Ao refletir, é realmente arrepiante. Um protocolo de empréstimo de destaque acabou de anunciar um plano de atualização, e o preço da moeda caiu em resposta. Os rastreadores de dados na cadeia descobriram algo curioso: grandes investidores, que ocupavam as primeiras posições nas participações, venderam discretamente mais de 10 milhões de dólares em posições antes do anúncio oficial e fecharam todas as posições.

Este comportamento é muito incomum. Preferem fechar todas as posições com grandes perdas do que ficar, qual é a lógica por trás disso?

A resposta pode ser cruel: a "verdade" que os grandes investidores veem e a "história" que os pequenos investidores entendem são completamente diferentes. O que a equipe do projeto chama de "otimização do modelo econômico do token" é geralmente interpretado como uma boa notícia, mas este grande investidor deu um voto contrário com fundos reais - este ajuste pode prejudicar o mecanismo de liberação do valor a longo prazo do token.

Isso valida novamente uma regra de ferro do mercado: olhar as notícias não é tão eficaz quanto olhar na cadeia. Os anúncios podem ser cuidadosamente elaborados, mas os endereços de carteiras frias de grandes transferências nunca mentem.

Este evento de monitorização na verdade está a ensinar-nos uma coisa: perante a complexa transformação da economia dos tokens, seguir cegamente as "notícias positivas" é muito perigoso. As ações extremas dos grandes investidores muitas vezes são sinais precoces dos riscos reais do mercado. Quando a narrativa do projeto se torna difícil de entender, a prioridade deve ser sempre proteger o capital.

Isto também levanta uma questão real: na ecologia onde a circulação de informação é desigual e grandes fundos podem operar em sentido inverso a qualquer momento, a sua estrutura de ativos está configurada com um "lastro" que não depende de qualquer perspetiva de projeto e não está sob o controlo de grandes investidores?

A verdadeira gestão de risco não consiste em adivinhar a próxima ação dos grandes investidores, mas sim em alocar uma parte dos ativos em produtos que tenham um mecanismo transparente, um valor ancorado e que operem de forma completamente descentralizada. Este tipo de ativo não irá tecer sonhos, mas pode fornecer uma função de proteção certa em momentos de forte volatilidade do mercado.