Ações daONDS sobem 618%—Mas a avaliação está justificada antes dos resultados do 3º trimestre?

Ondas Holdings Inc. (ONDS) está prestes a anunciar os resultados do terceiro trimestre de 2025 a 13 de novembro, e o entusiasmo dos investidores é inegável. A ação disparou 618,2% nos últimos seis meses, superando dramaticamente a queda de 10,2% da indústria de Software de Comunicação-Rede e vencendo o ganho de 17,7% do S&P 500. No entanto, por trás dessa ascensão meteórica, reside uma questão crucial: os fundamentos da empresa justificam uma avaliação tão agressiva?

O Motor de Crescimento: Divisão de Sistemas Autônomos a Todo Vapor

A história por trás do impulso da ONDS centra-se no seu negócio de Sistemas Autônomos Ondas (OAS), que transformou a receita da empresa. No segundo trimestre de 2025, as receitas explodiram 500% ano a ano, atingindo $6,3 milhões, com OAS contribuindo com $6,1 milhões — um aumento em relação aos apenas $0,3 milhões do período do ano anterior. O backlog de $22 milhões desta divisão fornece uma visibilidade substancial do desempenho futuro, enquanto a orientação da gestão de pelo menos $25 milhões em receitas anuais (com $20 milhões apenas de OAS) reforça o impulso contínuo.

A expansão do OAS está sendo impulsionada pelo aprofundamento das relações nos setores de defesa e segurança interna nos Estados Unidos, Europa e Oriente Médio. O sistema Optimus da empresa e a plataforma de radar Iron Drone estão ganhando tração, especialmente através de parcerias que devem acelerar a adoção pelo governo dos EUA.

Fusões e Aquisições Estratégicas: Construindo um Império de Tecnologia de Defesa

Ondas está ampliando agressivamente seu portfólio por meio de aquisições direcionadas. Movimentos recentes incluem acordos planejados com a Sentry CS Ltd. (Tecnologia de RF e contra-UAS), participações controladoras na Insight Intelligent Sensors (Sensores eletro-ópticos impulsionados por IA), 4M Defense (plataformas avançadas de desminagem), e S.P.O Smart Precision Optics (componentes ópticos de precisão). Essas iniciativas inorgânicas, combinadas com a aquisição da Apeiro Motion (robótica terrestre e fibra óptica), sinalizam uma estratégia clara para expandir capacidades no crescente ecossistema de drones e tecnologia de defesa.

A parceria Rift Dynamics — que adicionou a plataforma modular de drone Wasp ao portfólio da ONDS — representa uma vitória particular. Ao fazer parceria com a NammoRaufoss AS em sistemas de drone-munição totalmente integrados, a Ondas está se posicionando no mercado de drones de um bilhão de dólares ou mais, de margem elevada.

Sinal de Alerta na Valoração: ONDS Negocia a 15,5X o Prêmio dos Pares

É aqui que entra a cautela. A ONDS negocia a um múltiplo de preço-vendas futuro de 29,85X, em comparação com a média da indústria de 1,93X. Em relação aos concorrentes diretos, o prêmio é impressionante: AeroVironment negocia a 7,66X, Draganfly a 3,83X, e Unusual Machines a 19,66X. Mesmo a Unusual Machines, outro destaque no espaço de drones, negocia a menos de dois terços da avaliação da ONDS.

Essa diferença de avaliação sugere que as expectativas de crescimento já estão fortemente precificadas. Qualquer falha na execução pode desencadear uma correção acentuada.

Expectativas do Q3: Perspectiva de Resultados Mista

A estimativa de consenso da Zacks para o Q3 de 2025 prevê uma perda de 5 cêntimos por ação, com receitas esperadas de $7,37 milhões — um aumento de 398% em relação ao mesmo trimestre do ano passado. No entanto, a ONDS possui uma classificação Zacks Rank de #2 $1 Buy(, juntamente com um Earnings ESP de 0,00%, sugerindo que o modelo não prevê uma superação de lucros. Notavelmente, a ONDS tem um histórico misto: superou as estimativas no último trimestre, mas errou nas três anteriores, apresentando uma surpresa negativa média de 17,95%.

Conclusão: Potencial de Crescimento Temperado pelo Risco de Execução

A Ondas Holdings apresenta uma narrativa de crescimento convincente, ancorada na expansão explosiva de receitas do OAS, um backlog fortalecido e uma estratégia de fusões e aquisições que a posiciona nos mercados de defesa e sistemas autônomos. A orientação de reservas para o segundo semestre e os planos de expansão acelerada do backlog até 2026 reforçam o caso otimista.

No entanto, a forte dependência da empresa no OAS para receitas de curto prazo — combinada com o risco de concentração de clientes em um mercado de drones cada vez mais competitivo — introduz uma queda significativa se algum grande contrato for atrasado, reduzido ou cancelado. Além disso, o múltiplo de preço-vendas futuro de 29,85X, elevado, deixa pouco espaço para decepções.

Para investidores potenciais, a ONDS representa uma aposta de alto risco e alta recompensa, adequada apenas para aqueles confortáveis com volatilidade significativa e risco de execução. Os acionistas atuais devem monitorar de perto os resultados do Q3 em busca de sinais de que a empresa pode sustentar sua trajetória de crescimento e justificar sua avaliação premium.