Previsões do ouro para 2026.. Devemos esperar níveis de 5000 dólares?

O ouro enfrenta recordes históricos… e o próximo ano será decisivo

O mercado de metais preciosos neste ano tem estado em movimento frenético, com o ouro ultrapassando a barreira de 4300 dólares por onça em meados de outubro, antes de recuar para níveis próximos de 4000 dólares com a aproximação de novembro. Essa volatilidade acentuada levanta questões desconfortáveis sobre a direção futura: a onda de alta continuará até realmente atingir 5000 dólares? Ou estamos nos aproximando de um pico natural que poderá ser seguido por correções?

A resposta reside na compreensão dos fatores que impulsionam essa alta: uma desaceleração econômica prevista, o retorno gradual de políticas monetárias expansionistas, preocupações com dívidas soberanas elevadas, e uma fraqueza contínua do dólar americano. Todos esses elementos convergiram para transformar o ouro no principal refúgio seguro para investidores globais.

Por que a demanda por ouro aumentou tanto?

Investimento institucional lidera o movimento

Dados do Conselho Mundial de Ouro nos contam uma história interessante: o total de demanda pelo metal amarelo no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas, um aumento de 3% ao ano, mas o valor monetário saltou 45%, chegando a 132 bilhões de dólares. Essa diferença entre quantidade e valor reflete uma alta acentuada nos preços.

Fundos negociados em bolsa de ouro absorveram fluxos massivos durante 2025, elevando seus ativos sob gestão para 472 bilhões de dólares, e as participações para 3838 toneladas, muito próximas do pico histórico de 3929 toneladas. Aproximadamente 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez, indicando uma mudança estratégica real em direção aos metais preciosos.

Os bancos centrais continuam comprando sem parar

O número impressionante aqui: 44% dos bancos centrais globais agora gerenciam reservas de ouro, contra 37% há apenas um ano. Somente a China adicionou mais de 65 toneladas na primeira metade de 2025, marcando seu 22º ano consecutivo de compras contínuas. A Turquia atingiu reservas superiores a 600 toneladas.

Esses números não são aleatórios, mas refletem um desejo genuíno das economias emergentes de diversificar suas reservas longe do dólar americano, que gradualmente perde sua atratividade.

Oferta e demanda… uma lacuna crescente

A produção das minas não acompanhou a demanda avassaladora. No primeiro trimestre de 2025, a produção foi de apenas 856 toneladas, um aumento de 1% ao ano. A situação piora: o ouro reciclado caiu 1%, pois os detentores de joias e peças de ouro optaram por manter suas posses, esperando por altas adicionais.

Os custos de extração também aumentaram significativamente, com o custo médio chegando a 1470 dólares por onça (o mais alto em uma década), limitando qualquer tentativa de aumentar a produção rapidamente. A lacuna entre oferta e demanda se amplia dia após dia, apoiando as chances do ouro superar resistências de preço atuais.

O Federal Reserve e as políticas monetárias… a chave real

O Federal Reserve reduziu a taxa de juros em 25 pontos-base em outubro, para uma faixa de 3,75-4,00%. Os mercados precificam mais um corte de 25 pontos-base em dezembro. As expectativas da BlackRock indicam que a taxa pode chegar a 3,4% até o final de 2026, em um cenário moderado.

Essa redução contínua na taxa diminui o custo de oportunidade de investir em ouro (um ativo que não rende juros), aumentando sua atratividade. O Banco Central Europeu e o Banco do Japão seguem a mesma política expansionista, criando um ambiente global favorável ao ouro.

Variáveis geopolíticas e dívidas explosivas

Tensões comerciais entre Estados Unidos e China, além da instabilidade no Oriente Médio, elevaram a demanda em 7% ao ano (de acordo com a Reuters). Quanto maiores os riscos, maior o fluxo de dinheiro para o refúgio seguro.

O Fundo Monetário Internacional apontou que as dívidas públicas globais ultrapassaram 100% do PIB, gerando preocupações reais sobre sustentabilidade financeira. Investidores veem o ouro como a única proteção verdadeira contra a perda do poder de compra.

