Probabilidades de corte da taxa do Fed diminuem, levando o iene ao menor nível em nove meses

Os mercados de moeda asiáticos deram uma viragem decisiva na terça-feira, com o iene japonês a despencar para o nível mais fraco em nove meses, caindo para 155,29 face ao dólar dos EUA durante as primeiras negociações na região. O movimento reflete uma reavaliação mais ampla do mercado em relação às expectativas da Reserva Federal, com as apostas de cortes de juros a evaporar-se face a sinais económicos em mudança.

A Ascensão do Dólar e a Retirada do Iene

O fortalecimento do dólar tornou-se o principal motor da depreciação do iene, alimentado por expectativas mais moderadas de uma redução da taxa pelo Fed na reunião de 10 de dezembro. As probabilidades do mercado mudaram drasticamente—os contratos futuros de fundos federais agora precificam apenas uma probabilidade de 43% de um corte de 25 pontos base, uma reversão acentuada em relação aos 62% registados há apenas uma semana. Esta colapso nas expectativas de corte de juros remodelou a dinâmica cambial durante as sessões de negociação asiáticas, com o iene a suportar a maior parte do ajuste.

A divulgação dos dados de emprego dos EUA de setembro na quinta-feira será crucial para determinar se estas expectativas do mercado se mantêm ou se ajustam ainda mais. Os dados do mercado de trabalho têm uma importância desproporcional, dado os sinais recentes de fraqueza na atividade de contratação.

As Preocupações de Política do Japão Intensificam-se

As autoridades de Tóquio têm vindo a tornar-se cada vez mais vocais acerca da rápida depreciação cambial. A Ministra das Finanças Satsuki Katayama alertou contra “movimentos unilaterais e rápidos” nos mercados de câmbio durante uma conferência de imprensa, enfatizando os riscos económicos colocados pela fraqueza descontrolada do iene. Uma reunião de alto nível entre a Primeira-Ministra Sanae Takaichi e o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, está agendada para abordar estas preocupações crescentes.

Notavelmente, Takaichi tem historicamente favorecido posturas monetárias e fiscais acomodatícias que normalmente apoiam a depreciação do iene, criando uma dinâmica política complexa em torno da gestão cambial.

A Fraqueza do Mercado de Trabalho dos EUA Molda o Cálculo do Fed

Analistas da ING observam que “se o Fed mantiver a sua posição em dezembro, provavelmente será uma pausa temporária”, sinalizando que as tendências de emprego influenciarão fortemente as trajetórias de política a curto prazo. O Vice-Presidente da Reserva Federal, Philip Jefferson, descreveu o mercado de trabalho como “lento”, destacando uma relutância firme em expandir as contratações apesar da incerteza económica. Estes sinais sugerem que o banco central está a lidar com pressões conflitantes entre preocupações com a inflação e a suavidade do mercado de trabalho.

Implicações Mais Amplas no Mercado

O sentimento económico deteriorado refletiu-se nos mercados de ações na segunda-feira, com os três principais índices bolsistas dos EUA a recuar. Os rendimentos dos títulos do Tesouro refletiram sinais mistos: a nota de dois anos rendeu 3,6039% (a descer 0,2 pontos base), enquanto o título de dez anos subiu para 4,1366%.

Para além do mínimo do iene, outras moedas asiáticas apresentaram desempenhos variados. O euro manteve-se firme a $1,1594, a libra esterlina caiu 0,1% para $1,3149 na sua terceira sessão consecutiva de perdas, o dólar australiano caiu para $0,6493, e o dólar da Nova Zelândia permaneceu ancorado em $0,56535.

A semana que se avizinha promete uma maior volatilidade à medida que os mercados aguardam novos dados do mercado de trabalho, com implicações que se estendem pelos mercados cambiais, de ações e de renda fixa globalmente.