Como jogar com os índices futuros globais? Um artigo para entender as regras de negociação e a gestão de riscos

Fazer investimentos e a maior preocupação é escolher o ativo certo, afinal, a situação real de uma empresa listada é algo que o investidor comum não consegue entender completamente. Por isso, instituições inteligentes criaram vários tipos de «índices» para ajudar os investidores a entender rapidamente as tendências de preços de setores, países e até commodities.

Os tipos de índices são variados — cestas de ações, carteiras de títulos, conjuntos de moedas, tudo existe. Mas há um problema: o índice em si é virtual, você não consegue comprar ou vender diretamente. Assim, surgiram os índices futuros globais.

Os futuros de índice são derivativos financeiros cujo ativo subjacente é um índice, cujo preço oscila conforme o desempenho do índice correspondente. Possuem regras específicas de negociação e especificações de contrato, podendo ser usados para especulação, hedge ou arbitragem. Então, quais são os tipos de futuros de índice? Quais são as regras de negociação? Onde estão os riscos?

Lógica central dos futuros de índice

Os futuros de índice, assim como outros contratos futuros, têm três elementos principais: data de vencimento, especificações do contrato e exigência de margem. A maior diferença é que: o índice em si não é um bem físico, portanto, na data de vencimento só há liquidação em dinheiro, ao contrário de futuros de ouro ou petróleo, que podem ser entregues fisicamente.

No início, os futuros de índice eram usados principalmente por grandes instituições para hedge. Por exemplo, um fundo que possui muitas ações e quer se proteger contra riscos, mas não quer entrar e sair do mercado frequentemente, pode vender futuros de índice para fazer hedge.

Hoje, os futuros de índice já não são exclusivos de grandes instituições. Investidores individuais estão entrando em massa nesse mercado, e o uso se expandiu de hedge para especulação e arbitragem. A variedade de índices também está crescendo — desde índices tradicionais de ações, índices de câmbio, até o índice de volatilidade VIX, tudo pode ser negociado, há opções para todos os gostos.

Quais são os futuros de índice globais?

Quando se fala de futuros de índice, geralmente se refere aos «futuros de índice de mercado amplo». Por exemplo, o futuro do índice de Taiwan (TAIEX) acompanha o índice de peso de Taiwan, e diversos países têm seus próprios futuros representativos:

Índices dos EUA: Futuros do Dow Jones Industrial, S&P 500, Nasdaq 100

Índices da Europa: DAX da Alemanha, FTSE 100 do Reino Unido

Índices da Ásia: Nikkei 225, Hang Seng de Hong Kong, FTSE China A50

Os três principais índices dos EUA são especialmente populares. Por quê?

Primeiro, a escala do contrato é flexível. Além do contrato padrão, há versões mini (com valor de 1/5 do contrato padrão), o que reduz bastante a barreira de entrada.

Segundo, os índices têm forte representatividade e liquidez. O S&P 500 representa 58% do valor de mercado total das ações nos EUA, o Nasdaq 20%. Esses índices têm alta correlação com o movimento do mercado, tornando mais fácil prever seus preços.

Diferentes bolsas, regras também variam

É importante notar: a maioria dos futuros de índice famosos é listada nas bolsas de futuros de seus próprios países, com liquidação na moeda local. Os futuros do índice dos EUA usam dólar, o DAX usa euro, o FTSE 100 usa libra.

Porém, para facilitar os investidores domésticos, muitas bolsas permitem negociar esses futuros internacionais na moeda local. Por exemplo, a bolsa de Taiwan oferece futuros do Dow Jones e Nasdaq em dólares taiwaneses.

Isso evita a necessidade de câmbio, permitindo que se faça a ordem diretamente em moeda local. A desvantagem é que esses contratos têm menor volume de negociação, e o spread costuma ser maior, o que pode não ser tão vantajoso.

Além disso, os contratos futuros listados na bolsa local têm horários de negociação que podem ser diferentes dos mercados internacionais. Especificações, taxas de corretagem e exigências de margem variam dependendo da bolsa.

Por exemplo, o mini Nasdaq na CME exige uma margem inicial de 1.738 dólares, margem de manutenção de 1.580 dólares, menor unidade de variação de 0,25 pontos (equivalente a 0,5 dólares); enquanto na bolsa de Taiwan, a margem inicial do Nasdaq é de 50.000 TWD, margem de manutenção de 39.000 TWD, menor unidade de variação de 1 ponto (50 TWD). Os horários também diferem: CME funciona das 6h às 5h do dia seguinte, enquanto a bolsa de Taiwan funciona das 8h45 às 13h45 e das 15h às 5h.

Alavancagem é a alma dos futuros de índice

A grande atração dos futuros de índice está na alavancagem. Como funcionam com margem, você não precisa pagar o valor total do contrato para controlá-lo. Por exemplo, no futuro do índice de Taiwan, se o índice estiver a 17.000 pontos, um contrato vale aproximadamente 3,4 milhões de TWD. Mas, com uma margem de cerca de 184.000 TWD, você consegue entrar na operação — ou seja, uma alavancagem de 18,4 vezes.

Parece ótimo, mas o risco também é grande. Os futuros são liquidados diariamente, ajustando seu lucro ou prejuízo e a margem de acordo com a variação do preço do dia. Se o índice cair mais de 215 pontos, você pode ficar abaixo da margem inicial e, se não fizer aporte, será liquidado forçadamente. Para o mercado geral, isso representa menos de 2% de queda.

