Os movimentos recentes do ETF de Bitcoin da BlackRock merecem atenção — já vão cinco semanas consecutivas de saídas líquidas de capital, totalizando mais de 2,7 mil milhões de dólares. Este número não é pequeno, mas a lógica por trás dele é ainda mais interessante do que o valor à vista.

Segundo dados da Glassnode, os fluxos de capital incremental que sustentam o preço do Bitcoin estão a diminuir. Muita gente, ao ver esta notícia, pensa logo: os institucionais estão a sair, será que é altura de entrar em pânico? Mas, se pensarmos de outra forma, as regras do jogo para instituições e investidores individuais não estão sequer no mesmo canal.

As grandes instituições têm KPIs trimestrais, pressão de gestão de liquidez e restrições de compliance. Quando fazem alterações nas carteiras é como virar um porta-aviões — demoram, fazem barulho, mas isso não significa que estejam pessimistas em relação ao setor. Os dados estão à vista: o volume sob gestão do IBIT continua acima dos 71 mil milhões de dólares, isto não é uma “fuga”, é mais um “esperar para ver”.

Qual é a maior vantagem do investidor individual? Flexibilidade. Não há relatórios para entregar, nem comités para aprovar decisões, e pode-se ajustar a carteira rapidamente quando surge a oportunidade certa. Quando o sentimento de mercado arrefece, é precisamente uma boa oportunidade para reavaliar com calma: o seu preço médio de entrada é suficientemente baixo? A sua alocação está bem distribuída?

O que fazer agora? Eis algumas ideias para considerar:

**Não se deixe levar pelas oscilações de curto prazo.** As saídas de capital institucional são muitas vezes simples rebalanceamentos sazonais — não se deve sobre-interpretar.

**Considere construir posição gradualmente.** Se acredita no valor a longo prazo, ir comprando aos poucos durante as correções é mais sensato do que comprar em máximos. Os bull markets normalmente nascem em ambientes de pessimismo; quando os institucionais recuam, pode ser precisamente a janela para o investidor individual construir posição.

**Regresse aos fundamentais.** A lógica do ciclo de halving do Bitcoin mantém-se, a tendência de institucionalização dos ETFs não inverteu e a narrativa de longo prazo permanece intacta. O ruído de curto prazo pode ser ignorado — o segredo é conseguir manter os ativos nucleares em carteira.

O mercado oscila sempre entre o medo e a ganância. Quando o capital hesita devido à incerteza de curto prazo, pode ser precisamente o momento de testar a paciência e o discernimento. Pense de forma independente — não deixe que as emoções ditem as suas decisões.