Como é que os impostos se tornaram um "cisne negro" no mundo crypto?

Muitas pessoas se perguntam: os impostos sobre importação são uma política comercial, por que causaram um colapso no mercado de criptomoedas?
01  Sentimento de aversão ao risco "votar com os pés"
Quando a política tarifária de cisne negro ataca o mercado, os nervos dos investidores em criptomoedas instantaneamente se tensionam. O preço de moedas principais como Bitcoin e Ethereum despencou em linha reta dentro de meia hora após a divulgação da notícia, e o mercado de contratos estava repleto de lamentos. A disseminação desse sentimento de pânico decorre, essencialmente, da aversão instintiva dos investidores ao risco macroeconômico - na medida em que o mercado financeiro tradicional ainda não se estabilizou completamente, a alta volatilidade das criptomoedas as torna os primeiros alvos de venda. Dados on-chain mostram que uma grande quantidade de USDT estável fluiu para as exchanges naquele dia, refletindo que os fundos estão se deslocando de ativos de alto risco para ativos estáveis, com os investidores exemplificando a dura realidade do "voto com os pés" em busca de segurança. Ao mesmo tempo, o índice de pânico (VIX) disparou para o nível mais alto em quase seis meses, confirmando ainda mais a extrema aversão ao risco no mercado. Após a escalada da ameaça tarifária de Trump, a tensão comercial global aumentou, e os investidores rapidamente se voltaram para ativos tradicionais de refúgio, como ouro (que subiu 23% no mesmo período) e dólares, enquanto a narrativa do Bitcoin como "ouro digital" foi diretamente desmantelada - afinal, sua volatilidade é 10 vezes a do ouro, e naturalmente foi vendido loucamente em tempos de pânico.
02 A cadeia da indústria de mineração sofre "ataques precisos"
A política de tarifas dos EUA atinge o cerne da cadeia industrial de mineração de criptomoedas. Tomando a mineração de Bitcoin como exemplo, suas características intensivas em energia já eram alvo de controvérsias ambientais, e este aumento de tarifas fez com que o custo de importação das máquinas de minerar disparasse mais de 30%, forçando os proprietários de pequenas e médias minas a desligarem os equipamentos. Em locais tradicionais de concentração de minas, como Xinjiang e Mongólia Interior, a dependência de máquinas de mineração importadas fez com que a escala de poder computacional caísse 20% nas duas semanas após o anúncio da política. O cenário se torna ainda mais grave, pois os fabricantes de máquinas de mineração, para transferir custos, aumentaram drasticamente o preço final, levando o mercado de máquinas de mineração de segunda mão a colapsar instantaneamente, deixando muitos investidores iniciais sem nada, formando um ciclo vicioso de "excesso de estoque de equipamentos - redução drástica do poder computacional - colapso da confiança na indústria". 90% das máquinas de mineração das empresas mineradoras americanas dependem de importações da Ásia, e após o aumento das tarifas, o custo das máquinas de mineração deve subir 18%. Alguns analistas alertam: se as tarifas forem implementadas integralmente, os preços das máquinas de mineração podem replicar a loucura de 2021 — subindo diretamente de 5 a 10 vezes.
03 Políticas inconsistentes criam uma "crise de confiança"
As políticas de regulação do governo dos EUA no campo das criptomoedas estão sempre em um jogo dinâmico, e essa incerteza está destruindo a base de confiança dos participantes do mercado. Desde a "Lei de Combate à Lavagem de Dinheiro de Ativos Digitais" promovida pelo governo Biden até a proposta de isenção fiscal para criptomoedas apresentada pela equipe de Trump, a mudança brusca nas direções políticas deixou os investidores perdidos. As autoridades reguladoras às vezes incluem stablecoins na categoria de valores mobiliários, enquanto em outras ocasiões relaxam os padrões de conformidade das plataformas de finanças descentralizadas (DeFi); essa prática de mudanças constantes faz com que o mercado de criptomoedas se sinta como um pássaro assustado. Os investidores institucionais adiaram a entrada devido à confusão das expectativas políticas, enquanto os investidores de varejo caem em transações de pânico devido às frequentes mudanças nas regras, resultando finalmente em um ciclo vicioso de "políticas sendo implementadas - queda do mercado - colapso da confiança". O JPMorgan apontou que a correlação entre o Bitcoin e as ações americanas disparou para 0,78, tornando-se um "ativo de risco subordinado".

Vale a pena notar que: quando a política afrouxa, os preços sobem.
O impacto das tarifas sempre foi uma "seta bidirecional":
Em abril de 2024, quando Trump usou seu programa de campanha como moeda de troca e anunciou publicamente a suspensão de algumas tarifas sobre produtos chineses, os mercados financeiros globais foram instantaneamente agitados. O setor de moeda crypto foi o primeiro a entrar em festa, com o XRP vendo seu volume de negociação aumentar em 37 bilhões de dólares em 24 horas, enquanto seu preço disparou 9,1%, rompendo a marca de 2 dólares e alcançando a maior alta diária em quase três anos. Neste cenário, o Bitcoin, como o "barômetro" do mercado de moeda crypto, atraiu uma enorme entrada de investidores institucionais, com um fluxo líquido de 1,8 bilhões de dólares em 24 horas, enquanto seu preço subiu 5,6%, impulsionando o valor total de mercado de todas as moedas crypto em 120 bilhões de dólares em um único dia. O mercado de capitais também reagiu, com o índice S&P 500 saltando 3,2% na abertura, atingindo temporariamente o limite de interrupção e fechando com um ganho de 4,8%, registrando a maior alta diária desde o resgate do mercado após a crise financeira de 2008. Dados em tempo real da Bloomberg mostram que os fundos de proteção global estão retirando 230 milhões de dólares por minuto de ativos tradicionais de proteção, como ouro e títulos do governo, e fluindo para o mercado de moeda crypto e ações americanas.
O mundo crypto atual já não é mais um "território sem lei". Um tweet do presidente ou uma ordem de tarifas pode instantaneamente evaporar 30 bilhões em valor de mercado. O efeito borboleta causado por essa política tarifária não apenas remodelou o panorama do mercado a curto prazo, mas também fez os analistas de Wall Street exclamarem: "As moedas digitais estão se tornando o novo campo de batalha das políticas macroeconômicas."