Os perps cobram mais por transação. As DEXs ganham mais dinheiro.

Nos últimos 30 dias:

-> As plataformas de futuros perpétuos processaram $19,1B em atividade de trading e arrecadaram $87,3M em comissões.

-> As DEXs processaram $228,8B em trading spot e arrecadaram $224,4M em comissões.

Os perps monetizam mais por cada dólar.
As DEXs monetizam em escala muito maior.

Só na eficiência das comissões, os perps vencem:

• 0,46% por dólar transacionado em perps
• 0,10% por dólar transacionado em DEXs

Mas no fluxo de caixa absoluto, as DEXs continuam a dominar:

As DEXs arrecadam ~2,6× mais comissões totais do que os perps

Essa diferença é estrutural.

Os perps competem em alavancagem, rebates e spreads reduzidos. Precisam manter as comissões suficientemente altas para monetizar, mas suficientemente baixas para reter o fluxo.

As DEXs cobram uma taxa fixa em cada swap. Roteamento, arbitragem, rebalanceamento, migrações e fluxos cross-chain pagam todos essa taxa. Elas escalam pela abrangência, não pela alavancagem.

Essa é a verdadeira divisão:

• Os perps dominam a intensidade das comissões.
• As DEXs dominam o fluxo de caixa total.

Ou, dito de forma simples:

Os perps monetizam os traders.
As DEXs monetizam todo o ecossistema.