Previsão da tendência do AUD em 2024: da profundidade da desvalorização à oportunidade de recuperação

AUD/USD, como um dos cinco principais pares de moedas em volume de negociação global, possui alta liquidez e spreads baixos, sendo adequado tanto para operações de curto prazo quanto para estratégias de médio a longo prazo. No entanto, ao analisar a trajetória do dólar australiano nos últimos dez anos, revela-se uma realidade desconfortável: apesar dos fundamentos econômicos relativamente sólidos da Austrália, o dólar australiano permanece preso em um ciclo de depreciação contínua.

Depreciação de mais de 30% do dólar australiano em dez anos: por que se tornou uma moeda fraca?

De 2013, quando estava em torno de 1.05, até hoje, o AUD caiu mais de 35%, enquanto o índice do dólar americano subiu 28,35%. Moedas principais como euro, iene e dólar canadense também enfrentaram destinos semelhantes. Isso não é uma situação exclusiva do dólar australiano, mas uma consequência inevitável do início de um “ciclo de dólar forte” global.

A deterioração do desempenho do dólar australiano tem origem, fundamentalmente, na combinação de três dificuldades:

Primeira camada: declínio do ciclo de commodities. Como país exportador de commodities típico, a estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia. Quando a economia chinesa está forte (como entre 2009-2011 e 2020-2022), os preços das commodities sobem, e o AUD se valoriza, chegando perto de 1.05 ou até mais alto. Mas, a partir de 2023, a recuperação econômica da China enfraqueceu, a demanda global por matérias-primas diminuiu, e o dólar australiano perdeu seu principal motor externo.

Segunda camada: diminuição do diferencial de juros. Houve época em que o AUD era considerado uma “moeda de alto rendimento”, favorito em operações de carry trade. Mas, com o ciclo de política do Banco Central da Austrália (RBA) e do Federal Reserve (Fed), a vantagem do diferencial de juros entre Austrália e EUA desapareceu. A taxa de juros do RBA está em torno de 3,60%, praticamente igual à dos EUA, às vezes até mais alta, o que reduziu drasticamente o apelo do AUD como ferramenta de arbitragem.

Terceira camada: aumento da incerteza na economia global. As políticas tarifárias dos EUA, o aumento do risco geopolítico, fazem com que os fundos retornem ao dólar como ativo de refúgio, ao invés de alocar em moedas de ciclo como o AUD. Mesmo com dados econômicos australianos relativamente bons, é difícil resistir às forças externas negativas.

Será que a recuperação do AUD em 2025 será sustentada? Três fatores decisivos

Em 2025, há sinais de esperança para o dólar australiano. A recuperação dos preços das commodities (especialmente minério de ferro e ouro), a redução das taxas de juros pelo Fed que impulsionam fluxos para ativos de risco, fizeram o AUD subir até 0.6636, com valorização acumulada de cerca de 5-7% no ano. Mas o mercado deve ficar atento: se essa recuperação de curto prazo se transformar em uma tendência de médio a longo prazo, dependerá da melhora simultânea de três variáveis-chave.

Fator 1: grau de hawkish do ciclo de política do RBA. O sinal mais recente do banco central indica que, em 2026, pode haver uma nova alta de juros, com previsão de pico em torno de 3,85%. Se a inflação persistir, o mercado de trabalho permanecer resiliente, a expectativa de alta sustentará a vantagem do diferencial de juros do AUD; caso contrário, se a alta de juros não se concretizar, o suporte ao dólar australiano enfraquecerá.

Fator 2: reversão real da impulso econômico da China. A dependência das exportações australianas em relação à China é superior a 30%. Quando os investimentos em infraestrutura e o ciclo de manufatura na China melhoram, os preços do minério de ferro tendem a subir, beneficiando rapidamente o AUD. Mas, se a recuperação chinesa for fraca, mesmo uma breve alta de commodities pode resultar em um ciclo de “pico e queda”, dificultando a formação de uma tendência clara.

Fator 3: possibilidade de enfraquecimento estrutural do dólar. Com o Fed mantendo uma política de redução de juros e a economia americana desacelerando suavemente, o dólar pode entrar em um ciclo de depreciação de longo prazo. Isso favoreceria moedas de commodities como o AUD, mas somente se o índice do dólar realmente enfraquecer, e não apenas por ajustes temporários.

Divergências nas previsões de instituições: para onde vai o AUD?

Analistas de mercado apresentam visões bastante distintas sobre o futuro do dólar australiano, refletindo diferentes cenários:

Previsões otimistas acreditam que o AUD pode chegar a 0.72 até o final de 2025, sustentado pelo posicionamento hawkish do RBA e pelo suporte dos preços das commodities. Modelos do Traders Union são mais agressivos, prevendo 0.6875 até o final de 2026 e 0.725 até o final de 2027, baseando-se na força do mercado de trabalho e na recuperação da demanda por commodities.

Previsões conservadoras apontam que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas do comércio global e as mudanças na política do Fed podem limitar a alta do AUD, mantendo a taxa de câmbio próxima de 0.68 ao final do ano. Alguns alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer relativamente forte devido às diferenças de juros, o AUD terá dificuldade de ultrapassar a resistência de 0.67.

Visão moderada sugere uma recuperação breve do AUD. Espera-se que atinja um pico em março de 2026, seguido de uma nova queda até o final do ano.

De modo geral, a previsão de consenso é que o AUD oscile entre 0.68 e 0.70 na maior parte de 2024 a 2026, com maior volatilidade influenciada pelos dados econômicos chineses e pelos empregos não agrícolas dos EUA. Os fundamentos sólidos da Austrália e a postura relativamente hawkish do RBA podem oferecer suporte, mas a vantagem estrutural do dólar limita o potencial de alta, impedindo que o AUD retorne aos seus níveis históricos.

Lógica de longo prazo para a previsão do desempenho do AUD

Para que o dólar australiano realize uma tendência de alta de médio a longo prazo, três condições devem ocorrer simultaneamente: o RBA deve retornar a uma postura hawkish, a demanda da China deve melhorar de forma substancial, e o dólar deve entrar em um ciclo de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma ou duas dessas condições forem atendidas, o AUD provavelmente permanecerá em um intervalo de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

No curto prazo, o suporte virá da manutenção do posicionamento hawkish do RBA e do fortalecimento dos preços das matérias-primas. Mas, no médio a longo prazo, é preciso monitorar as incertezas econômicas globais e a possível reversão do dólar, o que limitará o potencial de alta do AUD e poderá gerar movimentos mais voláteis.

Devido à alta liquidez, à forte regularidade de volatilidade e às características estruturais da economia australiana, a análise de tendências de médio a longo prazo do AUD é relativamente mais acessível do que para outras moedas. Essa é uma das razões pelas quais o AUD/USD permanece como um dos pares mais negociados no mercado cambial. Para investidores, acompanhar de perto as mudanças na política do RBA, os dados econômicos da China e o sentimento de risco global é fundamental para prever as próximas movimentações do AUD.