O que acontece quando a inteligência artificial se torna tanto o motor principal da economia quanto o seu potencial calcanhar de Aquiles? Podemos estar prestes a descobrir.

O economista de Harvard Jason Furman disse recentemente que os investimentos em IA representaram quase 92% do crescimento do PIB dos EUA na primeira metade de 2025. Basicamente, toda a economia americana colocou todos os seus ovos em uma única cesta algorítmica.

E essa cesta pode estar prestes a quebrar. Hoje, o Banco da Inglaterra alertou que as avaliações de mercado para empresas de IA são cada vez mais irracionais.

"Em várias medidas, as avaliações do mercado de ações parecem esticadas, particularmente para empresas de tecnologia focadas em Inteligência Artificial (AI)," escreveram os analistas do banco. "Isto, quando combinado com o aumento da concentração dentro dos índices de mercado, deixa os mercados de ações particularmente expostos caso as expectativas em torno do impacto da IA se tornem menos otimistas."

Se você precisava de mais evidências da exuberância do mercado, o xAI de Elon Musk está atualmente arrecadando incríveis $20 bilhões, aparentemente destinado ao que equivale à mais cara compra de produtos Nvidia do mundo.

A empresa, avaliada em $200 bilhões, ( acima de $6 bilhões há apenas alguns meses, planeja usar os fundos para seu centro de dados "Colossus 2". Em uma deliciosa lógica circular, a Nvidia está supostamente investindo até ) bilhões no negócio---essencialmente pagando por acesso prioritário aos seus próprios chips.

Ruchir Sharma, presidente da Rockefeller International, disse à Fortune que, de certa forma, "a América se tornou uma grande aposta em IA," e advertiu que "a IA melhor entregar para os EUA, ou sua economia e mercados perderão a única perna na qual estão agora apoiados."

A defesa dos touros: "Desta vez é real"

Então, qual é a verdade---uma revolução transformadora ou a segunda vinda do crash das dot-com? Existem argumentos para qualquer uma dessas posições, com doomsayers e aceleracionistas respeitáveis debatendo sobre isso todos os dias.

Os touros têm munições convincentes. Ao contrário das empresas vaporware de 1999, os gigantes da IA de hoje estão a imprimir dinheiro. As empresas de tecnologia "Magnificent Seven" estão a provar ser altamente lucrativas. As ações da Nvidia dispararam 1.700% nos últimos dois anos. A OpenAI está a visar 12,7 mil milhões de dólares em receitas para 2025. A Microsoft, Google, Meta, AMD, Oracle e todas as grandes empresas envolvidas em IA também estão a superar as expectativas.