Esta semana testemunhou uma mudança significativa no mercado cambial: o iene japonês caiu para um mínimo histórico face ao yuan offshore. O movimento não é apenas um número nos ecrãs—está a gerar preocupações reais sobre pressões inflacionárias que se infiltram no Japão através das importações.

O que está a impulsionar isto? O banco central do Japão continua a sua abordagem cautelosamente lenta na normalização da política. Enquanto outras grandes economias endureceram de forma agressiva, o ritmo gradual do Japão deixa o iene vulnerável. Um iene mais barato significa importações mais caras, desde energia até bens de consumo. Para uma economia dependente de importações, isso é uma receita para inflação que ninguém pediu.

O timing é importante. À medida que os mercados globais observam cada movimento do banco central, o delicado equilíbrio do Japão entre apoiar o crescimento e gerir a fraqueza cambial torna-se mais complicado a cada dia.