Mudança de ciclo de mercado? Reprecificação de ativos globais

Question

24日盘面透露出一个有趣的信号：风险资产与防守性资产同步上扬，暗示市场对经济前景的担忧在升温。

科技股领涨，却难掩市场谨慎态度

美股三大指数期货齐声看好，纳斯达克100期货涨幅最为突出，达0.52%。在科技股的带动下，Google再度站上新高，盘前报价307.34美元，涨幅达2.57%。芯片巨头辉达（NVDA）与电动车龙头特斯拉（TSLA）也不甘示弱，分别上涨0.49%与1.83%，延续近期的强势格局。

然而，市场情绪的脆弱性亦暗示着风险依旧存在。交易员在大量买入看跌期权进行下行保护，反映出在反弹背后，对后市的防守心态并未消退。

更值得关注的是能源市场的变化。原油价格连跌四日，背后推手是关于俄乌冲突可能结束的预期升温。川普政府正加紧敦促乌克兰在27日前达成结束战事的协议框架。一旦和平协议取得实质进展，美国对俄制裁的解除将为已面临明年大幅过剩的原油市场带来更多供应压力。

截至发稿，WTI原油跌0.29%至57.80美元/桶，布兰特原油跌幅更深，下滑1.41%至61.64美元/桶。这种趋势对全球能源价格体系产生连锁影响。

比特币（BTC）近期经历了剧烈波动。上周五一度下探至80537美元，创七个月新低，但随后强势反弹。最新数据显示比特币已回升至87.72K，24小时涨幅为0.05%。然而，期权市场的数据让人警惕——大量交易员正在加仓看跌期权，这暗示市场对后续走势仍存分歧。

联准会主席威廉姆斯的最新表态为降息预期注入新动力。上周五该官员表示，联准会在近期仍有进一步降息的空间。市场目前预期联准会于12月降息的概率达71.5%。这一预期的提升直接推升了防守资产的吸引力。

黄金价格止跌回稳，24日涨幅达0.07%，现报4068美元/盎司，相当于约4000欧元/盎司，展现出其作为国际资产配置工具的稳定性。

11月25日，美国9月PPI数据将揭晓；26日则迎来第三季度GDP修正值、10月个人收入支出及备受关注的PCE物价指数。此外，纽西兰与韩国央行也将公布利率决议。27日感恩节假期期间，美国金融市场休市。

这一周的经济数据将决定市场对2026年政策路径的重新评估，也将直接影响包括比特币、黄金等大宗资产的下一步走势。