Nos últimos três anos aconteceu algo estranho: o S&P 500 disparou 82%, enquanto o balanço da Fed encolheu 27%. Este é um cenário que contradiz a lógica de mercado.

Esta semana, todos falam sobre o corte das taxas de juro. Prevê-se, com 86% de probabilidade, uma descida de 25 pontos base. Mas a verdadeira questão é: será que a rota da política é realmente previsível, numa altura em que a pressão económica aumenta e surgem sinais de mudanças na liderança da Fed?

O mais curioso é que, durante um período de aperto monetário, as ações subiram tanto, o que põe em causa as teorias clássicas da liquidez. A situação de "menos dinheiro, mas preços mais altos" leva-nos a questionar as regras de mercado há muito aceites. Afinal, a relação entre liquidez e preços dos ativos pode não ser tão simples quanto pensamos.