Quando o ouro atingirá os 5000 dólares? Previsões de preço do ouro para 2026 entre ambição e realidade

O mercado do ouro em 2025 contou uma história de subida excecional, começando por ultrapassar a barreira dos 4300 dólares por onça em outubro, antes de ser puxado para cerca de 4000 dólares em novembro. Estas oscilações acentuadas não refletem fraqueza na procura, mas indicam uma reestruturação estratégica por parte dos investidores. Assim, a questão não é se o ouro continuará a subir, mas sob que condições atingirá o pico que os analistas mencionam.

Os números que contam a história

A média dos preços do ouro em 2025 rondou os 3455 dólares por onça, enquanto o valor total da procura no segundo trimestre atingiu os 132 mil milhões de dólares, um aumento de 45% em relação ao ano anterior. Isto não é um crescimento normal—é uma explosão de procura.

Os fundos de ouro cotados em bolsa atraíram fluxos massivos, com os ativos sob gestão a subir para 472 mil milhões de dólares, com holdings de 3838 toneladas, aproximando-se do pico histórico de 3929 toneladas. Por outro lado, os bancos centrais adicionaram 244 toneladas apenas no primeiro trimestre, um aumento de 24% em relação à média trimestral dos últimos cinco anos. Estes números indicam uma coisa: a procura ainda não enfraqueceu.

Do lado da oferta: a escassez é aliada

A oferta de minas de ouro atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um aumento ligeiro de apenas 1%. Em contrapartida, o ouro reciclado diminuiu 1%, pois os detentores preferiram manter os seus ativos à espera de mais subida. Resultado: uma lacuna crescente entre procura e oferta.

Os custos de extração dispararam para 1470 dólares por onça em meados de 2025, o nível mais alto em uma década. Isto significa que qualquer tentativa de aumentar a produção será dispendiosa e lenta, apoiando a firmeza dos preços a médio prazo.

Política monetária: a faca de dois gumes

O Federal Reserve dos EUA cortou as taxas de juro em 25 pontos base em outubro de 2025, para um intervalo de 3,75-4,00%. As previsões do mercado já incorporam mais um corte de 25 pontos em dezembro de 2025, sendo o terceiro desde o início do ano. Se este cenário se concretizar, o Fed poderá levar a taxa de juro para 3,4% até ao final de 2026, num cenário moderado.

Os rendimentos reais dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% em novembro. Esta redução diminui o custo de oportunidade de manter ouro, aumentando a sua atratividade como ativo seguro.

O dólar e a fraqueza estratégica

O índice do dólar caiu 7,64% desde o pico no início de 2025 até 21 de novembro. Esta fraqueza não é por acaso, refletindo expectativas de cortes nas taxas e desaceleração do crescimento económico dos EUA. Quanto mais fraco o dólar, mais barato fica o ouro em moedas estrangeiras, aumentando a procura global.

Bancos centrais: jogadores que não recuam

44% dos bancos centrais mundiais gerem atualmente reservas de ouro, contra 37% em 2024. Só a China adicionou mais de 65 toneladas na primeira metade de 2025, continuando nesta tendência por 22 meses consecutivos. a Turquia elevou as suas reservas acima de 600 toneladas. a Índia segue o mesmo caminho.

Este movimento não é passageiro—é uma estratégia de longo prazo para proteger contra a volatilidade do dólar e riscos de dívida soberana. O Conselho Mundial do Ouro prevê que estas compras continuarão a ser o maior fator de suporte à procura até ao final de 2026.

Dívida e inflação: o fogo sob as cinzas

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB. Este número preocupa os investidores quanto à sustentabilidade das políticas fiscais. O Banco Mundial prevê um aumento de 35% no preço do ouro em 2025, mas também uma redução relativa nas previsões para 2026, com a diminuição das pressões inflacionárias.

No entanto, as dívidas não vão desaparecer, e a preocupação com a perda de poder de compra manter-se-á. 42% dos maiores fundos de hedge reforçaram posições em ouro no terceiro trimestre de 2025, um claro sinal de que as preocupações permanecem.

Geopolítica: imprevisível

Tensões entre os EUA e a China, e perturbações no Médio Oriente, elevaram a procura por ouro em 7% ao ano. Quando as preocupações no estreito de Taiwan aumentaram, o ouro disparou acima de 3400 dólares em julho de 2025. E, quando a situação se agravou em outubro, ultrapassou os 4300 dólares.

Este comportamento indica uma verdade importante: qualquer nova crise geopolítica em 2026 poderá ser suficiente para impulsionar os preços para níveis recorde.