Portanto, mesmo que você esteja na direção certa, uma pequena oscilação pode forçá-lo a sair do mercado, gerando prejuízo. Recomenda-se sempre manter uma margem de segurança maior do que o mínimo exigido.

Três principais usos dos futuros de índice

Se a alavancagem é tão arriscada, por que tanta gente ainda negocia? Porque, se bem usado, o futuro de índice é uma ferramenta de ganho.

Primeiro: hedge

Instituições que não podem entrar e sair do mercado frequentemente, como durante feriados prolongados ou em ambientes de baixa, podem vender futuros de índice para se proteger. Por exemplo, um fundo que possui ações nos EUA e espera uma queda de curto prazo pode vender futuros do S&P 500 para hedge.

Segundo: especulação

Se você tem uma forte convicção de uma tendência, pode usar a alavancagem dos futuros para ampliar ganhos. Enquanto a margem de financiamento de ações é de cerca de 2,5 vezes, nos futuros ela pode chegar a 10, 20 vezes. Além disso, é possível operar tanto na alta quanto na baixa, lucrando com qualquer movimento, desde que a direção esteja correta.

Terceiro: arbitragem

Os preços futuros tendem a convergir com os preços à vista ao longo do tempo, e a diferença de preço é uma oportunidade de arbitragem. Comprar futuros de vencimento próximo e vender de vencimento mais distante, esperando a convergência, é uma estratégia de baixo risco.

Como comprar futuros de índice globais?

Quer participar do mercado de futuros de índice global? Existem algumas opções:

Abrir conta de futuros local

Na corretora de Taiwan, por exemplo, basta abrir uma conta de futuros e depositar fundos para começar a negociar. Vantagem: fácil e rápido. Desvantagem: volume de negociação pequeno, spread grande e taxas não tão baixas.

Abrir conta de futuros no exterior

Na corretora internacional, com maior volume e menor spread. Vantagem: maior liquidez. Desvantagem: necessidade de câmbio frequente, além de cada índice usar sua moeda, o que complica a gestão.

Negociar via CFD (Contratos por Diferença)

Nos últimos anos, essa tem sido uma forma popular. Os CFDs não têm muitas restrições de futuros — sem vencimento, contratos flexíveis, negociação 24 horas, operações longas e curtas. Mais amigável para investidores individuais.

Comparando as três opções, a negociação na bolsa local tem menor liquidez e spread maior, enquanto a internacional oferece maior liquidez, mas exige câmbio. Para uma participação simples e eficiente no mercado global de futuros de índice, usar plataformas reguladas e confiáveis para negociar CFDs é uma escolha mais prática.

Quatro estratégias clássicas de negociação

Negociação de convergência de spread

Índices que acompanham o mesmo setor ou similar geralmente se movem próximos, mas por diferentes motivos, às vezes o spread aumenta. Quando isso acontece, pode-se comprar um e vender o outro, esperando a convergência. Baixo risco e retorno mais estável.

Arbitragem

Quando o futuro se aproxima do preço à vista, a diferença diminui. Comprar o futuro de vencimento próximo e vender o de vencimento mais distante, aproveitando a convergência, oferece risco baixo e lucro potencial.

Tendência

Alguns índices têm movimento ligado a fatores macroeconômicos. Por exemplo, o dólar index está relacionado às políticas do Fed. Após a confirmação da tendência, pode-se usar alavancagem para amplificar o ganho. Requer bom entendimento de fundamentos.

Hedge

Empresas que exportam ou importam, como fabricantes, têm custos e receitas em moedas diferentes. Flutuações cambiais afetam lucros. Muitas usam futuros de moeda para se proteger. Essa estratégia é especialmente útil para empresas físicas.

Futuros vs ações: qual a diferença essencial?

Lógica de negociação diferente

Comprar ações é uma negociação à vista, onde paga-se e recebe-se na mesma hora. Nos futuros de índice, compra-se um contrato que garante a troca futura a um preço pré-estabelecido. Você só paga ou recebe a diferença de preço, sem precisar possuir as ações.

Sistema de margem

Ações exigem pagamento integral (ou financiamento de até 2,5 vezes). Nos futuros, basta pagar uma margem que representa uma fração do valor total do contrato. Essa é a origem da alavancagem e do risco.

Horários de negociação

A bolsa de ações tem horário fixo. Os futuros geralmente negociam por mais tempo, alguns 24 horas, permitindo operações de curto prazo mais flexíveis.

Adequação ao ciclo de investimento

Ações são mais indicadas para investimentos de médio a longo prazo. Futuros, por sua alavancagem e custos de tempo, são mais usados para operações de curto prazo e estratégias de swing.

Último conselho

Futuros de índice não são bons ou ruins por si só, depende de como você usa. Como possuem alavancagem, oscilações de preço maiores podem levar a liquidação forçada e prejuízos.

Se for participar do mercado global de futuros de índice, lembre-se de:

1. Estudar bem as regras e gestão de risco
2. Seguir rigorosamente seu plano de negociação, sem impulsividade
3. Manter uma margem de segurança adequada
4. Escolher plataformas reguladas e confiáveis
5. Preferencialmente, usar conta demo para aprender e praticar

Só entendendo bem a ferramenta e seus riscos, você poderá se tornar um investidor de sucesso no mercado.