O Banco do Japão vai agir? Probabilidade de subida das taxas já ultrapassa 60%!

Recentemente, as declarações do governador do Banco do Japão deixaram os mercados em alvoroço. Bastou uma frase — "em dezembro podemos considerar subir as taxas" — para, em apenas duas semanas, a probabilidade de subida das taxas esperada pelo mercado disparar de 30% para 80%. O dinheiro global começou a ficar tenso.

Porquê tanto alarido? Porque o Japão tem sido, há muito tempo, a "máquina de dinheiro grátis" do mundo. Nos últimos anos, enormes quantidades de capital internacional têm pedido empréstimos em ienes a custos quase nulos, para depois investir em ações americanas, apostar em Bitcoin e entrar em todo o tipo de investimentos de alto risco.

Agora que o Japão quer fechar a torneira, estes capitais que tomaram ienes emprestados vão ter de vender rapidamente os seus ativos e trocar por ienes para pagar as dívidas. Assim que a grande vaga de retorno começar, o efeito dominó pode ser devastador.

Os números já falam por si: o rendimento das obrigações do tesouro japonês a dois anos disparou para o valor mais alto desde a crise financeira de 2008, e a taxa de câmbio do iene face ao dólar aproximou-se dos 155,4. O pânico está a espalhar-se pelos mercados.

Ainda mais surreal: o Japão fala em subir taxas e apertar a política monetária, mas ao mesmo tempo planeia emitir mais 6,3 biliões de ienes em dívida pública para estimular a economia. Esta atuação deixou os investidores completamente baralhados — afinal, o que querem fazer?

Com as expectativas de descida das taxas da Fed para dezembro a aumentarem, se o Banco do Japão avançar mesmo com uma subida das taxas nesta altura, o iene deverá valorizar fortemente. Nessa altura, as operações de arbitragem globais podem sofrer um autêntico acerto de contas.