A Inflação da Alemanha Recupera para 2,6% Antes da Decisão Chave do BCE

Fonte: Coindoo Título Original: A inflação na Alemanha recupera para 2,6% antes da decisão chave do BCE Link Original:

28 de novembro de 2025 | 20:00

Os comerciantes europeus receberam um choque inesperado esta semana, à medida que novos dados da Alemanha mostraram que os preços ao consumidor estavam a subir novamente — um desenvolvimento que atingiu temporariamente o otimismo sobre cortes de taxas e lembrou os mercados de que os riscos de inflação não desapareceram completamente.

Principais Conclusões:

• A inflação da Alemanha subiu inesperadamente para 2,6% em novembro, quebrando a recente tendência de arrefecimento.
• O salto adiciona incerteza antes da reunião final de taxas do BCE, embora os decisores ainda favoreçam manter as taxas estáveis.
• A maioria dos economistas ainda espera que a inflação caia abaixo de 2% no próximo ano, apesar da volatilidade de curto prazo.

Em vez de esfriar ainda mais, a inflação da Alemanha em novembro acelerou para 2,6%, interrompendo o que havia sido um caminho suave de queda e marcando a leitura mais alta em nove meses. A surpresa tornou-se imediatamente o centro das atenções antes da última reunião do ano do Banco Central Europeu.

Os investidores repensam a narrativa de que “a inflação está resolvida”

Há apenas alguns dias, a perspetiva da zona euro parecia relativamente previsível: ganhos salariais a moderar, procura a enfraquecer e uma confiança a melhorar de que a inflação se estabilizaria perto da meta de 2% do BCE. A última impressão da Alemanha perturbou esse conforto.

As mesas de obrigações e os analistas macroeconómicos afirmam que o aumento não sinaliza necessariamente uma reversão de tendência — mas reintroduz incerteza num momento em que os formuladores de políticas se preparavam para abrandar o ritmo de intervenção.

Bolso de pressão, não um superaquecimento amplo

Os traders que analisam o ponto de ruptura apontam os preços relacionados com viagens e o combustível como os principais culpados. Esses segmentos tendem a oscilar acentuadamente de mês para mês e não alteram a narrativa maior da desinflação.

No entanto, os serviços e a inflação alimentar continuam a subir — um detalhe que tem peso porque os funcionários do BCE monitorizam ambos em busca de sinais de inflação persistente impulsionada pelos lares.

Entretanto, as sondagens aos consumidores mostram que as expectativas de preços a curto prazo aumentaram. Esses desenvolvimentos não alteram a política monetária da noite para o dia, mas são difíceis de ignorar pelos bancos centrais.

Os economistas ainda esperam que a taxa de inflação da zona do euro, composta por 20 nações, permaneça em torno de 2%, em grande parte porque a França e a Itália apresentaram números mais fracos este mês e o aumento da Espanha foi mais modesto do que o da Alemanha.

Em outras palavras: a Alemanha é a exceção, não a região.

Então, onde isso deixa o BCE?

A visão ampla entre os analistas não mudou:

• Sem apetite para aumentar as taxas de juro novamente
• Sem confiança para cortar taxas ainda

A inflação continua a descer, mesmo que ocasionalmente interrompida — e as atuais projeções dos economistas sugerem que a taxa da Alemanha poderá cair abaixo de 2% em algum momento do próximo ano e permanecer abaixo desse nível até 2026.

Conclusão

O BCE continua no caminho para manter as taxas inalteradas em dezembro — mas o tom da discussão pode tornar-se mais cauteloso. A questão agora não é se a inflação está a diminuir, mas quão suave será a fase final.