O panorama de emprego de setembro apresentou uma história mista para a economia dos EUA. As folhas de pagamento expandiram-se em 119.000 empregos no mês passado, mostrando impulso apesar dos ventos contrários. No entanto, a taxa de desemprego subiu para 4,4%, sinalizando uma suavidade sob a superfície.

O que é notável? Os dados dos meses anteriores foram revistos em baixa—aparentemente, a paralisação do governo complicou os padrões de contratação e a coleta de dados. Essas interrupções tornam difícil ler o verdadeiro sinal através do ruído.

Para os observadores macroeconômicos, isso importa. Os dados de emprego influenciam as expectativas de política monetária da Fed, que reverberam nos ativos de risco. Um forte crescimento do emprego normalmente mantém as esperanças de cortes de taxas sob controle, enquanto o aumento do desemprego alimenta especulações sobre um afrouxamento monetário. Os números de setembro? Eles estão puxando em ambas as direções.