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Um relatório de emprego distorcido está arrastando os mercados financeiros globais para a névoa.

Os dados de emprego não agrícola dos EUA acabaram de sair: foram adicionados 119 mil empregos, quase o dobro do esperado. À primeira vista, parece impressionante? Mas o estranho é que a taxa de desemprego está subindo. Mais absurdo ainda é que, devido à paralisação do governo, este relatório nem sequer forneceu a estatística completa da taxa de desemprego.

O Federal Reserve está agora numa posição embaraçosa. Os dados são bons? Então não se apresse a reduzir as taxas de juro. Os dados são duvidosos? Mas o mercado já começou a apostar numa mudança de política. A discussão interna não para, e a possibilidade de agir em dezembro está quase a zero. A questão é: o roteiro do banco central ainda pode continuar?

**A verdadeira reação do mercado**

O dólar subiu, isso não tem erro - a vantagem da taxa de juros está lá. Mas a recuperação das ações americanas é um tanto ilusória, o setor de tecnologia subiu de forma acentuada, mas não se sabe se os fundamentos aguentam, ninguém tem certeza.

O que é realmente interessante é o lado dos ativos digitais. O Bitcoin tem se comportado como um "outsider" nos últimos dias; quanto mais confusa fica a tradição do mercado, mais estável ele se torna. O capital está mudando de lugar discretamente - enquanto o mercado de ações e o mercado de títulos aguardam a posição do Federal Reserve, uma parte do dinheiro inteligente já começou a ser transferida para a blockchain.

Alguns dizem que é uma emoção de aversão ao risco, outros dizem que é falta de confiança na credibilidade das moedas fiduciárias. Independentemente da explicação, a lógica de que o mercado vota com os pés é muito clara: quando as ferramentas de política falham, os ativos descentralizados tornam-se o Plano B.

**A essência deste jogo**

A situação atual é na verdade bastante sutil. O Federal Reserve está preso aos dados, os investidores estão presos ao Federal Reserve, enquanto o Bitcoin - ele não se importa nem um pouco com essas regras do jogo.

Os mercados financeiros tradicionais ainda estão à espera de um "sinal claro", mas o mercado de criptomoedas já começou a seguir seu próprio ritmo. Esta pode ser a mudança mais notável nesta rodada de ajustes.