Análise do IBEX 35 na Pré-Abertura da Bolsa Espanhola: Perspetivas 2025

O desempenho atual do IBEX 35: Um ano de recordes históricos

Durante os últimos meses de 2025, o seletivo espanhol tem experimentado um ritmo de crescimento notável que o posiciona entre os melhores resultados das principais praças europeias. Com um ganho acumulado próximo de 37% desde o início do exercício, o IBEX 35 consolidou uma tendência de alta que contrasta com o desempenho mais moderado de índices como o DAX ou o CAC 40.

O movimento mais relevante concretizou-se na superação da barreira dos 17.000 pontos, um marco histórico que nunca antes tinha sido atingido na sua trajetória. Os níveis de fecho rondam os 16.850 pontos, refletindo uma consolidação otimista sobre a economia espanhola. Este avanço tem sido sustentado pelo impulso contínuo em setores defensivos e cíclicos, particularmente em valores de grande capitalização que têm atraído fluxos de capital estrangeiro.

Factores que impulsionaram o mercado espanhol

O setor financeiro como protagonista

O desempenho do Banco Santander, BBVA e CaixaBank continua sendo um dos pilares fundamentais do índice. Os resultados empresariais destas instituições superaram estimativas, reforçando a confiança no modelo de negócio bancário espanhol. Paralelamente, iniciativas de recompra de ações e políticas de dividendos atrativas têm capturado o interesse de investidores internacionais à procura de rendimentos.

Energia e serviços públicos em expansão

Empresas como Iberdrola, Endesa e Naturgy beneficiaram-se de um ambiente regulatório favorável e do aumento na procura de energia. A notícia sobre a entrada da Ferrovial no Nasdaq-100 serviu como catalisador adicional, demonstrando o reconhecimento internacional da qualidade empresarial espanhola.

O efeito dos grandes valores

Inditex manteve a sua importância relativa, gerando movimentos significativos na pré-abertura da bolsa espanhola e nas sessões regulares. A sua contribuição continua a ser determinante dado o seu peso de 15,48% na composição do índice.

Contexto macroeconómico favorável

Os dados europeus mostraram moderação na inflação, com leituras próximas de 1,9% em Espanha. O Banco Central Europeu mantém um tom prudente que permite maiores espaços de tomada de risco. A estabilidade política interna e a força do emprego, que atingiu um máximo histórico de 20,9 milhões de afiliados, atuam como amortecedores da economia espanhola.

Perspetiva técnica para as próximas sessões

No contexto da pré-abertura da bolsa espanhola para dezembro-janeiro, esperaria-se um movimento mais contido do índice. Sem surpresas macroeconómicas relevantes, o seletivo tenderia a oscilar dentro de margens definidas.

Níveis técnicos a considerar:

• Resistência principal: 17.000 – 17.200 pontos
• Primeiro suporte: 16.600 – 16.700 pontos
• Objetivo de extensão de alta: 17.300 pontos

Os indicadores técnicos mostram um RSI na zona de consolidação (45-55 pontos) e bandas de Bollinger estreitas, sugerindo uma pausa técnica após o avanço anterior. Esta fase é característica antes de novos movimentos direcionais.

Análise histórica do IBEX 35: Caminho para máximos

O impulso de outono de 2025

A quebra dos 16.000 pontos em outubro marcou o início de uma fase acelerada. A partir desse momento, o seletivo acelerou até aos 16.600, impulsionado pela solidez do setor bancário e pela melhoria no sentimento em relação à economia espanhola.

Volatilidade sazonal e realização de lucros

Novembro apresentou pequenos recuos, típicos após avanços extensos, com investidores realizando lucros parciais. No entanto, a tendência geral manteve-se firme.

O período de setembro-outubro

Neste período, o IBEX 35 consolidou a sua recuperação gradual. Após um setembro com menor dinamismo, outubro trouxe uma aceleração consistente. O índice moveu-se entre os 15.400 e 15.700 pontos, sustentado pela confiança no setor financeiro e pelos anúncios de investimento das grandes elétricas.

Destacou-se a rejeição à oferta pública de aquisição do BBVA sobre o Sabadell, o que dissipou incertezas regulatórias. Paralelamente, o Santander elevou o seu dividendo intermédio em 15%, aumentando o atrativo por rendimentos do índice. A Iberdrola anunciou um plano de investimento superior a 100.000 milhões de euros até 2031, com ênfase em infraestruturas de redes no Reino Unido e nos Estados Unidos.

Verão de força: Agosto-Setembro

Durante estes meses, o IBEX 35 validou a sua tendência de alta acima dos 15.000 pontos, atingindo a zona de 15.400. O comportamento foi sustentado pela excelente gestão do Inditex, que apresentou resultados sólidos e capturou a atenção de investidores globais.

O dia 10 de setembro marcou um pico de +1,25% de ganho diário, principalmente devido ao desempenho do Inditex, enquanto o setor tecnológico europeu mostrava fraqueza relativa. A força do consumo interno espanhol e o acesso a fundos europeus de recuperação também alimentaram o fluxo comprador.

No âmbito da inflação, agosto consolidou a leitura de 2,7% interanual, com a inflação subjacente em 2,4%, reforçando a perceção de estabilidade. As expectativas de um corte da Reserva Federal em setembro aceleraram o apetite pelo risco.

Julho: Descolagem sustentada

O IBEX 35 iniciou julho com firmeza nos 14.800 pontos e escalou de forma constante até aos 15.200 em agosto. Este movimento foi apoiado pelo otimismo face aos cortes de juros nos Estados Unidos e pela solidez do setor financeiro nacional.

