Recentemente, o preço do USDT no mercado OTC tem vindo a cair constantemente, levando muitos a questionar: "Será que as stablecoins vão ter problemas?" Pode ficar descansado — esta queda não tem nada a ver com o chamado "risco de colapso", é simplesmente um fenómeno normal de desaparecimento do prémio no mercado OTC.

Em termos simples, a queda do preço do USDT é uma questão de desequilíbrio entre oferta e procura. O mercado está num intervalo lateral, a oscilar sem direção clara, e o potencial de lucro? Praticamente nulo. Novos jogadores ficam à margem e não entram, por isso a procura para comprar USDT diminui; por outro lado, o lado da venda está muito ativo — projetos a liquidar e realizar lucros, jogadores antigos a sair com ganhos, quem tem prejuízo a cortar perdas e abandonar o setor, todo o tipo de capital está a despejar USDT no mercado. Poucos compram, muitos vendem — como é que o preço não há de cair?

Também não está fácil para os comerciantes OTC. Após o reforço da regulação, o nível de exigência para comprar USDT de forma legal aumentou; os comerciantes ou compram a preços mais baixos, ou aumentam as taxas para transferir os custos, o que reduz drasticamente o poder de compra. Antes, havia quem aproveitasse as flutuações do câmbio do yuan para arbitrar, agora a taxa de câmbio está tão estável como nunca, esta procura desapareceu completamente e, naturalmente, o prémio do USDT também.

Na verdade, o preço do USDT no mercado OTC é como um "indicador de sentimento" do mercado cripto — quando sobe, há entrada de novo capital; quando está estável, o mercado está a observar; quando desce, os pequenos investidores estão a sair. Mas o mais importante: o preço no mercado internacional continua estável, os dados on-chain não mostram anomalias, e o sistema financeiro está a funcionar normalmente. O que é que isto significa? Que foi só o prémio do OTC que desapareceu, não há risco sistémico.

Na prática, o USDT barato tem significados diferentes para diferentes grupos. Quer entrar agora ou aproveitar para comprar na baixa? Trocar para USDT nesta altura reduz o custo de entrada, por isso até compensa. Mas se está a pensar acumular USDT para arbitrar mais tarde? Não perca tempo, neste momento o prémio é praticamente nulo. Lembre-se: as stablecoins são ferramentas para movimentação de capital, não instrumentos de investimento.

Falando francamente — quando o bull market chegar, o preço do USDT no OTC vai subir naturalmente; neste período de bear market e lateralização, o USDT barato é o normal. Não faz sentido ligar demasiado às flutuações de curto prazo, mais vale concentrar-se no ritmo do mercado. Não opere às cegas, não se deixe levar pelo pânico, e só assim terá capacidade para agarrar as oportunidades quando o mercado realmente inverter.