Liquidação de Mercado Mista à medida que a Fragilidade Económica Assume o Centro das Atenções

Os mercados de ações dos EUA encerraram a sessão de terça-feira com resultados divergentes, enquanto os investidores lidavam com sinais conflitantes provenientes dos dados económicos do país. O índice S&P 500 terminou o dia com uma queda de 0,24%, enquanto o Dow Jones Industrials caiu 0,62%. Entretanto, o Nasdaq 100 conseguiu um modesto avanço de 0,26%, impulsionado pela força nos nomes de tecnologia. As negociações de futuros indicaram uma posição mista semelhante, com os contratos E-mini S&P de dezembro caindo 0,25% enquanto os futuros E-mini Nasdaq de dezembro subiram 0,25%.

Obstáculos económicos criam pressão no mercado

A principal fonte de pressão descendente veio de dados decepcionantes de emprego e gastos do consumidor. A taxa de desemprego de novembro subiu para 4,6%, atingindo um pico de 4 anos, enquanto as vendas no retalho de outubro ficaram estáveis, contra expectativas de um aumento de 0,1%. A atividade manufatureira também mostrou fraqueza, com o PMI de manufatura do índice S&P de dezembro caindo para 51,8, um mínimo de 5 meses que ficou aquém da previsão de 52,1. Essas leituras reforçaram as preocupações sobre o momentum económico à medida que o ano se aproxima do fim.

Somando-se aos obstáculos, houve uma forte venda de ações do setor de energia. O petróleo WTI caiu mais de 2%, atingindo uma mínima de 4,75 anos, provocando perdas significativas em todo o setor. A Phillips 66 liderou as quedas, com uma queda superior a 6%, enquanto Baker Hughes, APA Corp, Marathon Petroleum e Halliburton perderam mais de 3-4% do seu valor. O complexo energético mais amplo — incluindo Occidental Petroleum, ConocoPhillips, Diamondback Energy e Valero Energy — registrou perdas superiores a 3%.

Ações de tecnologia e expectativas do Fed oferecem suporte

Apesar da fraqueza económica, o grupo de tecnologia dos Magnificent Seven proporcionou um suporte significativo aos índices mais amplos. Tesla subiu mais de 3%, com Meta Platforms avançando além de 1%. Nvidia, Microsoft, Apple e Amazon apresentaram ganhos mais modestos, embora Alphabet tenha contrariando a tendência com uma queda de 0,54%. Essa força no setor tecnológico permitiu que o Nasdaq 100 se estabilizasse em território positivo após ter flertado com uma mínima de 3 semanas.

Os participantes do mercado também encontraram encorajamento em métricas económicas selecionadas que poderiam sustentar as expectativas de continuidade do afrouxamento do Federal Reserve. Os empregos não agrícolas de novembro aumentaram em 64.000 — acima do consenso de 50.000 — enquanto o crescimento salarial moderou-se significativamente. Os ganhos médios por hora tiveram um crescimento de apenas 3,5% ano a ano, o menor em 4,5 anos e abaixo da previsão de 3,6%. Essa contenção salarial, combinada com a queda nas expectativas de inflação, sugeriu que o cenário inflacionário pode estar a aliviar-se. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 2 pontos base, para 4,15%, refletindo essa mudança de sentimento.

Sinais mistos de oficiais e movimentos individuais

Raphael Bostic, presidente do Federal Reserve de Atlanta, adotou um tom cauteloso durante as declarações de terça-feira, sugerindo que a estabilidade dos preços permanecia uma preocupação premente, apesar das recentes mudanças no mercado de trabalho. Seus comentários indicaram que os riscos de inflação elevada poderiam persistir até meados ou final de 2026, uma perspetiva hawkish que moderou algum otimismo quanto a cortes de juros de curto prazo.

Entre as ações individuais, destaque para Booz Allen Hamilton, que caiu mais de 7% após anunciar que seu CFO renunciaria a partir de 1 de fevereiro. A Humana caiu mais de 6% após orientar suas previsões anuais abaixo das expectativas do mercado. A Comcast, por sua vez, liderou as ganâncias do S&P 500 com um salto superior a 5%, em meio a especulações sobre envolvimento de investidores ativistas. A Cognex também subiu mais de 5% após uma atualização da Goldman Sachs, enquanto Estee Lauder e Robinhood Markets ganharam cada uma mais de 3%.

Fraqueza internacional e desenvolvimentos no mercado de obrigações

Os mercados de ações internacionais enfrentaram dificuldades na quarta-feira, com o Euro Stoxx 50 da Europa a cair 0,60%. A fraqueza na Ásia intensificou-se, com o índice Shanghai Composite da China a cair para uma mínima de 2 meses, fechando em baixa de 1,11%, enquanto o índice Nikkei 225 do Japão afundou para uma mínima de 2 semanas, com uma queda de 1,56%.

Os mercados de títulos continuaram a refletir as expectativas de taxas em evolução. O contrato de T-note de 10 anos de março fechou com uma subida de 7,5 ticks, enquanto o rendimento do de 10 anos estabilizou-se em 4,145%. Os títulos de dívida do governo europeu apresentaram desempenho misto, com os rendimentos dos bunds de 10 anos da Alemanha a cair 0,8 pontos base, para 2,845%, embora os gilts de 10 anos do Reino Unido tenham subido 2,3 pontos base, para 4,518%. O setor de manufatura da Zona Euro mostrou uma contração inesperada, atingindo 49,2, representando o ritmo mais acentuado de declínio em 8 meses.

Foco para a semana seguinte

Os participantes do mercado estão a preparar-se para uma semana carregada de dados. Quinta-feira traz as reivindicações semanais iniciais de desemprego, esperadas a cair 11.000, para 225.000, juntamente com os dados de inflação ao consumidor de novembro. Sexta-feira inclui vendas de casas existentes e o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan, ambos indicadores críticos sobre a saúde do consumidor e a dinâmica do mercado imobiliário.

A precificação atual dos derivados sugere apenas uma probabilidade de 24% de que o Federal Reserve reduza a faixa-alvo dos fundos federais em 25 pontos base quando o FOMC se reunir em 27-28 de janeiro, refletindo a incerteza contínua sobre a trajetória da inflação e a postura de política adequada.