#比特币投资周期分析 Ao rever o percurso do investimento em Bitcoin, é impossível não sentir uma mistura de emoções. Houve tempos em que usávamos o ciclo de halving de quatro anos para prever o mercado, mas hoje esse modelo parece ter deixado de funcionar. Está a formar-se um novo ciclo de dois anos, agora dominado por capital institucional. Em outros tempos, a oferta dos mineiros e o sentimento dos pequenos investidores dominavam o mercado; atualmente, os fluxos de fundos nos ETFs tornaram-se o indicador-chave. Dos 70 mil dólares aos 96 mil dólares e depois aos 107 mil dólares, cada patamar de preço contém diferentes pontos de equilíbrio entre lucro e perda para os investidores. Isto lembra-nos que já não podemos olhar para o mercado com a mesma perspetiva de antigamente. Os investidores institucionais procuram retornos estáveis e a sua lógica de decisão é muito diferente da dos pequenos investidores. Se o Bitcoin se mantiver lateralizado durante muito tempo, pode até provocar vendas, pois não atinge a taxa de retorno esperada. Parece que, no futuro, teremos de prestar mais atenção ao custo médio das posições dos ETFs, aos fluxos de capital e a outros indicadores — talvez isso nos ajude a compreender as novas regras do mercado. Olhando para mais de dez anos de desenvolvimento do Bitcoin, as mudanças acontecem sempre de forma discreta; só aprendendo continuamente e acompanhando os tempos é que podemos manter-nos firmes neste mercado em constante mutação.