Recentemente, revisei os dados na cadeia e os relatórios financeiros do GAIB e, de repente, percebi uma coisa: se usarmos a lógica de avaliação do TradFi para analisar este projeto, conseguimos perceber algumas nuances.

Primeiro, a conclusão - este objeto tem um valor de mercado de 11 bilhões de dólares, pode não ser tão fictício quanto você pensa.

**Use a relação preço/lucro ( P/E ) para fazer as contas:**
Do lado do protocolo, só as taxas de gestão e a divisão de lucros por ano podem atingir dezenas de milhões de dólares. Considerando um volume de 1.1 bilhões, o P/E cai aproximadamente entre 20-40 vezes. O que isso significa? Para um projeto de tecnologia financeira que ainda está em fase de explosão, esta avaliação é, na verdade, bastante contida. Olhe para aqueles projetos de blockchain público que nem sequer têm receita, suas avaliações disparam para dezenas de bilhões. Em comparação, o livro de contas da GAIB é pelo menos claro.

**Veja novamente o índice P/S ( neste dimensão:**
Usando o tamanho da gestão de ativos )AUM( como uma analogia para "receita", 1.1 bilhões contra 1.1 bilhões, o P/S é aproximadamente igual a 1. Gigantes da gestão de ativos tradicionais como a BlackRock têm um P/S que historicamente está abaixo de 1, mas não se esqueça do buff do GAIB com efeitos de rede e atributos tecnológicos. Um P/S de 1 indica que o mercado está dando algum espaço para crescimento, mas ainda não está inflacionado.

**Por último, veja a eficiência da captura de valor:**
Este indicador é bastante direto - a receita do protocolo dividida pelo TVL, quanto maior o número, mais fácil é ganhar dinheiro com o dinheiro gerido. O GAIB tem um modelo de divisão de receitas bastante agressivo, e esta proporção é claramente superior à de uma série de protocolos de empréstimos DeFi.

Em suma, o número de 11 bilhões realmente inclui expectativas para o futuro, mas ainda não chegou ao ponto de ser uma bolha. Apenas parece que o texto original ainda não terminou de dizer tudo...