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Recentemente, ao olhar para o Livro Bege da Reserva Federal, descobri um fenômeno bastante mágico - a economia americana agora é, de fato, dois mundos.

**Quão fria é a economia tradicional? Os dados não mentem**

O PMI de Chicago em novembro caiu diretamente para 36,3, a pior performance desde maio deste ano, ficando muito longe da linha de neutralidade de 50. O Livro Bege expressou claramente o "frio":

As últimas seis semanas no mercado de trabalho não trouxeram boas notícias, o crescimento de vagas é fraco; os preços continuam elevados, a questão da inflação realmente não pode ser explicada apenas com tarifas; o consumo está severamente dividido — as pessoas comuns apertam o cinto, enquanto os ricos continuam a comprar e sustentam o varejo de luxo; o mais preocupante é que o impacto da paralisação do governo já não se limita aos funcionários federais, mas começa a se espalhar para a economia mais ampla.

**Mas e a IA? Está fervendo**

Este é o lugar mais dividido. O Livro Marrom menciona especificamente que os investimentos na área de inteligência artificial estão a crescer de forma explosiva. Mas surge a questão - o dinheiro relacionado com a IA está a entrar de forma desenfreada, enquanto as contratações na indústria tradicional estão a encolher. Em outras palavras, o motor de crescimento da economia americana atualmente depende quase exclusivamente da IA. Outros setores? Basicamente, estão a arrastar-se.

**Quão difícil é para o Federal Reserve agora?**

Pense nesta cena: a indústria está em recessão, o consumo está fraco, teoricamente deveria haver uma redução nas taxas de juro para estimular; mas por outro lado, a inflação ainda não diminuiu, e os investimentos em IA estão excessivos, reduzir as taxas de juro pode apenas agravar a situação. Os formuladores de políticas agora estão como se estivessem a andar numa corda bamba, sem saber para onde se virar.

A atual situação de "a IA liderando e o tradicional puxando para baixo" traz, na verdade, lições para o mercado de criptomoedas. Por um lado, a pista de inovação tecnológica (incluindo o Web3) realmente apresenta oportunidades a longo prazo; mas, por outro lado, a vulnerabilidade da economia como um todo está evidente, e os riscos não podem ser ignorados. Manter-se alerta é mais importante do que um otimismo cego.