A Pan American Silver demonstra forte impulso de fluxo de caixa livre no terceiro trimestre: surge oportunidade de investimento

Pan American Silver Corp. PAAS atingiu o seu segundo marco trimestral consecutivo com um desempenho operacional impressionante no terceiro trimestre de 2025, demonstrando a força do seu modelo de negócio baseado em fluxo de caixa. A empresa gerou $252 milhões em fluxo de caixa livre durante este período, elevando o seu caixa e investimentos de curto prazo para $910,8 milhões — um testemunho de uma execução operacional disciplinada.

O quadro financeiro torna-se ainda mais convincente ao considerar a participação de 44% da PAAS no projeto Juanicipio, adquirida através do negócio com a MAG Silver. Este ativo premium de prata contribuiu com mais $86 milhões em geração de caixa. Juntamente com $1,01 mil milhões em capital de giro e $750 milhões de capacidade de crédito não utilizada, a Pan American Silver construiu um balanço patrimonial de fortaleza.

Desde 2010, a empresa distribuiu aproximadamente $1,2 mil milhões aos acionistas, ao mesmo tempo que financiou iniciativas de expansão. Este histórico culminou numa subida de 17% no dividendo — elevando o pagamento trimestral para 14 cêntimos, de 12 cêntimos, o que se traduz num dividendo anualizado de 56 cêntimos.

Liderança em Geração de Caixa e Alocação de Capital

O fluxo de caixa da Pan American Silver superou significativamente os concorrentes do setor. Hecla Mining Company HL registou $90 milhões em fluxo de caixa livre trimestral com $133,9 milhões em caixa disponível, enquanto a First Majestic Silver Corp. AG alcançou $98,8 milhões — marcando o seu próprio recorde de trimestre com um crescimento de 67,5% ano após ano. No entanto, nenhum dos pares iguala a generosidade de dividendos da PAAS, mantendo distribuições anuais nominais de 0,02 cêntimos.

A liquidez da First Majestic atingiu $682 milhões contra um capital de giro de $542,4 milhões, demonstrando uma posição saudável em todo o setor.

O Catalisador Juanicipio

A aquisição no início de setembro remodelou fundamentalmente o perfil de produção da Pan American Silver. A mina Juanicipio, uma operação de grande escala e alta qualidade em Zacatecas, operada pela Fresnillo plc, está projetada para gerar aproximadamente $200 milhões em fluxo de caixa livre na base de 100% em 2025. A participação de 44% da PAAS traduz-se em cerca de $98 milhões em fluxo de caixa pro forma incremental, aumentando substancialmente a capacidade de geração de caixa da empresa.

Análise de Valoração e Desempenho de Mercado

A PAAS valorizou 76,3% desde o início do ano, superando o avanço de 87,4% do setor mais amplo e excedendo significativamente o ganho de 11,6% do setor de Materiais Básicos e a subida de 14,7% do S&P 500.

A ação negocia a um múltiplo de preço-lucro futuro de 12,09X para 12 meses, abaixo da média do setor de 14,69X — sugerindo potencial de valorização em relação aos pares.

O consenso de lucros para 2025 é de $2,14 por ação, representando um aumento de 170,9% em relação ao ano anterior. A estimativa para 2026 de $3,37 por ação implica uma trajetória de crescimento de 57,6%. Nos últimos 60 dias, as estimativas de lucros para 2025 foram revistas para cima em 9,7%, enquanto as projeções para 2026 subiram 38,1% — refletindo uma confiança crescente na narrativa do negócio de fluxo de caixa.

A PAAS atualmente possui uma classificação Zacks Rank #3 (Hold).

Esta análise baseia-se em dados financeiros disponíveis até o 3º trimestre de 2025. As opiniões expressas representam uma perspectiva de pesquisa de investimento, e não uma recomendação de qualquer posição específica.