As ações nos EUA caíram, o mercado de ações de Taiwan também vai cair? Análise aprofundada da verdade sobre a ligação entre os mercados globais de ações

Os movimentos do mercado de ações dos EUA frequentemente provocam reações em cadeia no mercado de Taiwan, mas esse “queda sincronizada” é realmente inevitável? A resposta é mais complexa do que você imagina. Este artigo, através de dados históricos e mecanismos de mercado, ajuda a esclarecer o impacto real da forte queda das ações americanas em ativos como ações de Taiwan, títulos, ouro e outros, bem como como os investidores devem responder.

Do histórico, veja o poder destrutivo das quedas do mercado de ações dos EUA

Cada colapso do mercado de ações dos EUA tem seus sinais. Vamos revisar alguns casos típicos:

Grande Depressão de 1929: O índice Dow Jones caiu 89% em 33 meses, devido ao uso excessivo de alavancagem e deterioração dos fundamentos econômicos. A implementação de políticas protecionistas comerciais agravou a contração do comércio global, evoluindo para uma crise econômica mundial.

Segunda-feira Negra de 1987: Queda de 22,6% em um único dia, causada por uma perda de controle na negociação algorítmica. Investidores institucionais venderam simultaneamente, formando um efeito de cascata, levando a uma crise de liquidez. O Federal Reserve injetou fundos posteriormente, e o mercado se recuperou em dois anos.

Bolha da internet de 2000-2002: O Nasdaq caiu de 5133 pontos para 1108 pontos, uma queda de 78%. As altas avaliações de empresas de internet e a falta de lucros foram destruídas instantaneamente após o início do ciclo de aumento de juros.

Crise de hipotecas subprime de 2007-2009: A bolha imobiliária e os riscos de derivativos financeiros se espalharam, levando o Dow Jones de 14279 pontos para 6800 pontos, uma queda de 52%. O sistema financeiro global foi afetado, com a taxa de desemprego atingindo 10%.

Impacto da COVID-19 em 2020: A pandemia provocou paralisações econômicas, com o Dow Jones caindo mais de 30% em curto prazo. No entanto, a política de flexibilização quantitativa do Federal Reserve rapidamente reverteu a situação, e o mercado não só recuperou o terreno perdido em seis meses, como atingiu novas máximas históricas.

Mercado de baixa de 2022 com aumento de juros: O Federal Reserve aumentou a taxa de juros em 425 pontos base ao longo do ano para combater uma inflação de 40 anos, levando o S&P 500 a cair 27% e o Nasdaq 35%. Mas, em 2023, as ações americanas atingiram novamente recordes históricos.

Impacto comercial de abril de 2025: Ajustes na política comercial causaram uma queda acumulada de mais de 10% nos dois principais índices em dois dias, a maior desde março de 2020.

As razões profundas das quedas do mercado de ações dos EUA

Estudando esses eventos históricos, você perceberá um padrão: antes de grandes quedas, o mercado geralmente apresenta bolhas graves, e mudanças de política ou choques externos são apenas gatilhos.

Expansão da bolha: Os preços dos ativos se afastam significativamente dos fundamentos. Seja a alavancagem em 1929, as altas avaliações na internet em 2000 ou a expansão excessiva do setor imobiliário em 2007, as causas fundamentais são as mesmas.

Mudanças de política: Aumento de juros, políticas de aperto ou restrições comerciais podem ser o estopim final. Quando o Federal Reserve sobe juros ou o governo restringe a liquidez, a preferência por risco dos investidores diminui imediatamente.

Choques externos: Eventos geopolíticos, pandemias, crises energéticas e outros fatores imprevistos podem desencadear pânico rapidamente, acelerando as quedas.

Crise de liquidez: Quando investidores institucionais fecham posições simultaneamente e reduzem alavancagem, ocorre um efeito de cascata, fazendo a queda ser maior do que o esperado.

Como outros ativos se comportam durante as fortes quedas do mercado de ações dos EUA?

Quedas acentuadas nos EUA geralmente ativam um “modo de refúgio”, ou seja, o fluxo de capital sai de ativos de alto risco para ativos de menor risco, impactando outros ativos financeiros de forma sistêmica.

Tendência dos títulos: Quando o mercado de ações despenca, a percepção de risco aumenta, levando a uma forte entrada de fundos em títulos do Tesouro dos EUA, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. Dados históricos mostram que, tanto em correções de mercado quanto em reversões de tendência de baixa, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA tendem a cair cerca de 45 pontos base nos seis meses seguintes. Contudo, se a queda for causada por uma inflação descontrolada (como o aumento de juros em 2022), inicialmente pode ocorrer uma situação de “queda dupla” em ações e títulos, até que o foco do mercado mude do risco inflacionário para o risco de recessão.

Dólar forte: Em momentos de pânico global, o dólar é a última moeda de refúgio. Investidores vendem ativos de mercados emergentes para comprar dólares, elevando seu valor. Além disso, na fase de desredução de alavancagem, investidores precisam pagar dívidas em dólares, gerando uma forte demanda por dólares.

Ouro em alta: Como ativo tradicional de refúgio, o ouro costuma ser favorecido durante quedas do mercado de ações. Se houver expectativa de corte de juros, o ouro se beneficia de um duplo impulso (demanda de refúgio + queda nas taxas). Mas, se a queda ocorrer no início de um ciclo de aumento de juros, as taxas elevadas podem diminuir o apelo do ouro.

