Guia de Investimento em Ações de Saúde: Domine o Código de Lucro das Ações de Biotecnologia

Quando a população mundial envelhece, novos medicamentos são continuamente iterados e a telemedicina prospera, as ações do setor de saúde entram numa fase de crescimento a longo prazo. Diferentemente do setor de eletrônicos, que está intimamente ligado às flutuações econômicas, a demanda por cuidados de saúde é rígida — as pessoas precisam comer e, inevitavelmente, ficar doentes — por isso, a indústria farmacêutica e de biotecnologia torna-se uma opção de investimento relativamente resistente às oscilações econômicas. Então, como selecionar os verdadeiros vencedores entre tantas ações do setor de saúde?

Mercado de saúde dos EUA: a maior máquina de riqueza do mundo

O mercado biofarmacêutico dos EUA é o maior do mundo, com previsão de atingir 445 bilhões de dólares até 2027, com uma taxa de crescimento anual composta de 8,5%. Por trás desse número, há uma questão que mais preocupa os investidores: por que as mesmas empresas farmacêuticas lucram muito nos EUA, enquanto na Taiwan enfrentam dificuldades?

A chave está nas diferenças de mecanismos de mercado. Em Taiwan, os preços dos medicamentos são controlados pelo sistema de saúde pública, que os mantém baixos a cada ano, levando muitas empresas a relutarem em introduzir os medicamentos mais recentes. Em contraste, os EUA adotam um modelo de precificação baseado no capitalismo de mercado — vendendo a preços elevados, com os custos sendo cobertos pelas seguradoras. Esse mecanismo não só incentiva as empresas a investirem pesadamente em pesquisa e desenvolvimento, como também atrai os melhores talentos médicos do mundo para esse mercado.

Por que ações de biotecnologia são de alto risco, mas também de altas oportunidades?

O verdadeiro valor das ações de biotecnologia vem das expectativas futuras, não do desempenho atual.

Métodos tradicionais de avaliação, como o P/E (preço sobre lucro), muitas vezes não funcionam para empresas de biotecnologia. A maioria delas ainda está em fase de pesquisa e desenvolvimento, com fluxo de caixa negativo e sem lucros claros. Mas, assim que um novo medicamento passa por testes clínicos e recebe a aprovação da FDA, o preço das ações costuma experimentar um crescimento explosivo.

Tomando como exemplo a líder de biotecnologia de Taiwan, a药华药, durante o colapso do mercado em 2022, suas ações se valorizaram dobrando de valor, principalmente porque um de seus medicamentos recebeu a certificação de medicamento órfão nos EUA. Naquele momento, a empresa tinha um prejuízo de 2,93 dólares por ação (EPS), mas conseguiu atrair investidores de forma frenética. Em maio de 2024, o preço das ações atingiu um pico de 388 dólares taiwaneses. O que os investidores valorizam é a expectativa de receitas contínuas dessa empresa, que praticamente não são afetadas pela conjuntura econômica.

Isso explica por que uma aprovação da FDA é vista como um sinal de investimento. A FDA possui os padrões mais rigorosos de monitoramento de medicamentos no mundo, e qualquer droga aprovada por ela terá uma tramitação muito mais rápida em outros países.

Como avaliar corretamente ações de biotecnologia

Usar o tradicional índice P/E( P/E) para avaliar ações de biotecnologia pode levar a dificuldades. A indústria geralmente usa o PSR( (preço sobre receita)) para avaliar empresas em fase de pesquisa e desenvolvimento.

Mais importante ainda, é fundamental acompanhar o esforço de investimento em P&D das empresas farmacêuticas. Grandes empresas bem-sucedidas continuam a investir entre 50% a 60% de suas receitas anuais em P&D, mesmo vendendo medicamentos de grande sucesso, para desenvolver a próxima geração de produtos. Embora isso possa reduzir o EPS no curto prazo, grandes fundos de investimento tendem a elevar as metas de preço-alvo dessas empresas — pois entendem que inovação contínua é a verdadeira barreira de proteção.

Essa lógica é semelhante à do P/E da TSMC superando a UMC: investimento contínuo em processos avançados versus uma estratégia conservadora de aproveitar o que já foi conquistado, demonstrando vantagem competitiva a longo prazo.

Era dos medicamentos blockbuster: entendendo os “medicamentos de bilhões de dólares”

No setor farmacêutico, há um conceito-chave chamado blockbusters( (medicamentos de sucesso)) — que se refere a medicamentos com faturamento anual superior a 1 bilhão de dólares. Muitas das maiores empresas de biotecnologia dos EUA adotam uma estratégia de manter uma margem de lucro operacional elevada, destinando o restante dos recursos para pesquisa, desenvolvimento ou aquisição de pequenas empresas promissoras. Essa abordagem, embora pareça agressiva, é na verdade um compromisso de crescimento a longo prazo.

Principais empresas do setor de saúde dos EUA

O mercado de saúde dos EUA é dividido em quatro grandes setores: farmacêutico, biotecnologia, equipamentos médicos e serviços de saúde. A seguir, as empresas de referência em cada área:

Gigantes farmacêuticos: Lilly(LLY.US) e Pfizer(PFE.US)

Lilly tornou-se, em 2024, a maior farmacêutica do mundo em valor de mercado, atingindo 842,05 bilhões de dólares, ocupando a 10ª posição global. Seu mercado de medicamentos para perda de peso deve continuar crescendo nos próximos anos, com a América do Norte respondendo por cerca de 60% da receita. Essa é uma ação de saúde que merece atenção atualmente.

