O iene japonês acabou de recuperar do seu nível mais fraco em duas semanas face ao dólar. O que está a motivar isto? Puro drama de divergência do banco central.

Eis o que está a acontecer: o Banco do Japão e o Federal Reserve estão basicamente a caminhar em direções opostas neste momento. Enquanto o Fed sinaliza uma postura mais cautelosa em relação aos ajustes das taxas, o BoJ tem dado a entender possíveis mudanças de política que poderão, de facto, apoiar o iene. Esta lacuna política criou o cenário perfeito para a recuperação cambial que estamos a ver.

O mínimo das últimas duas semanas ocorreu mais cedo, com a força do dólar a dominar em todos os aspetos, mas esse ímpeto estagnou. Os traders começaram a prever a realidade de que as diferenças na política monetária não se mantêm tão grandes para sempre. A recuperação do iene não é explosiva, mas é constante — o tipo de movimento que acontece quando o posicionamento do mercado se torna demasiado unilateral.

Para quem acompanha os mercados cripto, isto importa mais do que se possa pensar. Grandes oscilações da moeda fiduciária como esta frequentemente afetam o apetite pelo risco. Quando o iene se fortalece, normalmente sinaliza condições globais de liquidez em mudança. O dinheiro institucional japonês tem fluído para várias classes de ativos, e a estabilidade cambial influencia essas decisões de alocação.

O quadro técnico mostra o yen a recuperar terreno de forma metódica. Sem reversões dramáticas, apenas pressão persistente de compra à medida que a recente subida do dólar perdia força. Os comentários dos bancos centrais nas próximas semanas serão cruciais — quaisquer surpresas da Fed ou do BoJ podem acelerar esta medida em qualquer das direções.

Resumindo: O regresso do iene é totalmente sobre o reset das expectativas. Os mercados estão a recalibrar o que as políticas divergentes dos bancos centrais realmente significam para os pares cambiais, e essa recalibração está a manifestar-se na ação dos preços em tempo real.