Os mais recentes dados do núcleo do PCE dos EUA para setembro são bastante interessantes — a taxa anual caiu para 2,8%, ainda mais baixa do que as previsões de Wall Street. Com o mercado de trabalho a arrefecer notoriamente, o pessoal da Fed pode finalmente respirar de alívio, já que o pesadelo de uma retoma da inflação, para já, não é motivo de preocupação.

O mercado está agora, de forma generalizada, a apostar numa descida das taxas em dezembro. O essencial é estar atento ao gráfico de pontos que será divulgado na reunião do final do mês, pois esse documento revela, basicamente, as cartas da política até 2026. Mais subtil ainda é o facto de que, recentemente, as altas patentes do governo têm dado a entender, nas entrelinhas, que há margem para cortes, e, com possíveis mudanças internas na Fed, as expectativas de políticas mais flexíveis estão a aumentar.

Mas não convém festejar cedo demais. As posições em ETF de prata têm vindo a diminuir e a liquidez começa a mostrar sinais de volatilidade. Nestes momentos, perseguir máximos pode sair caro, especialmente na véspera de grandes decisões — o mais sensato é jogar pelo seguro.

Do ponto de vista técnico, o gráfico de quatro horas do ouro mantém a tendência ascendente, sendo provável encontrar resistência perto dos 4230. Para já, a recomendação é de cautela e aguardar por uma direção mais clara antes de entrar.