Ponto de viragem da tendência de 2025 dólares americanos｜Análise do ciclo de redução de taxas de juros, fluxo de capitais globais e estratégias de investimento

Em final de 2024, o Federal Reserve iniciou oficialmente a redução das taxas de juro, o que não só altera a atratividade do dólar em si, mas redefine também o fluxo de capital global. De acordo com as últimas orientações políticas, o objetivo dos EUA é reduzir as taxas para cerca de 3% até 2026, o que significa que uma “nova era do dólar” está a formar-se — fundos que tradicionalmente se refugiam no dólar, estão a migrar gradualmente para ativos de alto rendimento, ouro e até criptomoedas.

Mas o que realmente merece atenção é que a previsão do movimento do dólar não é tão simples como “baixar taxas leva a desvalorização”. A complexidade deste ciclo reside no facto de que as principais moedas globais também estão a cortar taxas, e quem o faz mais rápido ou com maior amplitude é que determina o verdadeiro vencedor na taxa de câmbio.

A verdadeira situação do dólar como centro de liquidação global

O dólar tornou-se na principal moeda de liquidação mundial devido às vantagens económicas, políticas e militares de longo prazo dos EUA. Contudo, esta posição enfrenta múltiplos desafios. Desde 2022, a tendência de desdolarização tem-se tornado cada vez mais evidente — países a aumentarem as reservas de ouro, a promoverem a liquidação na sua moeda local, e a desenvolverem alternativas de ativos digitais.

Ao mesmo tempo, os problemas de crédito dos EUA também enfraquecem a atratividade do dólar. Após a saída do padrão ouro, as políticas de ajuste monetário do Federal Reserve influenciam a distribuição de riqueza global, o que explica porque a zona euro, o yuan, os futuros de petróleo e as criptomoedas estão a gradualmente minar a posição dominante do dólar.

No entanto, é importante salientar que, enquanto os EUA mantiverem a liderança política, económica e militar global, o dólar não irá depreciar-se drasticamente. Pelo contrário, avanços tecnológicos inovadores podem impulsionar a continuação da sua valorização.

Os quatro principais motores por trás da taxa de câmbio do dólar

Política de taxas de juro: Expectativa versus realidade

A variação das taxas de juro é o motor mais direto do câmbio do dólar, mas os investidores frequentemente cometem o erro de focar apenas nas ações atuais de subida ou descida de taxas. Na realidade, o mercado já incorpora as futuras mudanças de política nos preços.

Através do gráfico de pontos (dot plot), é possível perceber que o mercado não espera que o dólar comece a cair só após a confirmação de uma redução de taxas, nem que suba só após uma subida. Os fundos inteligentes antecipam-se sempre aos anúncios oficiais.

Oferta de dólares: Impacto invisível do QE e QT

A flexibilização quantitativa (QE) aumenta a oferta de dólares, pressionando a sua valorização; a contração quantitativa (QT) reduz a oferta, apoiando a valorização do dólar. Contudo, estas mudanças geralmente levam tempo a refletir-se completamente no mercado.

Estrutura do comércio internacional: Défice e necessidade de troca

Os EUA mantêm um défice comercial de longa data (importa mais do que exporta), o que influencia a oferta e procura de dólares. Quando as importações aumentam, é necessário mais dólares para pagar, apoiando a valorização; quando as exportações crescem, a procura por dólares diminui, podendo levar à desvalorização. Estes efeitos tendem a ser de longo prazo, sendo difícil notar impacto imediato a curto prazo.

Confiança global nos EUA

O poder de compra do dólar depende, em última análise, da confiança global na força económica e estabilidade política dos EUA. Quando essa confiança vacila, a desdolarização acelera.

Previsão do movimento do dólar: oscilações nos próximos 12 meses, tendência ligeiramente de fraqueza

Analisando o cenário atual:

Fatores negativos predominam: aumento das guerras comerciais, contínua desdolarização, incerteza nas políticas americanas. Estes fatores indicam uma maior probabilidade de o índice do dólar oscilar em máximos e depois enfraquecer.