Dólar e rendimentos… uma relação inversa que favorece o ouro

O índice do dólar caiu cerca de 7,64% desde o início de 2025, enquanto os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% para 4,07%. Essa dupla de quedas reforça significativamente a atratividade do ouro.

Analistas do Bank of America veem que a continuidade dessa tendência apoiará as expectativas de alta do ouro, especialmente com os rendimentos reais próximos de 1,2%, o que pode colocar o ouro em uma trajetória de alta sustentável.

Previsões dos grandes bancos: para onde vai o ouro?

Cenários otimistas

HSBC espera que o ouro atinja 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares (contra uma média de 3455 dólares em 2025).

Bank of America também elevou sua previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média de 4400 dólares, mas alertou para correções de curto prazo na realização de lucros.

Goldman Sachs ajustou sua previsão para 4900 dólares, apoiando-se na continuidade dos fluxos para fundos de ouro negociados.

J.P. Morgan prevê o ouro chegando a 5055 dólares até meados de 2026.

O intervalo mais comum entre os analistas varia entre 4800 e 5000 dólares como pico, com uma média entre 4200 e 4800 dólares.

Cenários conservadores

HSBC alertou que o momentum pode perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção para cerca de 4200 dólares, mas exclui uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um grande choque econômico.

Goldman Sachs indicou que manter-se acima de 4800 dólares coloca o mercado à prova de “credibilidade de preço”, onde o ouro precisa demonstrar sua capacidade de sustentar esses níveis.

Análise técnica: o que diz o gráfico?

O preço do ouro fechou as negociações de novembro em 4065 dólares, após atingir um pico de 4381 dólares em 20 de outubro. Quebrou a linha de tendência de alta de curto prazo, mas ainda mantém-se firme na principal linha de tendência de alta de médio prazo, em torno de 4050 dólares.

O nível de 4000 dólares constitui um suporte crucial. Uma ruptura clara com fechamento diário pode visar 3800 dólares (nível de Fibonacci de 50%), antes de retomar a alta.

Quanto às resistências: 4200 dólares é a primeira linha forte, seguida por 4400 e 4680. O índice de força relativa está em 50, indicando mercado neutro. O MACD aponta tendência de alta contínua.

Previsão técnica: negociação em faixa inclinada para cima entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, com a perspectiva positiva mantida enquanto o preço estiver acima da linha de tendência principal.

O Oriente Médio na equação

Países do Golfo e região apresentam aumento notável na demanda por ouro. No Egito, as previsões de preços indicam que a onça pode chegar a cerca de 522.580 libras egípcias (aumento de 158% em relação aos preços atuais).

Na Arábia Saudita, se traduzirmos as previsões globais (5000 dólares) usando uma taxa de câmbio fixa, podemos ver preços próximos de 18.750 a 19.000 riais sauditas por onça.

Nos Emirados Árabes, a mesma previsão sugere valores entre 18.375 e 19.000 dirhams Emirados.

Mas é importante lembrar que essas previsões assumem estabilidade cambial e continuidade da demanda global, sem grandes oscilações econômicas.

Conclusão: cenários possíveis para 2026

Se os rendimentos reais continuarem a cair e o dólar permanecer fraco, o ouro é forte candidato a atingir novas máximas históricas, podendo chegar a 5000 dólares ou mais.

Por outro lado, se a inflação recuar e a confiança nos mercados financeiros se restabelecer, o ouro pode entrar em uma fase de estabilidade prolongada, impedindo que alcance níveis ambiciosos.

O que é certo: os bancos centrais continuarão comprando, novos investidores podem não sair rapidamente, e os fatores geopolíticos não desaparecerão. Essa combinação favorece o movimento de alta, embora com possíveis correções profundas antes de atingir os objetivos finais.

A única certeza em 2026: o ouro continuará no centro das estratégias globais de proteção, independentemente dos níveis de preço que alcançar.