Pressão sobre commodities: Preços de petróleo, cobre e outros materiais industriais geralmente caem junto com o mercado de ações, pois a desaceleração econômica reduz a demanda. No entanto, se a queda for causada por interrupções na oferta devido a conflitos geopolíticos (como conflitos entre países produtores de petróleo), os preços do petróleo podem subir contra a tendência, formando um cenário de estagflação.

Criptomoedas também caem junto: Apesar de alguns apoiadores considerarem o Bitcoin como “ouro digital”, o desempenho recente do mercado mostra que as criptomoedas estão mais próximas de ativos de risco como ações de tecnologia. Quando o mercado de ações despenca, os investidores tendem a vender ativos digitais para obter liquidez, levando a uma queda sincronizada.

A queda do mercado de ações dos EUA, necessariamente, faz a bolsa de Taiwan cair? A verdade é mais complexa do que você pensa

Essa é uma ideia comum entre muitos investidores taiwaneses. É verdade que uma forte queda nos EUA impacta a bolsa de Taiwan, mas não é uma consequência inevitável.

Três mecanismos de transmissão do mercado dos EUA para Taiwan

Transmissão de sentimento: Como o mercado dos EUA é um indicador global, uma queda rápida provoca pânico imediato. Nesse momento, investidores vendem simultaneamente ações de Taiwan e outros ativos de risco, criando uma pressão de venda em massa. Em março de 2020, quando a pandemia global explodiu, a bolsa de Taiwan caiu mais de 20%, exemplificando essa transmissão de sentimento.

Retirada de capital estrangeiro: Investidores estrangeiros são participantes importantes na bolsa de Taiwan. Quando há grande volatilidade nos EUA, eles frequentemente retiram fundos para atender necessidades de liquidez ou reequilibrar suas carteiras, impactando diretamente os preços das ações.

Fundamentos econômicos: Os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan. Uma recessão nos EUA reduz a demanda por produtos taiwaneses, especialmente no setor de tecnologia e manufatura. As expectativas de lucros das empresas diminuem, refletindo-se nos preços das ações. Durante a crise financeira de 2008, a bolsa de Taiwan caiu junto com as ações americanas, sendo que a deterioração dos fundamentos econômicos teve peso importante.

Porém, há exceções

Nem toda queda do mercado dos EUA leva a uma queda proporcional na bolsa de Taiwan. Em alguns casos, a bolsa taiwanesa até pode subir contra a tendência:

• Quando a queda nos EUA é causada por problemas específicos de setores (não uma recessão global), a bolsa de Taiwan pode permanecer estável ou subir, devido a fundamentos independentes.
• Se as exportações de Taiwan estiverem diversificadas por regiões ou ciclos de produtos diferentes, o impacto pode ser parcialmente compensado.
• Políticas de bancos centrais ou do governo podem estabilizar o mercado, reduzindo a intensidade da queda.

O mais importante é entender a origem da queda. A paralisação econômica global causada pela pandemia de 2020 foi um risco sistêmico, e a bolsa de Taiwan não conseguiu escapar. Mas, em 2015, com pequenas oscilações nos EUA, a bolsa de Taiwan mostrou desempenho relativamente independente.

Como antecipar sinais de uma forte queda do mercado dos EUA?

Ao invés de esperar passivamente por uma grande queda, é melhor monitorar ativamente os seguintes indicadores-chave:

Dados econômicos: Crescimento do PIB, taxa de desemprego, índice de confiança do consumidor, lucros corporativos. Dados bons elevam o mercado; dados ruins podem desencadear quedas. Quando esses indicadores começam a enfraquecer, geralmente é um sinal de risco.

Política monetária: As decisões de juros do Federal Reserve são cruciais. Aumento de juros eleva o custo de empréstimos, reduz consumo e investimento, pressionando o mercado; corte de juros tem efeito oposto. Acompanhar atas e orientações do Fed ajuda a prever mudanças.

Geopolítica: Conflitos internacionais, mudanças na política comercial, eventos políticos podem impactar rapidamente o sentimento do mercado. Esses eventos de “cisne negro” são difíceis de prever, mas acompanhar as notícias internacionais aumenta a vigilância.

Indicadores de sentimento de mercado: A confiança e o pânico dos investidores influenciam diretamente o mercado. Índice VIX, mudanças na posição de grandes investidores, saldo de financiamento são referências importantes.

Como os investidores devem responder

Ajuste na alocação de ativos: Quando sinais de risco aparecem, reduzir moderadamente a proporção de ações, aumentar posições em dinheiro e títulos de alta qualidade. Não é uma saída total, mas uma gestão ativa de risco.

Diversificação: Evite concentração excessiva em um único mercado ou setor. Diversificar globalmente ajuda a equilibrar riscos, pois uma queda em um mercado pode ser compensada por estabilidade em outros.

Revisão periódica das ações: Avalie regularmente os fundamentos das ações que possui, e se há necessidade de ajustes. Evite decisões por pânico.

Entender os mecanismos de mercado: Compreender a relação entre os mercados dos EUA e de Taiwan, mas sem simplificar demais para “queda nos EUA = queda em Taiwan”. Cada queda tem seu contexto específico, que deve ser analisado.

Preparação psicológica: Oscilações do mercado são normais. Historicamente, após cada grande queda, o mercado se recupera e atinge novas máximas. Investidores de longo prazo não devem se assustar com volatilidades de curto prazo, mas manter disciplina.

A forte queda do mercado dos EUA pode pressionar a bolsa de Taiwan, mas a intensidade dessa pressão depende da origem da queda, da situação econômica de Taiwan e das respostas políticas. Através do aprendizado contínuo dos sinais do mercado e do ajuste na alocação de ativos, os investidores podem proteger seu patrimônio durante as oscilações.