Mas o risco nunca desaparece completamente: sempre que ocorrer uma crise geopolítica ou turbulência financeira, o capital voltará rapidamente para o dólar. Como ativo de refúgio final, a atratividade do dólar em momentos de crise permanece insubstituível.

A variável mais importante: as moedas componentes do índice do dólar (euro, iene, libra, etc.) também estão a começar a cortar taxas. Quem corta mais rápido ou com maior amplitude, determina a força relativa da taxa de câmbio. Se o Banco Central Europeu mantiver as taxas inalteradas enquanto o Federal Reserve continua a reduzir, o euro poderá valorizar-se e o dólar enfraquecer-se relativamente.

Assim, a previsão mais provável para o movimento do dólar é uma oscilar em faixas elevadas, com tendência gradual de fraqueza, e não uma desvalorização abrupta.

Perspetivas para as principais moedas face ao dólar

USD/JPY (dólar face ao iene)

O Japão terminou o ambiente de taxas extremamente baixas, e o capital começa a regressar ao mercado japonês. Espera-se que o iene valorize, pressionando a desvalorização do dólar face ao iene.

TWD/USD (novo dólar face ao dólar)

A política de taxas de juro de Taiwan acompanha a dos EUA, mas o mercado imobiliário interno limita o ritmo de corte de taxas. Como economia orientada para exportações, Taiwan prefere uma taxa de câmbio mais baixa para facilitar as vendas. Em suma, o novo dólar tem potencial de valorização durante o ciclo de corte de taxas do dólar, embora de forma moderada.

EUR/USD (euro face ao dólar)

A economia europeia enfrenta uma inflação elevada, mas crescimento fraco. O euro já está relativamente forte face ao dólar, mas o ritmo de cortes de taxas do Banco Central Europeu será decisivo. Se a Europa desacelerar o corte de taxas, a fraqueza relativa do dólar será limitada.

Reações em cadeia da mudança na tendência do dólar para diferentes ativos

Ativos de ouro

Quando o dólar desvaloriza, o ouro beneficia mais claramente. Como o ouro é cotado em dólares, uma fraqueza do dólar significa custos de compra mais baixos e maior procura. Além disso, em ambientes de baixa de taxas, o custo de oportunidade do ouro diminui, tornando-o mais atrativo.

Mercado bolsista

A queda do dólar costuma impulsionar o fluxo de fundos para o mercado de ações, especialmente tecnologia e crescimento. Mas se o dólar enfraquecer demasiado, os investidores estrangeiros podem deslocar-se para a Europa, Japão ou mercados emergentes, reduzindo o fluxo de capital para as ações americanas.

Mercado de Criptomoedas

Quando o poder de compra do dólar diminui, os investidores procuram ativos alternativos contra a inflação. O Bitcoin, como “ouro digital”, é frequentemente visto como uma ferramenta de preservação de valor durante períodos de desvalorização do dólar, turbulência económica global ou alta inflação. Assim, do ponto de vista da previsão do movimento do dólar, uma fraqueza do dólar tende a beneficiar os ativos de Criptomoeda.

Estratégias práticas para aproveitar a volatilidade do dólar

Cada movimento do câmbio do dólar esconde oportunidades de negociação. A curto prazo, anúncios de CPI, dados de emprego, atas do banco central, entre outros indicadores económicos, costumam gerar oscilações significativas no índice do dólar. Traders inteligentes podem antecipar-se e posicionar-se de forma a capturar essas oportunidades.

O mais importante é compreender: o mercado cria oportunidades na incerteza, e a incerteza é precisamente a característica central do dólar em 2025. Seja qual for a direção final do dólar — subir ou descer —, antecipar-se, monitorizar continuamente as políticas e ajustar estratégias de forma flexível são as melhores abordagens para lidar com a imprevisibilidade do movimento do dólar.

Lembre-se de que fatores como a geopolítica, decisões do banco central e dados económicos — cada mudança pode ser o gatilho para uma inversão na direção da taxa de câmbio.