

Os números do mercado de trabalho apresentaram sinais conflitantes. Os empregos não agrícolas de setembro totalizaram +119.000, dobrando as expectativas de +51.000 e sugerindo uma força subjacente no empregamento. No entanto, a taxa de desemprego aumentou inesperadamente +0,1 ponto percentual, para 4,4% — um máximo de quase quatro anos — enquanto os pedidos de auxílio-desemprego continuado atingiram 1,974 milhão, o nível mais alto em quatro anos, indicando dificuldades para os já desempregados em conseguir posições.

Essa divergência provocou reversões acentuadas nos mercados de títulos. Os títulos do Tesouro de 10 anos de dezembro subiram +4 ticks, levando os rendimentos a cair -1,9 pontos base, para 4,117%, à medida que os traders precificaram maiores probabilidades de um corte de juros pelo Fed em dezembro. Os dados do CME FedWatch mostraram as probabilidades de corte saltando para 39,6%, de 30,1% há apenas dois dias.

No entanto, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, contrapôs essa narrativa, afirmando: “Reduzir as taxas de juros para apoiar o mercado de trabalho corre o risco de prolongar uma inflação elevada e pode incentivar a tomada de riscos nos mercados financeiros.” Sua postura hawkish limitou os ganhos nos títulos e pressionou as ações.

A média de ganhos por hora de setembro permaneceu estável mês a mês, em +3,8% ao ano, superando as expectativas de +3,7%. Os dados de habitação apresentaram resultados mistos: as vendas de casas existentes subiram 1,2% mensalmente, atingindo um máximo de 8 meses de 4,10 milhões de unidades, enquanto a pesquisa de perspectivas de negócios de novembro da Fed de Filadélfia enfraqueceu para -1,7, abaixo da leitura anterior, e abaixo do aumento esperado de +1,0.

Força do consumidor contrasta com a volatilidade tecnológica

Walmart destacou-se como um claro vencedor, subindo mais de 5% após os resultados do Q3 demonstrarem resiliência nos gastos dos consumidores. O varejista elevou sua orientação de crescimento de vendas líquidas para 2026 para +4,8% a +5,1%, acima do cenário anterior de +3,75% a 4,75%.

As ações de semicondutores e infraestrutura de IA inicialmente subiram com a previsão robusta da Nvidia, antes de reverterem junto com a queda mais ampla do setor tecnológico. A Broadcom quase manteve-se positivo, enquanto ARM Holdings, Intel e Marvell Technology negociaram em queda. A Advanced Micro Devices caiu cerca de 5%, com Applied Materials e Qualcomm também sob pressão. KLA, GlobalFoundries e Lam Research também recuaram.

O complexo de tecnologia de mega-cap mostrou resiliência mista. Tesla, Apple e Alphabet mantiveram ganhos estreitos, embora Meta Platforms, Amazon e Microsoft — que caíram mais de 1% — tenham perdido momentum. A divergência destacou a cautela dos investidores à medida que a temporada de resultados se aproxima do fim.

As ações farmacêuticas tiveram melhor desempenho. A Regeneron Pharmaceuticals subiu mais de 5% após a FDA aprovar o EYLEA HD para tratamento de edema macular. O PACS Group disparou 56% após concluir sua reestruturação e auditoria, reportando uma receita de Q3 de $1,34 bilhão, aumento de 31% ao ano.

Temporada de resultados se aproxima do fim com resultados gerais fortes

À medida que a temporada de resultados corporativos do Q3 chega ao fim, com 460 das 500 empresas do S&P reportando, 82% superaram as previsões — no ritmo para o melhor trimestre desde 2021. Os lucros do Q3 totalizaram um aumento de +14,6%, mais que dobrando a expectativa de +7,2% em relação ao ano anterior.

As decepções notáveis incluíram a Bath & Body Works, que caiu 25% após reportar vendas de Q3 de $1,59 bilhão, abaixo do consenso de $1,63 bilhão, e reduzir a orientação de EPS para o ano completo para $2,83, de $3,28-$3,53. A Jacobs Solutions caiu 8% com uma receita de Q3 de $3,15 bilhões, ligeiramente abaixo dos $3,16 bilhões previstos. A Datadog caiu 7%, com analistas alertando para riscos competitivos após a aquisição de $3,35 bilhões da Palo Alto Networks da Chronosphere.

Mercados internacionais e divergência em renda fixa

Os mercados de ações internacionais permaneceram mistos. O Euro Stoxx 50 da Europa subiu 1,42%, enquanto o Nikkei 225 do Japão avançou 2,65%. O Shanghai Composite da China caiu -0,40%, refletindo momentum regional divergente.

A renda fixa europeia viu os rendimentos subirem. O rendimento do bund alemão de 10 anos atingiu uma máxima de seis semanas, em 2,742%, alta de 1,8 pontos base. O rendimento do gilt de 10 anos do Reino Unido recuou ligeiramente para 4,595%, queda de -0,7 pontos base em relação a uma máxima de cinco semanas. O membro do Conselho do BCE, Makhlouf, sinalizou que as taxas estão em um “bom lugar”, com swaps precificando apenas uma probabilidade de 2% de um corte de -25 pontos base na reunião de política de 18 de dezembro.

Compreendendo a volatilidade: o que os movimentos do VIX significam para os traders

O pico acentuado do VIX para máximas de quatro meses reforça como o sentimento pode mudar rapidamente nos mercados de ações. Os investidores que monitoram o VIX podem potencialmente adquirir exposição ao VIX através de diversos instrumentos — incluindo futuros de VIX, opções e produtos negociados em bolsa — para proteger o risco da carteira durante períodos de incerteza elevada. Compreender como comprar produtos de VIX ou estruturar posições em VIX tornou-se cada vez mais importante, pois reversões intradiárias como as de hoje demonstram a sensibilidade do mercado a surpresas nos dados e às comunicações do Fed. Uma leitura do VIX na faixa dos altos teens indica uma preocupação significativa entre investidores institucionais, refletida na venda de hoje à tarde, apesar do forte momentum de resultados corporativos.

O calendário econômico desta semana permanece intenso, com relatórios atrasados esperados até sexta-feira, incluindo dados do PMI de manufatura e serviços do ISM, sentimento do consumidor da Universidade de Michigan e atividade de serviços do Fed de Kansas City. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram para 220.000, contra expectativas de 227.000, reforçando a mensagem mista do mercado de trabalho.