A Reserva Federal vai mudar de liderança? O mercado não está a comprar esse enredo.

Uma análise de 9 de dezembro da coluna financeira da Reuters aponta que, apesar de se especular fortemente que Kevin Hassett, principal conselheiro económico de Trump, possa suceder a Powell (cujo mandato só termina em maio do próximo ano), os traders estão a dizer-te com dinheiro real: não penses demasiado nisso.

A precificação no mercado de futuros de taxas de juro não mente — até ao final do próximo ano, as expectativas de cortes de juros somam, no máximo, 75 pontos base, três cortes de 25 pontos base cada. Mais interessante ainda, é provável que dois desses três cortes ocorram antes de Powell sair; quando o novo presidente Hassett assumir, só deve restar uma oportunidade na segunda metade de 2026.

Porque é que os traders estão tão “frios”? Basta fazer as contas: quando o novo presidente assumir, a taxa de inflação esperada deverá continuar perto dos 3%, com a taxa de juro real próxima de zero. O que é que isto significa? O ambiente monetário já estará suficientemente expansionista — não há necessidade de carregar ainda mais no acelerador. As insinuações de Trump sobre “abrir as torneiras” foram completamente ignoradas pelo mercado.

Por isso, quando se trata de expectativas de política, não basta ouvir o que dizem — é preciso olhar para as ações e perceber os dados, para não seres levado pela narrativa.