Por que o mercado internacional do ouro em 2025 continua a estar em alta? Conheça os três principais fatores que impulsionam isso

Recentemente, o mercado internacional do ouro tem chamado muita atenção. Desde que ultrapassou a marca de 4.300 dólares por onça em outubro do ano passado, e ainda oscila em níveis elevados, o aumento do preço do ouro atingiu o seu nível mais alto em quase 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Muitos investidores estão a observar: até onde pode subir esta subida em flecha do mercado internacional do ouro? Já é tarde para entrar agora?

Para responder a essas perguntas, primeiro é necessário compreender os fatores centrais que impulsionam a subida do preço do ouro. De modo geral, o mercado internacional do ouro atualmente é sustentado por três principais forças motrizes.

Incerteza política impulsiona a procura de proteção

No início de 2025, uma série de políticas tarifárias foram implementadas, levando a uma clara divergência nas expectativas quanto ao futuro da economia. Este ambiente de incerteza é precisamente o terreno fértil para o ouro. Segundo experiências históricas, sempre que aumentam as variáveis políticas (como as tensões comerciais entre China e EUA em 2018), o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% a curto prazo. Com a contínua volatilidade política, o sentimento de proteção no mercado aumenta naturalmente, elevando a procura por ativos de refúgio como o ouro.

Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve traz oportunidades

A direção da política monetária do Federal Reserve tem um impacto profundo no mercado internacional do ouro. Uma redução de juros diminui a atratividade do dólar, enquanto o custo de manter ouro também diminui, tornando-o relativamente mais atrativo. Atualmente, o mercado espera que o Fed continue a reduzir as taxas de juros ao longo do ano. Segundo as ferramentas de taxa de juros do CME, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base em dezembro já atingiu 84,7%.

Existe uma relação negativa clara entre o mercado internacional do ouro e as taxas de juros reais: quanto mais baixas as taxas, mais popular o ouro se torna. Quando as taxas de juros reais (taxa nominal menos a inflação) caem, o custo de manter ouro sem rendimento diminui, levando mais fundos a fluírem para esses ativos preciosos.

Os bancos centrais continuam a aumentar as suas reservas

De acordo com a World Gold Council, nos primeiros nove meses de 2024, os bancos centrais globais adquiriram cerca de 634 toneladas de ouro, um pouco abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda assim muito acima de outros períodos. No terceiro trimestre, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um crescimento de 28% em relação ao trimestre anterior.

Mais importante ainda, há uma consciência crescente entre os bancos centrais sobre o papel futuro do ouro. Na pesquisa de reservas de ouro dos bancos centrais publicada em junho, 76% dos bancos entrevistados afirmaram que pretendem aumentar a proporção de ouro nas suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera que a proporção de reservas em dólares diminua. Essa mudança estrutural de longo prazo fornece um sólido suporte para o mercado internacional do ouro.

Outros fatores-chave que sustentam o preço do ouro

Além das três principais forças motrizes acima, os seguintes fatores também não podem ser ignorados:

A dívida global é enorme. Até 2024, o total da dívida mundial atingiu cerca de 307 trilhões de dólares. Este nível elevado de endividamento limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, levando os bancos centrais a manterem políticas acomodatícias, o que indiretamente reduz as taxas de juros reais e favorece o ouro.

Confiança nas reservas em dólares diminui. Quando o mercado perde confiança no dólar, o ouro, cotado em dólares, torna-se uma opção de ativo mais seguro, atraindo facilmente fluxos de capital.

Tensões geopolíticas. Conflitos contínuos na Ucrânia, a complexidade da situação no Médio Oriente, entre outros riscos geopolíticos, aumentam a procura global por ativos de proteção.

Sentimento de curto prazo impulsiona o mercado. A atenção da mídia e discussões nas redes sociais têm provocado uma entrada massiva de fundos de curto prazo, agravando a volatilidade do preço do ouro a curto prazo.

Instituições continuam otimistas quanto ao futuro

Apesar de uma recente correção técnica, as principais instituições financeiras continuam otimistas quanto à tendência do mercado internacional do ouro:

A equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável” e elevou o objetivo de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs reafirmou o objetivo de 4.900 dólares por onça até o final de 2026, mantendo uma visão positiva para o preço do ouro.

Bank of America apresenta uma visão mais agressiva, elevando o objetivo para 5.000 dólares por onça em 2026, e os estrategistas até preveem que o preço pode atingir os 6.000 dólares no próximo ano.

O mercado de joalharia local também reflete confiança, com marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang e Tse Sui Luen mantendo preços de referência de ouro de mais de 1.100 yuan/grama, sem grandes ajustes.

Recomendações para diferentes investidores

Após compreender a lógica que impulsiona o mercado internacional do ouro, diferentes investidores devem fazer escolhas de acordo com a sua situação:

Traders experientes de curto prazo podem aproveitar ao máximo as oportunidades de volatilidade atual. Em mercados líquidos, a direção é relativamente fácil de determinar, com forças de compra e venda claras durante grandes oscilações, oferecendo mais oportunidades de lucro a curto prazo. Mas é necessário um rigoroso controle de riscos.

Investidores iniciantes devem ser cautelosos ao fazer operações de curto prazo. Comece com pequenas quantidades, sem se deixar levar por emoções. Aprenda a usar o calendário econômico para acompanhar os anúncios de dados econômicos dos EUA, usando os períodos de maior volatilidade como referência para as negociações.

Investidores de longo prazo que mantêm ouro físico precisam de preparação mental. Embora a tendência de médio a longo prazo seja de alta, a amplitude média anual do mercado do ouro é de 19,4%, não inferior aos 14,7% do S&P 500. Pode haver duplicação de valor ou uma redução à metade. É importante avaliar se consegue suportar essa volatilidade intensa com antecedência.

No que diz respeito à composição de carteira, o ouro pode ser uma parte do portfólio, mas não deve ser excessivamente concentrado. Os custos de transação do ouro físico variam entre 5% e 20%, devendo ser controlados dentro de limites razoáveis.

Investidores que buscam retornos compostos podem fazer operações de curto prazo em momentos de maior volatilidade, como antes ou depois de dados econômicos dos EUA, desde que tenham experiência suficiente e controle de riscos.

Último aviso

O mercado internacional do ouro ainda está em fase de subida, mas os riscos de volatilidade a curto prazo não devem ser subestimados. É especialmente importante prestar atenção às reações do mercado antes e depois de anúncios de dados econômicos dos EUA e reuniões do Fed. O ciclo de investimento do ouro costuma ser mais longo, e só ao longo de mais de dez anos é que ele realmente demonstra sua função de preservação de valor.

Independentemente da estratégia de investimento escolhida, lembre-se de uma coisa: diversificar riscos é sempre a decisão mais inteligente. Nunca coloque todo o seu capital em um único ativo, por mais atraente que pareça.