Previsões do preço do ouro para 2026: o que dizem os analistas?

HSBC: espera que o ouro atinja 5000 dólares por onça na primeira metade de 2026, com uma média anual de 4600 dólares, face aos 3455 de 2025.

Bank of America: elevou a previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média de 4400 dólares, mas alerta para correções de curto prazo se os investidores realizarem lucros.

Goldman Sachs: ajustou a previsão para 4900 dólares por onça, apontando para fluxos mais fortes para fundos de ouro cotados e compras contínuas por parte dos bancos centrais.

J.P. Morgan: prevê uma média de 3675 dólares no quarto trimestre de 2025, chegando a 5055 dólares até meados de 2026.

O intervalo mais consensual entre os analistas situa-se entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média anual entre 4200 e 4800 dólares.

Cenário regional: Médio Oriente e Norte de África

Os bancos centrais do Médio Oriente começaram a reforçar as suas reservas. O Banco Central do Egito adicionou uma tonelada no primeiro trimestre, e o Banco do Qatar acrescentou 3 toneladas. Em Egito, as previsões de preço do ouro apontam para um possível valor de cerca de 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de aproximadamente 158%.

Se o ouro atingir 5000 dólares em 2026, isso traduzir-se-á em cerca de 18.750 a 19.000 riais sauditas na Arábia Saudita, e cerca de 18.375 a 19.000 dirhams dos Emirados Árabes Unidos (assumindo estabilidade cambial).

Riscos e correções potenciais

O HSBC alertou que o momentum poderá enfraquecer na segunda metade de 2026, com uma possível correção para cerca de 4200 dólares se os investidores realizarem lucros. Mas exclui uma descida abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um grande choque económico.

O Goldman Sachs alertou que a continuação dos preços acima de 4800 dólares poderá colocar o mercado à prova de “credibilidade de preço”, pois será necessário um aumento na procura industrial para justificar estes níveis.

J.P. Morgan e Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa nova zona de preço difícil de romper para baixo, graças a uma mudança estratégica na perceção do ativo como investimento de longo prazo, e não apenas uma ferramenta de especulação.

Análise técnica: o que dizem os gráficos?

O ouro fechou a 21 de novembro de 2025 a 4065 dólares por onça, após atingir uma máxima histórica de 4381 dólares a 20 de outubro. O preço quebrou a linha de tendência ascendente no gráfico diário, mas mantém-se firme na linha de tendência principal de curto a médio prazo, que liga as mínimas em torno de 4050 dólares.

Os 4000 dólares representam um suporte forte. Se for rompido com um fecho diário claro, o preço poderá atingir os 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci). Por outro lado, os 4200 dólares representam uma resistência forte, e uma quebra acima abrirá caminho para 4400 e depois 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) está em 50, indicando total neutralidade no mercado—sem sobrecompra ou sobrevenda. O MACD permanece acima de zero, confirmando que a tendência geral ainda é de alta.

A previsão técnica aponta para um movimento lateral inclinando-se para o alta entre 4000 e 4220 dólares a curto prazo, mantendo-se a perspetiva positiva enquanto o preço estiver acima da linha de tendência principal.

Como tirar proveito dos movimentos do ouro

Existem várias formas de investir em ouro:

Compra física: adquirindo barras e moedas de ouro. Esta é uma forma segura, mas requer armazenamento e segurança.

Fundos de investimento em ouro (ETFs): que investem em ouro, oferecendo alta liquidez e facilidade de negociação.

Ações de empresas de mineração: que beneficiam do aumento dos preços de forma multiplicada.

Contratos por diferença (CFDs): que permitem especular sobre movimentos de curto prazo. Esta é uma estratégia de alto risco, mas oferece grandes oportunidades de lucro, especialmente para traders experientes.

Resumo: 5000 dólares é inevitável em 2026?

As previsões para o preço do ouro em 2026 não são uma questão de “se”, mas de “quando” e “sob que condições”. Os fundamentos são fortes: procura elevada, oferta limitada, política monetária acomodatícia, dólar fraco, e bancos centrais a comprar ativamente.

Se os rendimentos reais continuarem a diminuir e o dólar permanecer fraco, o ouro poderá atingir novas máximas históricas acima de 5000 dólares. Por outro lado, se a inflação recuar rapidamente e a confiança nos mercados financeiros se restabelecer, o ouro poderá estabilizar-se na faixa entre 4200 e 4600 dólares por mais algum tempo.

A única certeza: 2026 será um ano decisivo na história do ouro como refúgio seguro num mundo de desafios económicos e geopolíticos em rápida evolução.