Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos EUA (SEC): papel, estrutura e influência no mercado de criptomoedas

O que é a SEC e a história da sua criação

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (Securities and Exchange Commission, SEC) foi criada em 1934 após a aprovação da Lei de Valores Mobiliários e Bolsas. É o principal órgão regulador dos Estados Unidos, responsável pela supervisão dos mercados de valores mobiliários. A SEC regula as atividades de vários participantes do mercado financeiro, incluindo corretores-dealers, empresas de investimento, consultores de investimento e agências de compensação. Após a crise financeira de 2008, os poderes da SEC foram significativamente ampliados com a aprovação da Lei Dodd-Frank em 2010.

Estrutura organizacional da SEC

A Comissão da SEC é composta por cinco comissários, que são nomeados pelo Presidente dos EUA com a recomendação e consentimento do Senado. Por lei, não mais de três comissários podem representar um único partido político, o que assegura um certo equilíbrio na tomada de decisões.

Na SEC funcionam várias divisões-chave:

• Departamento de aplicação da lei
• Departamento de Finanças Corporativas
• Departamento de Análise Econômica e Avaliação de Riscos
• Departamento de Inspeções e Verificações
• Divisão de Comércio e Mercados
• Departamento de Gestão de Investimentos

Objetivos e funções principais da SEC

Proteção dos investidores

SEC fornece aos investidores acesso a informações precisas e atualizadas sobre os títulos disponíveis no mercado. A Comissão supervisiona a divulgação de informações pelos emissores e protege os investidores contra fraudes e ações manipulativas no mercado.

Manutenção de mercados justos

Uma das principais tarefas da SEC é manter mercados justos, ordenados e eficientes. Isso é alcançado através da regulamentação das atividades das bolsas, corretores de valores mobiliários, dealers e outros participantes do mercado.

Promoção da formação de capital

A SEC facilita o processo de captação de recursos pelas empresas, garantindo a supervisão da emissão de novos valores mobiliários e controlando a conformidade com as regras estabelecidas. Isso ajuda a manter a confiança dos investidores nos mercados de capitais.

O papel da SEC na regulamentação das criptomoedas

Nos últimos anos, a SEC aumentou significativamente sua presença no espaço das criptomoedas. Tanto os ex-presidentes quanto os atuais da comissão declararam repetidamente que muitos ativos de criptomoeda podem ser classificados como valores mobiliários de acordo com o teste Howey (Howey Test), desenvolvido pela Suprema Corte dos EUA.

A SEC está ativamente conduzindo investigações e apresentando acusações contra empresas que, na opinião da comissão, violam a legislação sobre valores mobiliários. Estão sob a mira do regulador:

• Exchanges de criptomoedas
• Projetos que realizam a oferta inicial de tokens (ICO)
• Produtos de investimento em criptomoeda
• Stablecoins e outros ativos digitais

Aprovação de ETF de Bitcoin à vista

Um evento importante na história da interação da SEC com a indústria cripto foi a aprovação do primeiro lote de fundos de índice de bitcoin spot (Bitcoin ETF) no início de 2024. A SEC aprovou 11 ETFs de bitcoin spot das maiores empresas financeiras, incluindo BlackRock e Fidelity.

Esta decisão foi um marco para a adoção institucional de criptomoedas, uma vez que permitiu tanto a investidores institucionais quanto a investidores de varejo acessar o bitcoin através de instrumentos de investimento tradicionais. Como resultado, bilhões de dólares em novo capital entraram no mercado.

Status do ETF baseado em Ethereum

Apesar da aprovação dos ETFs de bitcoin à vista, até à data de hoje a SEC não aprovou nenhum ETF à vista baseado em Ethereum. Muitos participantes do mercado e investidores continuam a acompanhar a posição da comissão em relação à segunda criptomoeda por capitalização e à possibilidade de criação de produtos de investimento regulamentados com base nela.

A posição da SEC sobre esta questão continua a ser um fator importante para o desenvolvimento futuro do mercado de criptomoedas e sua integração com instrumentos financeiros tradicionais.