Os indicadores técnicos já refletiam elevada força no final de julho, sugerindo uma consolidação iminente. O impulso respondeu a fatores concretos: distensão nas tensões comerciais, resultados empresariais excecionais e banca espanhola em plena forma, com o BBVA e a Iberdrola liderando as altas.

Junho: Consolidação sob pressão

O mês começou com otimismo após o corte de juros para 2% anunciado pelo BCE a 5 de junho. No entanto, a 11 de junho, o Inditex publicou números de vendas fracos, gerando uma queda de 4,6% nos seus títulos e arrastando quase quarenta pontos do seletivo.

A 13 de junho, ataques israelitas a instalações iranianas elevaram o preço do crude, provocando uma mudança defensiva global. O IBEX marcou mínimos em 13.780 pontos. Apesar destes movimentos, a inflação harmonizada espanhola e da zona euro caíram para 1,9%, reforçando as expectativas de novos cortes de juros.

Composição e estrutura fundamental do IBEX 35

O que representa o IBEX 35

O IBEX 35 constitui o índice bolsista de referência em Espanha, agrupando as 35 empresas mais líquidas do mercado da Bolsa de Madrid. A sua cobertura setorial abrange banca, energia, telecomunicações, construção e bens de consumo, tornando-se um indicador-chave da economia espanhola.

Como índice ponderado por capitalização, as empresas com maior valor de mercado têm maior impacto no seu movimento. É calculado em tempo real durante o horário das 9:00 às 17:30, oferecendo uma visão contínua do desempenho do mercado espanhol.

Principais componentes e seu peso relativo

As empresas que lideram a composição do índice são:

Setores que compõem o índice

Metodologia de cálculo e revisão

O IBEX 35 ajusta-se por capital flutuante, considerando apenas as ações disponíveis para comércio público no cálculo de capitalização bolsista. A sua composição é revista semestralmente para garantir que continue a representar as 35 empresas mais líquidas. O Comité Consultor Técnico do IBEX realiza estas revisões, adicionando ou retirando empresas consoante a sua liquidez e capitalização.

Desempenho histórico e volatilidade

Rentabilidades anuais passadas

Características de volatilidade

O IBEX 35 é reconhecido por exibir volatilidade elevada em comparação com outros índices europeus principais. Esta característica deve-se à sua exposição concentrada em setores cíclicos como banca e energia. Os intervalos anuais amplos refletem tanto máximos significativos como mínimos preocupantes em períodos curtos.

Durante crises económicas, o seletivo tende a sofrer quedas mais pronunciadas que os seus pares, mas também a recuperar rapidamente em fases de bonança. Esta dinâmica gera tanto riscos como oportunidades para investidores bem posicionados.

Perspetivas a longo prazo: 2025-2030

Crescimento económico projetado

O Banco de Espanha melhorou as suas previsões, estimando um crescimento do PIB de 1,9% para 2025. Este dinamismo será impulsionado principalmente pelo turismo, setor externo e melhoria do emprego. O consumo privado e o investimento empresarial continuarão a ser elementos determinantes para manter o momentum.

Política monetária como fator decisivo

A Reserva Federal iniciou ciclos de corte de juros, com expectativas de reduções acumuladas de 100 pontos base até ao final de 2025. Esta medida favorecerá a economia global, reduzindo custos de financiamento empresarial. O Banco Central Europeu poderá manter um enfoque mais moderado, limitando estímulos em certos segmentos europeus.

Desafios do setor bancário

O setor financeiro espanhol tem gerado lucros recorde graças ao ambiente de taxas altas. No entanto, cortes de juros esperados irão comprimir margens de interesse significativamente. Entidades como CaixaBank, Banco Sabadell e Bankinter enfrentarão pressões na rentabilidade, reduzindo o seu peso relativo no índice.

Oportunidades em energias renováveis

O setor energético, particularmente focado em renováveis, projeta-se como protagonista a longo prazo. O crescimento de infraestruturas de dados e a expansão da inteligência artificial aumentarão a procura elétrica. Estima-se que até 2030, o consumo energético ligado à infraestrutura de dados representará até 3,2% do fornecimento elétrico europeu.

Empresas como Solaria, Acciona Energia e Endesa beneficiar-se-ão desta procura crescente, especialmente durante a transição energética. Apesar de terem registado correções em 2024, a sua participação em energias limpas confere-lhes potencial significativo.

Riscos globais e volatilidade esperada

A probabilidade de recessão nos Estados Unidos e a nível mundial estima-se em 45% para 2025, devido ao enfraquecimento do mercado de trabalho e à desaceleração da procura. Esta incerteza poderá gerar episódios de volatilidade nas bolsas globais. O IBEX 35, sendo sensível a choques externos, não estaria isento.

O comportamento do ouro atua como indicador de alerta. Com subidas superiores a 20% em 2024 e projeções até aos 2.700 dólares por onça em 2025, o aumento sustentado reflete preocupações de recessão ou tensões geopolíticas, historicamente sinais de instabilidade bolsista.

Estímulos e recuperação

Os planos de investimento da União Europeia, como o relatório Draghi focado em digitalização e descarbonização, oferecem impulso para setores-chave. Com investimento público significativo e apoio do setor privado, estes estímulos podem contribuir para a resiliência do mercado espanhol, oferecendo oportunidades a longo prazo apesar da possível volatilidade.

Conclusão

O IBEX 35 encontra-se numa fase de força relativa, com máximos históricos à vista e fundamentos económicos espanhóis em melhoria. A pré-abertura da bolsa espanhola nos próximos meses provavelmente manterá os tons cautelosamente positivos, com oscilações técnicas à volta dos níveis estabelecidos. Os investidores devem manter atenção aos dados económicos europeus, decisões monetárias do BCE e ao desempenho dos gigantes do índice para navegar a volatilidade característica deste mercado.