Pfizer ganhou destaque com seu antiviral oral contra a COVID-19, apresentando crescimento estável no preço das ações. Sempre que o mercado sofre recuo, é uma excelente oportunidade de entrada para investidores de longo prazo, além de oferecer dividendos estáveis.

Opções defensivas: Johnson & Johnson(JNJ.US) e AbbVie(ABBV.US)

Johnson & Johnson é conhecida por sua baixa volatilidade e dividendos generosos, sendo uma “linha de defesa” no setor de biotecnologia, ideal para investimentos periódicos ou de longo prazo, sendo considerada a líder do setor. Sua tendência de alta é clara, com pouca oscilação, sendo também adequada para estratégias de margem de garantia.

AbbVie obtém grande parte de sua receita com o medicamento Humira(, aprovado pela FDA em 2002) para tratar artrite reumatoide. Apesar do vencimento de patentes gerar preocupações no mercado, a empresa possui mais de cem patentes que criam uma barreira de proteção, além de ter firmado acordos de licenciamento com gigantes como Pfizer e Amgen. Continua investindo em P&D para buscar o próximo blockbuster, sendo uma boa oportunidade de compra em baixa.

Empresas de crescimento e renda: Merck(MRK.US) e UnitedHealth(UNH.US)

Merck tem um dos medicamentos mais vendidos do mundo, o Keytruda, um dos principais anticâncer. Sua ação apresenta crescimento sólido e dividendos generosos, sendo uma boa oportunidade mesmo em períodos de ajuste do mercado.

UnitedHealth, beneficiada pelo envelhecimento da população americana e pelo aumento da demanda por cuidados de saúde, apresenta crescimento de receita e lucro, com valorização contínua das ações e um bom retorno de dividendos, sendo uma escolha preferencial no setor de serviços de saúde.

Essas empresas possuem forte competitividade, capacidade de inovação, finanças sólidas e fluxo de caixa robusto, sendo as principais opções de investimento em ações de saúde atualmente.

Ações de saúde em Taiwan: oportunidades e limitações

Embora a indústria de biotecnologia de Taiwan tenha pontos positivos, o mercado de capitais ainda é dominado por ações de eletrônicos, dificultando o surgimento de ações com valorização de dezenas de vezes, como nos EUA.

Sudar Chemical(1720) é uma empresa diversificada de medicamentos, atuando em medicamentos convencionais, produtos de saúde e equipamentos médicos. Apesar de seus fundamentos serem medianos, distribui dividendos de forma estável, sendo apreciada pelos investidores que preferem ações de dividendos em Taiwan.

HeKang Biotech(1783) atua em biotecnologia, dispositivos médicos e produtos de cuidado pessoal, com uma estrutura de negócios saudável. Após voltar a lucrar em 2017, seus fundamentos se estabilizaram, com uma relação de ativos e passivos adequada, sendo uma empresa a ser observada.

No entanto, devido ao tamanho do mercado de capitais e às políticas locais, o potencial de crescimento e a valorização dessas empresas ainda ficam atrás de empresas similares nos EUA.

Por que as ações de saúde americanas continuam sendo a primeira escolha

Mesmo com o rápido desenvolvimento do mercado de saúde na Ásia, as ações de saúde dos EUA ainda lideram por várias razões:

• Tamanho do mercado: o maior mercado de consumo de medicamentos do mundo, com liquidez incomparável
• Talentos: quase um milhão de profissionais envolvidos em pesquisa, produção e vendas, formando um ecossistema completo
• Apoio de capital: investimentos de venture capital e fundos institucionais, criando um ciclo virtuoso
• Credibilidade regulatória: a aprovação pela FDA é equivalente a um passaporte global

Em comparação, o mercado de medicamentos na Ásia ainda está em fase de desenvolvimento, com diferenças tecnológicas e de profissionalismo dos investidores que limitam o potencial de avaliação das biotecnologias locais.

Lições essenciais para investir em ações de saúde

Investir em ações de biotecnologia não é uma tarefa simples de escolher ações ao acaso, mas exige conhecimento especializado na indústria de ações de saúde:

• Compreender o andamento dos testes clínicos de diferentes medicamentos
• Acompanhar o progresso e as decisões da FDA
• Analisar ameaças de produtos concorrentes
• Avaliar o período de proteção de patentes e potencial de renovação

Investidores interessados nesse setor devem acompanhar sistematicamente as tendências do desenvolvimento farmacêutico nos EUA. No cenário global de investimentos, as ações de saúde dos EUA continuam sendo a melhor opção de alocação de longo prazo.

Com o tempo, a atenção dos investidores taiwaneses às biotecnologias pode aumentar devido a mudanças na política de saúde local. Mas, por ora, o mercado de ações de saúde dos EUA — em termos de escala, inovação e oportunidades de investimento — supera amplamente os pares asiáticos, sendo a melhor via para aproveitar os benefícios do setor de saúde.